分析报告

*ST民控：投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏

*ST民控2024年中报解读

民生控股股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“卢志强”。公司从事的主要业务为典当业务和保险经纪业务。主要产品包括房产典当、汽车典当、民品典当及股权典当及财产保险及其相关增值服务、人身保险及其相关增值服务、风险管理咨询服务等。

根据*ST民控2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1,424.92万元，同比小幅增长5.64%。扣非净利润-843.14万元，较去年同期亏损增大。*ST民控2024年半年度净利润-524.05万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1.30亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1

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投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏

1、营业总收入同比小幅增加5.64%，净利润由盈转亏

2024年半年度，*ST民控营业总收入为1,424.92万元，去年同期为1,348.83万元，同比小幅增长5.64%，净利润为-524.05万元，去年同期为406.67万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为14.71万元，去年同期为-283.27万元，扭亏为盈；

但是（1）投资收益本期为299.18万元，去年同期为1,014.06万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-822.16万元，去年同期为-345.68万元，亏损增大。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	1,424.92万元	1,348.83万元	5.64%
营业成本		0.00元	-
销售费用	581.33万元	453.22万元	28.27%
管理费用	1,604.60万元	1,218.72万元	31.66%
财务费用	18.84万元	9.98万元	88.85%
研发费用			-
所得税费用	-91.96万元	35.68万元	-357.73%

2024年半年度主营业务利润为-822.16万元，去年同期为-345.68万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）管理费用本期为1,604.60万元，同比大幅增长31.66%；（2）销售费用本期为581.33万元，同比增长28.27%。

3、非主营业务利润同比大幅下降

*ST民控2024年半年度非主营业务利润为206.15万元，去年同期为788.04万元，同比大幅下降。

非主营业务表

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	-822.16万元	156.89%	-345.68万元	-137.84%
投资收益	299.18万元	-57.09%	1,014.06万元	-70.50%
信用减值损失	-112.18万元	21.41%	54.22万元	-306.92%
其他	19.21万元	-3.67%	-280.24万元	106.85%
净利润	-524.05万元	100.00%	406.67万元	-228.86%

PART 2

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同行分析比较

1、主营构成比较

2023年企业主营结构比较

企业名称	分产品	销售额	毛利率	占总营收比重
*ST民控	典当业务	4,072.91万元	-	91.3%
*ST民控	保险经纪业务	384.03万元	-	8.61%
中油资本(行业龙头)	利息收入	345.70亿元	-	88.66%
中油资本(行业龙头)	已赚保费	21.07亿元	-	5.4%
中粮资本	已赚保费	154.85亿元	-	69.49%
中粮资本	利息收入	22.33亿元	-	10.02%
浙江东方	期货业务	148.29亿元	-	80.72%
浙江东方	保险业务	24.09亿元	-	13.11%
中航产融	租赁公司业务	108.42亿元	27.95%	64.01%
	财务公司业务	20.07亿元	-4.39%	11.85%
	信托公司业务	17.95亿元	43.17%	10.6%

2、财务指标比较

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