*ST民控：投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
*ST民控2024年中报解读
民生控股股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“卢志强”。公司从事的主要业务为典当业务和保险经纪业务。主要产品包括房产典当、汽车典当、民品典当及股权典当及财产保险及其相关增值服务、人身保险及其相关增值服务、风险管理咨询服务等。
根据*ST民控2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1,424.92万元，同比小幅增长5.64%。扣非净利润-843.14万元，较去年同期亏损增大。*ST民控2024年半年度净利润-524.05万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1.30亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅增加5.64%，净利润由盈转亏
2024年半年度，*ST民控营业总收入为1,424.92万元，去年同期为1,348.83万元，同比小幅增长5.64%，净利润为-524.05万元，去年同期为406.67万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为14.71万元，去年同期为-283.27万元，扭亏为盈；
但是（1）投资收益本期为299.18万元，去年同期为1,014.06万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-822.16万元，去年同期为-345.68万元，亏损增大。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,424.92万元 | 1,348.83万元 | 5.64% |
| 营业成本 | 0.00元 | - | |
| 销售费用 | 581.33万元 | 453.22万元 | 28.27% |
| 管理费用 | 1,604.60万元 | 1,218.72万元 | 31.66% |
| 财务费用 | 18.84万元 | 9.98万元 | 88.85% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -91.96万元 | 35.68万元 | -357.73% |
2024年半年度主营业务利润为-822.16万元，去年同期为-345.68万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）管理费用本期为1,604.60万元，同比大幅增长31.66%；（2）销售费用本期为581.33万元，同比增长28.27%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
*ST民控2024年半年度非主营业务利润为206.15万元，去年同期为788.04万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -822.16万元 | 156.89% | -345.68万元 | -137.84% |
| 投资收益 | 299.18万元 | -57.09% | 1,014.06万元 | -70.50% |
| 信用减值损失 | -112.18万元 | 21.41% | 54.22万元 | -306.92% |
| 其他 | 19.21万元 | -3.67% | -280.24万元 | 106.85% |
| 净利润 | -524.05万元 | 100.00% | 406.67万元 | -228.86% |
同行分析比较
1、主营构成比较
2023年企业主营结构比较
| 企业名称 | 分产品 | 销售额 | 毛利率 | 占总营收比重 |
|---|---|---|---|---|
| *ST民控 | 典当业务 | 4,072.91万元 | - | 91.3% |
| 保险经纪业务 | 384.03万元 | - | 8.61% | |
| 中油资本(行业龙头) | 利息收入 | 345.70亿元 | - | 88.66% |
| 已赚保费 | 21.07亿元 | - | 5.4% | |
| 中粮资本 | 已赚保费 | 154.85亿元 | - | 69.49% |
| 利息收入 | 22.33亿元 | - | 10.02% | |
| 浙江东方 | 期货业务 | 148.29亿元 | - | 80.72% |
| 保险业务 | 24.09亿元 | - | 13.11% | |
| 中航产融 | 租赁公司业务 | 108.42亿元 | 27.95% | 64.01% |
| 财务公司业务 | 20.07亿元 | -4.39% | 11.85% | |
| 信托公司业务 | 17.95亿元 | 43.17% | 10.6% |
2、财务指标比较
2024年中报企业财务指标比较
| 企业名称 | 营收 | 毛利率 | 扣非净利润 | 资产负债率 |
|---|---|---|---|---|
| *ST民控 | 1,424.92万元 | - | -845.06万元 | 2.73% |
| 中油资本(行业龙头) | 194.69亿元 | 98.27% | 62.75亿元 | 82.53% |
| 中粮资本 | 130.83亿元 | 96.0% | 19.66亿元 | 78.59% |
| 浙江东方 | 77.54亿元 | 27.53% | 6,792.09万元 | 59.77% |
| 中航产融 | 77.35亿元 | 57.9% | 8.12亿元 | 85.57% |
| 越秀资本 | 67.47亿元 | 92.26% | 8.87亿元 | 78.61% |
3、员工情况比较
2023年企业员工情况比较
| 企业名称 | 员工人数 | 销售人员 | 员工人数同比增减 | 销售人员同比增减 |
|---|---|---|---|---|
| *ST民控 | 40 | 15 | -2.44% | 1400.0% |
| 中粮资本 | 2993 | 1250 | 2.5% | 16.71% |
| 浙江东方 | 1356 | 560 | 0.3% | -0.36% |
| 中航产融 | 3233 | 2244 | -36.19% | -39.01% |
| 越秀资本 | 1231 | - | 2.5% | - |
1、经营分析总结
最近4年半年度，公司扣非净利润均处于亏损状态，2024年半年度扣非净利润亏损845.06万元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近4年半年度长期处于亏损状态，2024年半年度主营利润亏损822.16万元，较去年同期亏损大幅加剧，主要是因为管理费用、销售费用的增长，另外，公司的营业费用大幅高于营业收入。
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）
可以看到，近期*ST民控PE-TTM为负，参考价值不大。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
暂无本公司排名。
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | ST熊猫 | 2391 | 1119 |
| 2 | 中粮资本 | 2935 | 1457 |
| 3 | 新力金融 | 3955 | 2067 |
文章来源：碧湾App
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