根据东亚药业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.48亿元，同比小幅下降3.85%。扣非净利润2,693.32万元，同比大幅下降47.15%。东亚药业2024年半年度净利润3,246.48万元，业绩同比大幅下降40.55%。

公司主要产品包括β-内酰胺类抗菌药和抗胆碱和合成解痉药两项，其中β-内酰胺类抗菌药占比70.73%，抗胆碱和合成解痉药占比12.27%。

2024年半年度，东亚药业营业总收入为6.48亿元，去年同期为6.74亿元，同比小幅下降3.85%，净利润为3,246.48万元，去年同期为5,461.10万元，同比大幅下降40.55%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为1,055.03万元，去年同期为602.16万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为3,356.48万元，去年同期为6,318.64万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为3,356.48万元，去年同期为6,318.64万元，同比大幅下降46.88%。

虽然毛利率本期为25.81%，同比小幅增长了1.53%，不过（1）营业总收入本期为6.48亿元，同比小幅下降3.85%；（2）管理费用本期为8,012.48万元，同比大幅增长31.05%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2024年半年度公司营收6.48亿元，同比小幅下降3.85%，虽然营收在下降，但是研发费用、管理费用却在增长。

本期研发费用为4,352.94万元，同比大幅增长41.97%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,232.27万元，去年同期为1,642.57万元，同比大幅增长了35.9%。

（2）直接材料本期为822.83万元，去年同期为472.86万元，同比大幅增长了74.01%。

（3）委托开发费用本期为674.55万元，去年同期为509.47万元，同比大幅增长了32.4%。

本期管理费用为8,012.48万元，同比大幅增长31.05%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）停工损失本期为1,885.11万元，去年同期为980.11万元，同比大幅增长了92.34%。

（2）职工薪酬本期为3,286.14万元，去年同期为3,056.19万元，同比小幅增长了7.52%。

（3）其他本期为366.72万元，去年同期为154.01万元，同比大幅增长了138.12%。

2024年半年度，东亚药业净现金流为-3.90亿元，去年同期为-9,536.16万元，较去年同期大幅下降3.09倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为4.15亿元，同比大幅增长3.15倍；

但是（1）投资支付的现金本期为5.59亿元，同比大幅增长4.89倍；（2）偿还债务支付的现金本期为1.60亿元，同比大幅增长3.01倍；（3）购买商品、接受劳务支付的现金本期为3.34亿元，同比大幅增长35.12%。

2024年半年度，公司的其他收益为1,055.03万元，占净利润比重为32.50%，较去年同期增加75.21%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为672.87万元。

(2)本期共收到政府补助3,514.67万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7,461.97万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，东亚药业在建工程余额合计4.42亿元，相较期初的2.95亿元大幅增长了49.87%。主要在建的重要工程是特色新型药物制剂研发与生产基地建设项目（一期）、年产3,685吨医药及中间体、4,320吨副产盐项目（一期）等。

建设目标：特色新型药物制剂研发与生产基地建设项目（一期）旨在提升公司在新型药物制剂领域的研发与生产能力，通过引进先进的研发设备和生产工艺，优化产品结构，增强公司在国内外市场的竞争力，提高公司整体盈利能力和抗风险能力。

建设内容：项目主要包括新建研发大楼和生产厂房，购置先进的研发、检测、试验等软硬件设备，设立原料药研发平台、制剂类药物开发平台、绿色制药技术开发平台、分析检测平台、小试实验室等，同时进行相关配套设施的建设和完善，以满足新型药物制剂的研发与生产需求。

建设时间和周期：项目建设周期预计为3年，具体建设时间将根据项目进展情况进行调整。项目将分阶段实施，确保各阶段目标按时完成，最终实现项目的全面达产。

预期收益：项目达产后，预计年实现营业收入约7.44亿元，实现净利润约19,928万元，财务内部收益率（税后）为29.40%，盈亏平衡点41.05%，投资回收期（税后）为5.09年（含建设期）。从技术经济指标、盈亏平衡分析可以看出，本项目具有良好的盈利性，投资回收期较短，具有较强的抗风险能力，因此其经济效益良好，从财务方面考虑是可行的。

2024年半年度，东亚药业当期在建工程的利息资本化金额达869.96万元，同期净利润为3,246.48万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

2024半年度，企业应收账款合计1.72亿元，占总资产的5.17%，相较于去年同期的1.70亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为4.14。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从5.03下降到了4.14，平均回款时间从35天增加到了43天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

2024年半年度，东亚药业的其他流动资产合计3.60亿元，占总资产的10.82%，相较于年初的2,030.23万元大幅增长1673.58%。

主要原因是短期大额存单增加3.31亿元。

东亚药业属于化学原料药及医药中间体制造行业。 化学原料药行业近三年受全球供应链波动及各国本土化政策影响，竞争加剧，2024年行业规模增速放缓至约5%。未来趋势聚焦合成生物学技术应用，预计2025年功能性原料药及高端中间体市场空间将突破2000亿元，企业通过技术升级与绿色工艺提升竞争力。

东亚药业在β-内酰胺类抗菌药细分领域占据国内约12%市场份额，核心产品马来酸曲美布汀原料药全球市占率超30%，但2024年受行业价格战冲击，营收同比下滑4.13%，需加速向制剂领域延伸以巩固地位。

2024年半年度净利润3,246.48万元，较上期大幅下降。

2024年半年度主营利润3,356.48万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是管理费用在大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入年产3,685吨医药及中间体、4,320吨副产盐项目（一期）等，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，东亚药业近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，东亚药业的PE-TTM是25.28，而原料药行业的PE-TTM是25.09，东亚药业高于原料药行业的PE-TTM。