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分析报告

中国人寿(601628)2024年中报解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

中国人寿保险股份有限公司于2007年上市。公司的主营业务为提供个人人寿保险、团体人寿保险、意外险和健康险等产品与服务。公司的主要产品为个人人寿保险、团体人寿保险、意外险、健康险。

根据中国人寿2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收2,342.16亿元,同比增长23.27%。扣非净利润383.91亿元,同比小幅增长10.63%。中国人寿2024年半年度净利润390.44亿元,业绩同比小幅增长10.48%。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,寿险业务为第一大收入来源,占比77.35%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
寿险业务 1,811.64亿元 77.35% 21.86%
健康险业务 349.51亿元 14.92% 16.70%
其他业务 110.48亿元 4.72% 23.04%
意外险业务 70.53亿元 3.01% 1.08%

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长10.48%

本期净利润为390.44亿元,去年同期353.41亿元,同比小幅增长10.48%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为152.69亿元,去年同期为910.13亿元,同比大幅下降;

但是公允价值变动收益本期为477.78亿元,去年同期为32.02亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长33.66%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2,342.16亿元 1,900.02亿元 23.27%
营业成本 -
销售费用 -
管理费用 29.17亿元 30.13亿元 -3.19%
财务费用 -
研发费用 -
所得税费用 88.56亿元 4.53亿元 1854.97%

2024年半年度主营业务利润为480.69亿元,去年同期为359.65亿元,同比大幅增长33.66%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为2,342.16亿元,同比增长23.27%。

3、非主营业务利润同比大幅下降

中国人寿2024年半年度非主营业务利润为629.70亿元,去年同期为938.11亿元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 480.69亿元 123.12% 359.65亿元 33.66%
投资收益 152.69亿元 39.11% 910.13亿元 -83.22%
公允价值变动收益 477.78亿元 122.37% 32.02亿元 1392.13%
其他 3.01亿元 0.77% -1,400.00万元 2250.00%
净利润 390.44亿元 100.00% 353.41亿元 10.48%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

中国人寿属于人寿保险行业,主营寿险、年金险、健康险等业务 近三年中国人寿保险行业受人口老龄化、健康保障需求增长驱动稳步扩容,2023年行业保费规模突破4.3万亿元,年复合增长率约5.2%。2024年政策推动个人养老金制度落地加速产品创新,预计2025年保险密度将突破3800元/人。未来行业将聚焦数字化服务升级、养老社区生态链整合及分红型产品占比提升,市场空间有望突破6万亿元

2、市场地位及占有率

中国人寿作为国内最大的人寿保险集团,2024年上半年市场份额约24.3%稳居行业第一,代理人规模超70万覆盖全国96%县域,长期险新单保费贡献率超行业均值15个百分点

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中国人寿(601628) 国内最大综合性保险集团 2025年首季度寿险保费市占率24.8%
中国平安(601318) 综合金融集团覆盖保险银行 2024年寿险原保费收入占比19.1%
中国太保(601601) 专注保险主业的全牌照机构 2025年长期健康险新单增速超行业均值8%
新华保险(601336) 专业化寿险服务商 2024年银保渠道保费贡献率同比提升3.2个百分点
中国人保(601319) 财险为主综合保险集团 寿险业务2024年新业务价值率21.3%

总结
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1、经营分析总结

近3年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润390.44亿元,较上期有所增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长,由于营收的增长,2024年半年度主营利润480.69亿元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。

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