根据国风新材2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.52亿元，同比基本持平。扣非净利润-4,562.61万元，较去年同期亏损增大。国风新材2024年半年度净利润-4,177.70万元，业绩由盈转亏。

公司的主营业务为加工制造业，主要产品包括薄膜材料、新能源汽车配套材料、其他三项，薄膜材料占比61.74%，新能源汽车配套材料占比16.62%，其他占比16.01%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的5.34%，同比下降到了今年的4.03%，主要是因为薄膜材料本期毛利率2.25%，去年同期为6.3%，同比大幅下降64.29%。

值得一提的是，薄膜材料在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2024年半年度薄膜材料毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的22.01%，大幅下降到2024年半年度的2.25%，2024年半年度新能源汽车配套材料毛利率为5.45%，同比大幅增长667.61%。

从地区营收情况上来看，2022-2024年半年度公司国内销售呈下降趋势，2022年半年度国内销售10.22亿元，2023年半年度下降7.35%，2024年半年度下降4.67%，同期2022年半年度海外销售1.94亿元，2023年半年度下降30.22%，2024年半年度增长10.72%，国内销售下降率低于海外市场下降率。

2024年半年度，国风新材营业总收入为10.52亿元，去年同期为10.82亿元，同比基本持平，净利润为-4,177.70万元，去年同期为124.86万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-5,758.25万元，去年同期为-2,871.83万元，亏损增大；（2）所得税费用本期收益122.46万元，去年同期收益657.54万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为1,116.71万元，去年同期为1,593.50万元，同比下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-5,758.25万元，去年同期为-2,871.83万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为10.52亿元，同比有所下降2.75%；（2）销售费用本期为1,829.13万元，同比大幅增长60.66%；（3）毛利率本期为4.03%，同比下降了1.31%。

国风新材2024年半年度非主营业务利润为1,458.09万元，去年同期为2,339.15万元，同比大幅下降。

本期销售费用为1,829.13万元，同比大幅增长60.66%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,333.41万元，去年同期为845.19万元，同比大幅增长了57.77%。

（2）其他本期为398.19万元，去年同期为132.67万元，同比大幅增长了近2倍。

2024半年度，国风新材固定资产合计15.83亿元，占总资产的39.36%，相比期初的12.42亿元增长了27.51%。

在本报告期内，企业固定资产新增4.05亿元，主要为在建工程转入的3.98亿元，占比98.27%。

在此之中：电子级聚酰亚胺膜材料项目转入2.47亿元。

建设目标：电子级聚酰亚胺膜材料项目旨在提升公司在高性能聚酰亚胺材料领域的市场竞争力，抓住国内聚酰亚胺行业高速发展的机遇，通过建设先进的生产线，扩大生产规模，提高产品质量和技术水平，满足市场需求。

建设内容：项目总投资87,034.53万元，其中使用募集资金55,646.32万元，建设5条聚酰亚胺薄膜生产线，设计年产能815吨。项目实施主体为全资子公司合肥国风先进基础材料科技有限公司，实施地点位于合肥市新站区东方大道和颍州路交口东北角。

2024年半年度，公司的其他收益为1,116.71万元，占净利润比重为26.73%，较去年同期减少29.92%。

2024半年度，国风新材在建工程余额合计6.22亿元。主要在建的重要工程是电子级聚酰亚胺膜材料项目、新型柔性电子用聚酰亚胺膜材料项目等。

2024半年度，企业应收账款合计3.66亿元，占总资产的9.11%，相较于去年同期的2.85亿元增长28.56%。

本期，企业应收账款周转率为3.04。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从4.73大幅下降到了3.04，平均回款时间从38天增加到了59天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024年半年度，企业存货周转率为4.55，在2022年半年度到2024年半年度国风新材存货周转率从6.06下降到了4.55，存货周转天数从29天增加到了39天。2024年半年度国风新材存货余额合计2.39亿元，占总资产的5.99%，同比去年的2.03亿元增长17.26%。

国风新材属于高分子复合材料行业，聚焦功能性薄膜材料研发与生产。 近三年，国内高分子复合材料行业受新能源、电子消费等领域需求驱动，年复合增长率超8%，2025年市场规模预计突破3000亿元。行业加速国产替代，高端产品如PI膜、光学膜等技术创新活跃，环保政策推动绿色材料渗透率提升，未来五年市场空间有望进一步扩大至4500亿元。

国风新材在国内功能性薄膜领域位列第二梯队，PI膜细分市场占有率约7%-9%，位居行业前五，其产品在柔性电路基材领域实现部分进口替代，但高端市场份额仍低于头部企业。

2024年半年度净利润亏损4,177.70万元，是8年来半年度的首次亏损，近4年半年度净利润持续下降。

公司主营利润近4年半年度持续下降，2024年半年度主营利润亏损5,758.25万元，较去年同期亏损大幅加剧，一方面是因为公司营收在下降，另一方面则是销售费用在大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示电子级聚酰亚胺膜材料项目、二期预留地块阶段性投产3.98亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期国风新材PE-TTM为负，参考价值不大。