根据联合光电2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.48亿元，同比小幅增长5.75%。扣非净利润2,184.62万元，同比大幅下降33.32%。联合光电2024年半年度净利润2,669.92万元，业绩同比大幅下降31.65%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,380.81万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括主业产品及业务和创新产品及业务两项，其中主业产品及业务占比59.76%，创新产品及业务占比38.06%。

2024年半年度公司营收8.48亿元，与去年同期的8.02亿元相比，小幅增长了5.75%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）主业产品及业务本期营收5.07亿元，去年同期为4.80亿元，同比小幅增长了5.59%。

（2）创新产品及业务本期营收3.23亿元，去年同期为3.04亿元，同比小幅增长了6.17%。

2024年半年度公司毛利率为22.44%，同比去年的22.01%基本持平。值得一提的是，主业产品及业务在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2020-2024年半年度主业产品及业务毛利率呈大幅增长趋势，从2020年半年度的18.66%，大幅增长到2024年半年度的28.41%，2024年半年度创新产品及业务毛利率为13.17%，同比增长19.73%。

2024年半年度，联合光电营业总收入为8.48亿元，去年同期为8.02亿元，同比小幅增长5.75%，净利润为2,669.92万元，去年同期为3,906.48万元，同比大幅下降31.65%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期收益1,612.75万元，去年同期收益346.01万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益1,303.28万元，去年同期收益350.16万元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为1,250.48万元，去年同期为3,004.58万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,789.37万元，去年同期损失798.97万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1,250.48万元，去年同期为3,004.58万元，同比大幅下降58.38%。

主营业务利润同比大幅下降原因是：

本期财务费用为-649.59万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了111.82%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到24.33%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为931.17万元，去年同期为494.72万元，同比大幅增长了88.22%。

（2）汇兑损失本期为199.62万元，去年同期为347.98万元，同比大幅下降了42.64%。

本期研发费用为1.04亿元，同比大幅增长34.28%。研发费用大幅增长的原因是：虽然材料费用本期为1,986.35万元，去年同期为4,480.83万元，同比大幅下降了55.67%，但是职工薪酬本期为6,202.14万元，去年同期为722.48万元，同比大幅增长了近8倍。

本期销售费用为1,667.15万元，同比大幅增长42.17%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）市场开发费本期为510.84万元，去年同期为295.58万元，同比大幅增长了72.83%。

（2）其他本期为357.18万元，去年同期为178.38万元，同比大幅增长了100.23%。

（3）职工薪酬本期为630.07万元，去年同期为462.09万元，同比大幅增长了36.35%。

2024年半年度，公司的其他收益为785.00万元，占净利润比重为29.40%，较去年同期增加4.94%。

2024半年度，企业应收账款合计3.93亿元，占总资产的14.57%，相较于去年同期的2.97亿元大幅增长32.60%。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润1,612.75万元，导致企业净利润从盈利1,057.18万元上升至盈利2,669.92万元，其中主要是应收账款坏账损失1,657.16万元。

坏账准备中计提的坏账准备共计-1,259.46万元，占整个坏账准备的100.00%。

其中，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提-1,239.46万元。

本期，企业应收账款周转率为2.13。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从2.61下降到了2.13，平均回款时间从68天增加到了84天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

2024年半年度，联合光电资产减值损失1,789.37万元，导致企业净利润从盈利4,459.30万元下降至盈利2,669.92万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,789.37万元。

其中，原材料，库存商品本期分别计提1,375.43万元，413.30万元。

目前，原材料，库存商品的账面价值仍分别为2.12亿元，1.20亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为2.10，2024年半年度联合光电存货周转率为2.10，同比去年无明显变化。2024年半年度联合光电存货余额合计4.41亿元，占总资产的16.98%，同比去年的3.92亿元小幅增长12.34%。

2024半年度，联合光电在建工程余额合计1.09亿元，相较期初的7,240.35万元大幅增长了50.64%。主要在建的重要工程是西湾项目和新型显示和智能穿戴产品智造项目。

建设目标：联合光电西湾项目旨在提升公司在高清光电成像产品及激光设备领域的制造能力，通过智能制造技术的应用来提高生产效率和产品质量。项目将帮助公司扩大市场份额，并满足日益增长的市场需求。

建设内容：该项目主要包括建设新的生产基地，用于生产高清光电成像产品以及激光设备。具体内容涉及厂房建设和生产线安装，包括但不限于自动化生产线、检测设备及其他辅助设施的采购与配置，以实现年产1,800万套车载镜头产品、200万套新型投影镜头产品以及58万套VR/AR一体机的生产能力。

预期收益：随着新项目的建成投产，联合光电预计能够显著增加其产能，特别是在车载镜头、新型投影镜头和VR/AR一体机等产品上。这不仅有助于增强公司的市场竞争力，还可能带来可观的经济回报。然而，具体的投资回报率或财务预测需要参考公司后续发布的官方报告。

2024年半年度，联合光电的其他流动资产合计1.03亿元，占总资产的3.80%，相较于年初的1.82亿元大幅减少43.56%。

主要原因是理财产品减少8,136.35万元。

联合光电属于光学镜头及光电产品研发制造行业。 光学镜头及光电行业近三年受智能驾驶、AR/VR、机器视觉等新兴领域驱动，年均复合增长率超15%。2024年全球市场规模突破800亿美元，其中AR光学模组、车载镜头等细分赛道增速达25%-30%。未来随着AI交互、元宇宙应用深化，行业将向高精度、微型化、多模态感知方向迭代，预计2027年市场规模将超1200亿美元。

联合光电在安防镜头领域市占率约12%，全球排名前五；车载镜头2024年供货量突破2000万颗，进入国内Tier1供应商前列，但整体市场份额不足5%。AR/VR光学模组已实现小批量交付，暂未进入头部阵营。

2024年半年度净利润2,669.92万元，较上期大幅下降。

2024年半年度主营利润1,250.48万元，较去年同期大幅下降，主要是因为研发费用的大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，联合光电近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，联合光电的PE-TTM是91.74，而安防设备行业的PE-TTM是17.57，联合光电的PE-TTM远高于安防设备行业的PE-TTM。