拉芳家化(603630)2024年三季报解读：净利润同比下降但现金流净额同比增长
拉芳家化股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“吴桂谦”。公司主要从事洗护类、护肤类、彩妆类产品的研发、生产和销售,报告期内公司不断的进行产品创新、品牌品类矩阵建设、营销渠道网络的更新升级。主要产品有膏霜、护发素、沐浴露、洗发露、香皂、啫喱水、啫喱膏。
根据拉芳家化2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.70亿元，同比小幅增长8.65%。扣非净利润5,094.39万元，同比下降27.40%。拉芳家化2024年第三季度净利润5,434.22万元，业绩同比下降23.04%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为日化行业，其中洗护类为第一大收入来源，占比85.15%。
1、洗护类
2023年洗护类营收7.32亿元，同比去年的7.21亿元基本持平。同期，2023年洗护类毛利率为47.41%，同比去年的44.98%小幅增长了5.4%。
2、香皂
2019年-2023年香皂营收呈大幅下降趋势，从2019年的5,802.72万元，大幅下降到2023年的2,590.95万元。2023年香皂毛利率为23.72%，同比去年的18.94%增长了25.24%。
净利润同比下降但现金流净额同比增长
1、营业总收入同比小幅增加8.65%，净利润同比降低23.04%
2024年三季度，拉芳家化营业总收入为6.70亿元，去年同期为6.16亿元，同比小幅增长8.65%，净利润为5,434.22万元，去年同期为7,061.44万元，同比下降23.04%。
净利润同比下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益1,098.63万元，去年同期损失1,339.04万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为5,536.79万元，去年同期为9,469.07万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降41.53%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.70亿元 | 6.16亿元 | 8.65% |
| 营业成本 | 3.52亿元 | 3.28亿元 | 7.38% |
| 销售费用 | 1.98亿元 | 1.34亿元 | 47.61% |
| 管理费用 | 4,140.46万元 | 4,271.63万元 | -3.07% |
| 财务费用 | -1,172.52万元 | -1,343.29万元 | 12.71% |
| 研发费用 | 2,912.01万元 | 2,513.80万元 | 15.84% |
| 所得税费用 | 639.02万元 | 1,025.54万元 | -37.69% |
2024年三季度主营业务利润为5,536.79万元，去年同期为9,469.07万元，同比大幅下降41.53%。
主营业务利润同比大幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1.98亿元 | 47.61% | 营业总收入 | 6.70亿元 | 8.65% |
| 毛利率 | 47.39% | 0.62% |
全国排名
截止到2025年3月7日，拉芳家化近十二个月的滚动营收为47.0亿元，在日化用品行业中，拉芳家化的全国排名为3名，全球排名为24名。
日化用品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Johnson & Johnson 强生 | 6441.0 | -1.79 | 1020 | -12.33 |
| P&G宝洁 | 6094.0 | 3.35 | 1079 | 1.32 |
| Unilever 联合利华 | 4736.0 | 5.03 | 448 | -1.71 |
| Henkel 汉高 | 1677.0 | 3.78 | 103 | -2.18 |
| Colgate-Palmolive 高露洁棕榄 | 1458.0 | 4.89 | 209 | 10.08 |
| Reckitt Benckiser 利洁时 | 1361.0 | 1.44 | 153 | 11.45 |
| Kenvue | 1121.0 | 1.11 | 75 | -10.88 |
| Haleon 赫力昂 | 1047.0 | 5.58 | 134 | 1.23 |
| Kao 花王 | 792.0 | 4.70 | 52 | -0.57 |
| Beiersdorf拜尔斯道夫 | 768.0 | 8.90 | 71 | 12.65 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| Colgate-Palmolive India 高露洁棕榄印度 | 47.0 | 5.70 | 11 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
拉芳家化属于中国日化行业，主营业务涵盖洗护、护肤及美妆产品的研发、生产与销售。 近三年中国日化行业年复合增长率约5.8%，2024年市场规模预计突破6000亿元。行业呈现高端化、细分化趋势，天然有机成分产品需求激增，线上渠道占比提升至45%。未来三年，个性化定制与AI驱动的精准营销将成为增长核心，功能性护肤品及男士护理赛道增速或超行业均值。
2、市场地位及占有率
拉芳家化在国内洗护市场占有率约1.5%，位列第二梯队，主打大众洗护领域；旗下“拉芳”“美多丝”品牌在三四线城市保有渠道优势，但高端市场份额不足1%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 拉芳家化（603630） | 综合性日化企业，核心产品包括洗发水、护发素及护肤品 | 2024年大众洗护产品营收占比68%，商超渠道覆盖率超90% |
| 上海家化（600315） | 多品牌日化集团，覆盖佰草集、六神等知名品牌 | 2024年护肤品市占率3.2%，高端线营收同比增长22% |
| 珀莱雅（603605） | 专注护肤领域，主打抗衰及功效型产品 | 2024年线上渠道贡献营收81%，大单品策略带动毛利率提升至69% |
| 水羊股份（300740） | 运营御泥坊等品牌，以面膜为核心品类 | 2024年面膜类目市占率4.8%，抖音渠道GMV同比增35% |
| 丸美股份（603983） | 眼部护理细分龙头，拓展抗衰护肤市场 | 2024年眼部产品营收占比41%，研发投入强度达5.3% |
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