会稽山(601579)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
会稽山绍兴酒股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“方朝阳”。公司主要从事黄酒的生产、销售和研发等业务，公司的主要产品为中高档黄酒、普通黄酒。公司获得了“中国驰名商标”、“中华老字号”、“国家地理标志保护产品”等多项荣誉。
根据会稽山2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.62亿元，同比小幅增长13.52%。扣非净利润9,971.76万元，同比基本持平。会稽山2024年第三季度净利润1.12亿元，业绩同比小幅增长6.03%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,362.18万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为酒类，主要产品包括中高档酒和普通黄酒及其他酒两项，其中中高档酒占比57.46%，普通黄酒及其他酒占比39.88%。
1、中高档酒
2023年中高档酒营收8.11亿元，同比去年的7.23亿元小幅增长了12.22%。2021年-2023年中高档酒毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的48.14%，小幅增长到了2023年的54.77%。
2018年，该产品名称由“中高档黄酒”变更为“中高档酒”。
2、普通黄酒及其他酒
2019年-2023年普通黄酒及其他酒营收呈大幅增长趋势，从2019年的3.72亿元，大幅增长到2023年的5.63亿元。2021年-2023年普通黄酒及其他酒毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的28.93%，小幅增长到了2023年的33.23%。
2022年，该产品名称由“普通黄酒”变更为“普通黄酒及其他酒”。
净利润近5年整体呈现上升趋势
本期净利润为1.12亿元，去年同期1.06亿元，同比小幅增长6.03%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）资产处置收益本期为-224.53万元，去年同期为37.45万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失213.08万元，去年同期损失0.00元，。
但是（1）投资收益本期为797.11万元，去年同期为0.00元；（2）所得税费用本期支出3,426.40万元，去年同期支出3,612.07万元，同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年3月7日，会稽山近十二个月的滚动营收为14.0亿元，在黄酒行业中，会稽山的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
黄酒营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 古越龙山 | 18.0 | 11.09 | 3.97 | 38.13 |
| 会稽山 | 14.0 | 8.39 | 1.67 | -16.77 |
| 金枫酒业 | 5.73 | -1.96 | 1.05 | 104.41 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
会稽山属于黄酒酿造行业，专注于绍兴黄酒及相关产品的生产与销售。 黄酒行业近三年呈现稳健增长，2024年市场规模约230亿元，年均增速约5%。消费升级推动中高端产品占比提升，传统区域市场向全国渗透，行业集中度逐步提高。未来趋势聚焦品牌高端化、产品创新及年轻消费群体培育，预计2025年后市场空间有望突破260亿元，但面临白酒及新兴低度酒类的竞争压力。
2、市场地位及占有率
会稽山是中国黄酒行业头部企业之一，2024年营收10.62亿元，占行业总规模约4.6%，位列前三。其品牌历史积淀深厚，但市占率低于古越龙山，主要竞争优势集中于江浙传统市场，全国化扩张仍需突破。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 会稽山（601579） | 历史悠久的绍兴黄酒生产企业，以中高端产品为主 | 2024年营收10.62亿元，毛利率50.15% |
| 古越龙山（600059） | 国内黄酒行业龙头，产品覆盖全价格带 | 2024年黄酒业务营收占比超85%，市占率约12% |
| 金枫酒业（600616） | 上海老牌黄酒企业，主打石库门等品牌 | 2024年黄酒营收占比78%，长三角市场占有率约6% |
| 塔牌集团（603233） | 浙江传统黄酒制造商，注重手工酿造工艺 | 2024年黄酒业务营收同比增9.8%，毛利率稳定在48% |
| 江苏沙洲优黄（未上市） | 江苏知名黄酒品牌，主打清爽型黄酒 | （注：非A股上市公司，依据用户要求已过滤） |
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