根据煌上煌2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.60亿元，同比小幅下降7.54%。扣非净利润4,855.01万元，同比大幅下降31.16%。煌上煌2024年半年度净利润6,051.16万元，业绩同比下降25.32%。

公司的主营业务为食品加工，主要产品包括鲜货产品和米制品业务两项，其中鲜货产品占比63.26%，米制品业务占比29.80%。

2024年半年度公司营收10.60亿元，与去年同期的11.47亿元相比，小幅下降了7.53%，主要是因为酱卤肉制品本期营收6.98亿元，去年同期为8.13亿元，同比小幅下降了12.36%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的27.72%，同比增长到了今年的32.43%，主要是因为酱卤肉制品本期毛利率36.38%，去年同期为29.55%，同比增长23.11%。

本期净利润为6,051.16万元，去年同期8,102.70万元，同比下降25.32%。

净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为6,185.26万元，去年同期为7,880.07万元，同比下降；（2）信用减值损失本期收益47.76万元，去年同期收益471.19万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为648.59万元，去年同期为1,000.75万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为6,185.26万元，去年同期为7,880.07万元，同比下降21.51%。

虽然毛利率本期为32.43%，同比增长了4.71%，不过营业总收入本期为10.60亿元，同比小幅下降7.54%，导致主营业务利润同比下降。

2024年半年度公司营收10.60亿元，同比小幅下降7.53%，虽然营收在下降，但是销售费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为-679.39万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了62.79%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到11.23%。重要原因在于：

（1）利息费用本期为164.78万元，去年同期为370.68万元，同比大幅下降了55.55%。

（2）利息收入本期为856.82万元，去年同期为805.79万元，同比小幅增长了6.33%。

本期销售费用为1.49亿元，同比增长15.55%。销售费用增长的原因是：虽然薪酬社保、福利及劳务本期为5,136.21万元，去年同期为5,655.75万元，同比小幅下降了9.19%，但是促销宣传费本期为6,380.01万元，去年同期为3,575.32万元，同比大幅增长了78.45%。

本期管理费用为8,895.44万元，同比增长20.07%。管理费用增长的原因是：

（1）品牌宣传费本期为1,004.13万元，去年同期为221.94万元，同比大幅增长了近4倍。

（2）薪酬社保、福利及劳务本期为3,785.33万元，去年同期为3,527.85万元，同比小幅增长了7.3%。

（3）办公费本期为477.18万元，去年同期为325.39万元，同比大幅增长了46.65%。

（4）仓储费本期为253.13万元，去年同期为103.62万元，同比大幅增长了144.29%。

煌上煌2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,206.51万元,占归母净利润的19.9%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额648.59万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助2,087.95万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7,196.47万元，留存计入以后年度利润。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外收入：主要为递延收益转入和非流动资产处置利得

2024半年度，煌上煌在建工程余额合计1.70亿元，相较期初的2.02亿元下降了15.97%。主要在建的重要工程是浙江煌上煌基建和煌大岗上标准化养殖基地项目。

建设目标：浙江煌上煌年产8000吨酱卤食品加工建设项目旨在提升公司的生产能力，优化产品结构，满足市场对高品质酱卤食品的需求，进一步巩固公司在行业中的领先地位。

建设内容：该项目主要包括新建生产厂房、购置先进的生产设备和技术，以及配套的仓储、物流设施等。通过引进自动化生产线，提高生产效率和产品质量，确保食品安全和卫生标准。

2024年半年度，煌上煌的其他流动资产合计1.66亿元，占总资产的5.02%，相较于年初的2.59亿元大幅减少35.76%。

主要原因是未抵扣进项税减少5,115.50万元。

2024半年度，煌上煌固定资产合计8.83亿元，占总资产的26.68%，相比期初的8.00亿元增长了10.35%。

在本报告期内，企业固定资产新增2.17亿元，主要为购置新增的1.15亿元，占比52.76%。

江西煌上煌集团食品股份有限公司属于休闲卤制食品行业，主营业务涵盖酱卤肉制品、佐餐凉菜及米制品的研发、生产和销售。 休闲卤制品行业近三年受消费升级和渠道多元化驱动保持稳健增长，2023年市场规模突破4000亿元，年复合增长率约8%。未来行业将加速向品牌化、健康化、数字化方向升级，冷链技术提升推动产品保鲜标准提高，社区零售和即时配送渠道渗透率持续扩大，预计2025年市场规模将超5000亿元，头部企业通过供应链整合与产品创新进一步扩大优势。

煌上煌在休闲卤制品行业中位列第三梯队，市场占有率约5%，落后于绝味食品（约9%）和周黑鸭（约6%），但凭借“鲜货现卤”差异化定位及全国4000+门店布局保持区域竞争优势，2024年华东及华中市场营收占比超65%。

公司盈利能力良好，近5年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润6,051.16万元，较上期有所下降。

公司主营利润近5年半年度持续下降，由于营收的小幅下降，2024年半年度主营利润6,185.26万元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入浙江煌上煌基建等，有望实现后期盈利的增加。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，煌上煌近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，煌上煌的PE-TTM是140.79，而熟食行业的PE-TTM是33.47，煌上煌的PE-TTM远高于熟食行业的PE-TTM。