根据科瑞技术2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.41亿元，同比下降15.17%。扣非净利润8,438.07万元，同比基本持平。科瑞技术2024年半年度净利润1.17亿元，业绩同比小幅下降6.38%。

公司的主营业务为设备制造业，主要产品包括自动化设备和精密零部件两项，其中自动化设备占比74.09%，精密零部件占比11.44%。

2024年半年度公司营收10.41亿元，与去年同期的12.27亿元相比，下降了15.17%。

营收下降的主要原因是：

（1）自动化设备本期营收7.71亿元，去年同期为9.11亿元，同比下降了15.32%。

（2）自动化设备配件本期营收8,913.06万元，去年同期为1.42亿元，同比大幅下降了37.32%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的35.2%，同比小幅增长到了今年的38.36%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）自动化设备本期毛利率36.89%，去年同期为32.98%，同比小幅增长11.86%。

（2）自动化设备配件本期毛利率42.97%，去年同期为39.36%，同比小幅增长9.17%。

本期净利润为1.17亿元，去年同期1.25亿元，同比小幅下降6.38%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益1,104.43万元，去年同期损失744.13万元，同比大幅增长；

但是资产减值损失本期损失2,955.98万元，去年同期损失52.63万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.27亿元，去年同期为1.21亿元，同比小幅增长4.91%。

虽然营业总收入本期为10.41亿元，同比下降15.17%，不过毛利率本期为38.36%，同比小幅增长了3.16%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2024年半年度，科瑞技术净现金流为-2.00亿元，去年同期为8,159.84万元，由正转负。

2024年半年度，公司的其他收益为2,545.69万元，占净利润比重为21.71%，较去年同期减少9.32%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,743.82万元，其中非经常性损益的政府补助金额为953.97万元。

(2)本期共收到政府补助1,455.12万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,790.64万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，科瑞技术用于金融投资的资产为3.25亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为262.31万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

在2024年半年度报告中，科瑞技术形成的商誉为2.09亿元，占净资产的6.69%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为惠州市鼎力智能科技有限公司。

2023年期末的营业收入增长率为-50.81%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为2.5%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为1.31亿元，同比下降64.11%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2021年末，企业斥资2.77亿元的对价收购惠州市鼎力智能科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6,801.92万元，也就是说这笔收购的溢价率高达306.94%，形成的商誉高达2.09亿元，占当年净资产的7.69%。

惠州市鼎力智能科技有限公司承诺在2021年至2024年实现业绩分别不低于2000万元、2500万元、3500万元、4000万元，累计不低于1.2亿元。实际2021-2023年末产生的业绩为816.38万元、4,047.01万元、4,125.31万元，累计1.02亿元。

惠州市鼎力智能科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2024半年度，企业应收账款合计15.34亿元，占总资产的27.10%，相较于去年同期的14.42亿元小幅增长6.36%。

本期，企业应收账款周转率为0.68。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.12大幅下降到了0.68，平均回款时间从160天增加到了264天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，科瑞技术资产减值损失2,955.98万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,110.74万元。

2024年半年度，企业存货周转率为0.83，在2022年半年度到2024年半年度科瑞技术存货周转率从1.02下降到了0.83，存货周转天数从176天增加到了216天。2024年半年度科瑞技术存货余额合计12.68亿元，占总资产的23.39%，同比去年的15.88亿元下降20.18%。

工业自动化设备制造行业 近三年工业自动化设备行业受制造业智能化升级驱动，市场规模持续扩容，2023年国内市场规模突破2500亿元，年均复合增长率超12%。未来随着新能源、半导体等高端制造领域需求扩张，叠加政策对智能制造的支持，预计2025年行业规模将超3500亿元，复合增长率维持10%以上，高精度、柔性化设备成为技术迭代核心方向。

科瑞技术为国内工业自动化设备领域头部企业，聚焦新能源电池及消费电子自动化检测/装配设备，2024年在锂电设备细分领域市占率约8%-10%，消费电子自动化设备营收占比超30%，客户覆盖宁德时代、苹果等头部企业，但整体行业集中度较低，尚未形成绝对龙头。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1.17亿元，较上期有所下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

由于毛利率的小幅增长，2024年半年度主营利润1.27亿元，较去年同期有所增长。

风险方面，应收账款减值风险高、惠州市鼎力智能科技有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，科瑞技术近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年04月15日，科瑞技术的PE-TTM是36.49，而工控设备行业的PE-TTM是35.64，科瑞技术高于工控设备行业的PE-TTM。