根据景嘉微2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.50亿元，同比基本持平。扣非净利润2,133.88万元，扭亏为盈。景嘉微2024年半年度净利润3,415.43万元，业绩扭亏为盈。

公司主要产品包括图形显控领域产品和芯片领域产品两项，其中图形显控领域产品占比65.18%，芯片领域产品占比19.01%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的62.29%，同比小幅下降到了今年的52.96%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）小型专用化雷达领域产品本期毛利率59.6%，去年同期为65.1%，同比小幅下降8.45%。

（2）图形显控领域产品本期毛利率58.38%，去年同期为66.7%，同比小幅下降12.47%。

产品毛利率方面，虽然图形显控领域产品营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2024年半年度图形显控领域产品毛利率呈下降趋势，从2021年半年度的78.95%，下降到2024年半年度的58.38%，2022-2024年半年度芯片领域产品毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的48.04%，大幅下降到2024年半年度的30.41%。

2024年半年度，景嘉微营业总收入为3.50亿元，去年同期为3.45亿元，同比基本持平，净利润为3,415.43万元，去年同期为-766.16万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然所得税费用本期收益1,319.25万元，去年同期收益3,053.96万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为-792.31万元，去年同期为-4,430.77万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期损失807.28万元，去年同期损失4,042.25万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为-792.31万元，去年同期为-4,430.77万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为52.96%，同比小幅下降了9.33%，不过（1）研发费用本期为1.26亿元，同比下降24.32%；（2）销售费用本期为1,746.60万元，同比大幅下降44.94%，推动主营业务利润亏损有所减小。

景嘉微2024年半年度非主营业务利润为2,888.50万元，去年同期为610.65万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收3.50亿元，同比基本持平。

本期财务费用为-512.31万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了157.31%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到15.0%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为833.68万元，去年同期为627.92万元，同比大幅增长了32.77%。

（2）其他本期为3.85万元，去年同期为135.33万元，同比大幅下降了97.15%。

本期研发费用为1.26亿元，同比下降24.32%。研发费用下降的原因是：虽然原材料试制费本期为1,830.71万元，去年同期为634.41万元，同比大幅增长了188.57%，但是职工薪酬本期为8,225.56万元，去年同期为1.38亿元，同比大幅下降了40.58%。

本期销售费用为1,746.60万元，同比大幅下降44.94%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）产品质量保修费本期为274.15万元，去年同期为876.34万元，同比大幅下降了68.72%。

（2）职工薪酬本期为625.70万元，去年同期为1,034.55万元，同比大幅下降了39.52%。

（3）差旅费本期为371.34万元，去年同期为572.44万元，同比大幅下降了35.13%。

（4）其他本期为73.12万元，去年同期为239.48万元，同比大幅下降了69.47%。

本期管理费用为4,806.12万元，同比下降17.32%。

管理费用下降的原因是：

虽然中介咨询费本期为651.09万元，去年同期为468.36万元，同比大幅增长了39.02%；

但是（1）职工薪酬本期为2,209.17万元，去年同期为2,858.38万元，同比下降了22.71%；（2）其他本期为54.31万元，去年同期为326.15万元，同比大幅下降了83.35%；（3）租赁费本期为33.12万元，去年同期为219.41万元，同比大幅下降了84.9%；

景嘉微2024半年度的归母净利润为3,415.43万元,其中37.52%是由非经常性损益的贡献的。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,490.69万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,409.23万元。

(2)本期共收到政府补助1,490.69万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4,790.13万元，留存计入以后年度利润。

在2024半年度报告中，景嘉微用于对外股权投资的资产为3.16亿元，对外股权投资所产生的收益为-232.11万元。

湖南钧犀高创科技产业基金合伙企业业务性质为资本市场服务。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

上海埃威信息科技有限公司业务性质为科学研究和技术服务。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2020年中的3,933.4万元大幅上升至2024年中的3.16亿元，增长率为703.12%。

2024半年度，企业应收账款合计7.49亿元，占总资产的18.84%，相较于去年同期的9.12亿元减少17.84%。

2024年半年度，企业信用减值损失807.28万元，导致企业净利润从盈利4,222.71万元下降至盈利3,415.43万元，其中主要是应收账款坏账损失3,885.75万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按账龄组合计提坏账准备的应收账款，合计3,885.75万元。在按账龄组合计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备3,885.75万元。

其中，按单项计提主要是企业对单项计提预期信用损失的应收账款计提了59.79万元的减值准备。

本期，企业应收账款周转率为0.51。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.39大幅增长到了0.51，平均回款时间从461天减少到了352天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有50.47%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从89.86%下降到50.47%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2024年半年度，企业存货周转率为0.54，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从123天增加到了333天，企业存货周转能力下降，2024年半年度景嘉微存货余额合计6.64亿元，占总资产的18.23%，同比去年的6.28亿元小幅增长5.76%。

集成电路设计行业，专注于GPU芯片研发与制造。 全球GPU市场2023年规模约2200亿美元，预计至2029年复合增长率达25%，AI算力需求驱动增长，国产替代加速。国内政策支持与信创渗透推动行业扩容，2025年全球规模预计超1091亿美元，2030年或突破4700亿美元，高性能计算和智能终端为增长核心。

景嘉微为国产GPU领域龙头企业，主导军工电子和信创市场，JM9系列芯片性能对标国际低端产品，2024年国内军工电子板块市值排名第三，技术生态与商汤等企业深度合作强化竞争力。

2021-2023年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润同比去年扭亏为盈。

2024年半年度主营利润亏损792.31万元，较去年同期的亏损有大幅好转，主要是因为研发费用、销售费用的下降。

2024年半年度扣非净利润2,133.88万元，由于政府补助贡献了1,490.69万元，净利润盈利3,415.43万元。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，景嘉微近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，景嘉微的PE-TTM是571.37，而军工电子行业的PE-TTM是49.16，景嘉微的PE-TTM远高于军工电子行业的PE-TTM。