根据三星医疗2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收69.98亿元，同比增长26.11%。扣非净利润10.78亿元，同比大幅增长32.13%。三星医疗2024年半年度净利润11.54亿元，业绩同比大幅增长32.19%。

公司主要产品包括电力板块收入和医疗服务收入两项，其中电力板块收入占比75.96%，医疗服务收入占比22.50%。

本期净利润为11.54亿元，去年同期8.73亿元，同比大幅增长32.19%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出2.04亿元，去年同期支出1.54亿元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为11.49亿元，去年同期为8.76亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1.13亿元，去年同期为6,182.51万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为11.49亿元，去年同期为8.76亿元，同比大幅增长31.09%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为69.98亿元，同比增长26.11%；（2）毛利率本期为34.61%，同比小幅增长了3.49%。

本期财务费用为5,407.98万元，去年同期为-5,973.48万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。重要原因在于：

（1）本期汇兑损失为4,062.82万元，去年同期汇兑收益为6,689.86万元；

（2）利息费用本期为5,305.99万元，去年同期为2,475.44万元，同比大幅增长了114.35%。

本期销售费用为4.89亿元，同比大幅增长45.35%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）咨询服务费本期为2.06亿元，去年同期为1.30亿元，同比大幅增长了58.47%。

（2）职工薪酬本期为1.37亿元，去年同期为9,233.37万元，同比大幅增长了48.32%。

（3）销售业务费本期为6,374.40万元，去年同期为4,590.76万元，同比大幅增长了38.85%。

在2024半年度报告中，三星医疗用于对外股权投资的资产为24.8亿元，对外股权投资所产生的收益为1.03亿元。

宁波通商银行股份有限公司业务性质为金融。

从下表可以明显的看出，宁波通商银行股份有限公司（以下简称“通商银行”）带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2018年末的0%增长至9.57%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

宁波鄞州农村商业银行股份有限公司业务性质为银行。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2020年中的16.45亿元小幅上升至2024年中的24.8亿元，增长率为50.77%。

2024半年度，企业应收账款合计30.07亿元，占总资产的15.00%，相较于去年同期的29.20亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为2.68。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从110天减少到了67天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

2024半年度，三星医疗在建工程余额合计2.73亿元，相较期初的2.09亿元大幅增长了30.68%。主要在建的重要工程是抚州明州医院一期工程和年产1.6万套新能源光风箱变及4.5GW储能设备生产项目。

建设目标：抚州明州医院一期工程旨在建设一家集医疗、教学、科研为一体的现代化综合性医院，计划床位1,000张。但由于项目调整，床位数将减少至500张，同时增设示教中心、实验室等教学科研设施，以匹配抚州医学院（筹）的教学及科研需求。

建设内容：抚州明州医院一期工程的建设内容主要包括医院主体建筑、配套设施建设和医疗设备采购。调整后，项目将重点建设500张床位的医院，增设示教中心、实验室等教学科研设施，以满足医学教育和科研的需求。

建设时间和周期：抚州明州医院一期工程原计划于2016年开始建设，但由于项目用地暂未满足开工条件等原因，项目实施进度有所延迟。具体开工时间和建设周期将在项目用地条件满足后重新确定，预计建设周期约为36个月。

预期收益：调整后的抚州明州医院一期工程，虽然床位数减少至500张，但通过增设教学科研设施，医院将更好地服务于抚州医学院（筹）的教学和科研工作，提升医院的整体竞争力和品牌影响力。预计项目建成后，医院的年营业收入和净利润将逐步增长，具体财务指标需待项目详细规划和可行性研究报告完成后进一步明确。

在2024年半年度报告中，三星医疗形成的商誉为15.75亿元，占净资产的13.95%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为杭州明州康复、明州康复、武汉明州康复、南京明州康复、泉州明州康复和长沙明州康复。

2021年10月，企业先以1.19亿元的对价收购杭州明州康复85.0%的股份，后在2021年10月，企业再斥资3.97亿元收购了杭州明州康复84.0%的股份，但其可辨认净资产公允价值仅4,263.84万元，也就是说这笔收购的溢价率高达1110.93%，形成的商誉高达7,636.16万元，占当年净资产的0.85%。

2017年末，企业斥资3.2亿元的对价收购明州康复100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5,242.13万元，也就是说这笔收购的溢价率高达510.44%，形成的商誉高达2.68亿元，占当年净资产的3.53%。

明州康复承诺在2022年至2024年实现业绩累计不低于4,514万元。实际2022-2023年末产生的业绩为N/A、N/A。

2022年末，企业斥资1.8亿元的对价收购武汉明州康复100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5,301.74万元，也就是说这笔收购的溢价率高达239.51%，形成的商誉高达1.27亿元，占当年净资产的1.32%。

武汉明州康复承诺在2022年至2024年实现业绩累计不低于5,209万元。实际2022-2023年末产生的业绩为N/A、N/A。

从近5年来看，企业的商誉账面原值期末余额持续增长，由2020年的3.65亿元增长至2024年的16.18亿元，增速为343.69%。

三星医疗属于医疗设备制造与综合医疗服务行业，涵盖医疗器械研发、医院运营及康复医疗等领域。 近三年，医疗设备制造行业受政策支持及老龄化需求推动，市场规模年均增长超10%，2024年预计突破8000亿元。未来趋势聚焦智能化设备、精准医疗及康复服务，康复医疗细分市场增速达15%-20%，远程医疗和AI辅助诊疗技术加速渗透。

三星医疗在康复医疗领域位列国内前三，2024年康复医院连锁规模超30家，占民营康复市场份额约12%；其智能电表业务在电网设备领域市占率稳定于5%-7%，医疗板块营收占比提升至25%。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润11.54亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润11.49亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入年产1.6万套新能源光风箱变及4.5GW储能设备生产项目等，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，三星医疗近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，三星医疗的PE-TTM是18.13，而配电设备行业的PE-TTM是18.72，三星医疗低于配电设备行业的PE-TTM。