根据三变科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.50亿元，同比大幅增长44.30%。扣非净利润5,053.28万元，同比大幅增长3.12倍。三变科技2024年半年度净利润5,194.80万元，业绩同比大幅增长2.40倍。

公司的主要业务为输配电及控制设备，占比高达97.66%，主要产品包括油浸式变压器和组合变压器两项，其中油浸式变压器占比44.92%，组合变压器占比44.69%。

2024年半年度公司营收8.50亿元，与去年同期的5.89亿元相比，大幅增长了44.3%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）组合变压器本期营收3.80亿元，去年同期为2.30亿元，同比大幅增长了65.07%。

（2）油浸式变压器本期营收3.82亿元，去年同期为2.90亿元，同比大幅增长了31.71%。

产品毛利率方面，2024年半年度油浸式变压器毛利率为22.40%，同比小幅下降7.25%，同期组合变压器毛利率为15.70%，同比大幅增长106.04%。

2024年半年度，三变科技营业总收入为8.50亿元，去年同期为5.89亿元，同比大幅增长44.30%，净利润为5,194.80万元，去年同期为1,528.50万元，同比大幅增长2.40倍。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为5,612.35万元，去年同期为1,816.40万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为5,612.35万元，去年同期为1,816.40万元，同比大幅增长2.09倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为8.50亿元，同比大幅增长44.30%；（2）毛利率本期为20.19%，同比小幅增长了1.93%。

2024年半年度公司营收8.50亿元，同比大幅增长44.3%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。

本期销售费用为4,807.58万元，同比大幅增长76.76%。归因于业务费及代理销售服务费本期为3,849.11万元，去年同期为2,019.36万元，同比大幅增长了90.61%。

本期研发费用为2,593.64万元，同比下降15.12%。研发费用下降的原因是：虽然人员人工费用本期为906.03万元，去年同期为779.94万元，同比增长了16.17%，但是直接投入费用本期为1,585.86万元，去年同期为2,254.14万元，同比下降了29.65%。

2024年半年度，三变科技净现金流为5,731.36万元，去年同期为562.78万元，同比大幅增长9.18倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为7.45亿元，同比大幅增长42.24%；（2）取得借款收到的现金本期为4.68亿元，同比下降15.98%。

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为8.65亿元，同比大幅增长53.76%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为2.46亿元，同比大幅增长64.90%。

2024年半年度，企业存货周转率为1.21，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从114天增加到了148天，企业存货周转能力下降，2024年半年度三变科技存货余额合计8.08亿元，占总资产的40.22%，同比去年的4.70亿元大幅增长71.96%。

三变科技属于输变电设备制造行业，聚焦智能变压器及电力系统集成领域。 输变电设备行业近三年受智能电网改造、新能源并网及特高压建设驱动，市场规模年均增速约8%，2024年达4200亿元，预计2025年突破4500亿元。未来趋势集中在柔性直流输电、储能系统适配设备及数字化电网升级，市场空间将向智能配电、虚拟电厂配套设备延伸，复合增长率有望提升至10%以上。

三变科技在国内输变电设备领域处于区域龙头地位，2024年国家电网集中招标市场份额约5.2%，排名第七；在华东地区储能变压器细分市场占有率约18%，位列前三，其800kV柔性直流变压器技术填补国内空白。

近4年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润5,194.80万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润5,612.35万元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，三变科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日，三变科技的PE-TTM是25.37，而输变电设备行业的PE-TTM是21.37，三变科技高于输变电设备行业的PE-TTM。