逸豪新材(301176)2024年三季报解读：净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
赣州逸豪新材料股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“张剑萌”。公司主营业务为电子电路铜箔及其下游铝基覆铜板、PCB 的研发、生产及销售。主要产品有电子电路铜箔、铝基覆铜板、PCB。
根据逸豪新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.30亿元，同比小幅增长8.07%。扣非净利润-1,549.58万元，较去年同期亏损有所减小。逸豪新材2024年第三季度净利润-1,419.36万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1.71亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括电子电路铜箔和印制电路板两项，其中电子电路铜箔占比71.61%，印制电路板占比22.79%。
2023年电子电路铜箔营收9.14亿元，同比去年的10.89亿元下降了16.04%。同期，2023年电子电路铜箔毛利率为3.79%，同比去年的13.06%大幅下降了70.98%。
2023年印制电路板营收2.91亿元，同比去年的1.73亿元大幅增长了68.29%。同期，2023年印制电路板毛利率为-8.13%，同比去年的-13.82%大幅增长了41.17%。
2023年，该产品名称由“PCB”变更为“印制电路板”。
本期净利润为-1,419.36万元，去年同期-1,509.31万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然（1）主营业务利润本期为-2,391.17万元，去年同期为-1,713.93万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失836.90万元，去年同期损失372.46万元，同比大幅增长。
但是其他收益本期为1,612.55万元，去年同期为170.65万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
10.30亿元 |
9.53亿元 |
8.07% |
| 营业成本 |
10.00亿元 |
9.20亿元 |
8.76% |
| 销售费用 |
756.59万元 |
494.80万元 |
52.91% |
| 管理费用 |
1,140.76万元 |
1,102.52万元 |
3.47% |
| 财务费用 |
635.03万元 |
512.39万元 |
23.94% |
| 研发费用 |
2,476.70万元 |
2,596.27万元 |
-4.61% |
| 所得税费用 |
-670.52万元 |
-672.85万元 |
0.35% |
2024年三季度主营业务利润为-2,391.17万元，去年同期为-1,713.93万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为10.30亿元，同比小幅增长8.07%，不过毛利率本期为2.89%，同比下降了0.61%，导致主营业务利润亏损增大。
截止到2025年3月6日，逸豪新材近十二个月的滚动营收为13.0亿元，在覆铜板行业中，逸豪新材的全球营收规模排名为9名，全国排名为5名。
覆铜板营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 南亚 Nan Ya Plastics |
574.0 |
-1.69 |
14 |
-37.39 |
| 建滔集团 |
371.0 |
-3.00 |
19 |
-24.02 |
| 生益科技 |
166.0 |
4.14 |
12 |
-11.52 |
| 建滔积层板 |
156.0 |
-1.07 |
8.48 |
-31.34 |
| 联茂ITEQ |
55.0 |
-0.45 |
1.50 |
-36.68 |
| 金安国纪 |
36.0 |
-0.33 |
-0.79 |
-- |
| 华正新材 |
34.0 |
13.75 |
-1.21 |
-- |
| 南亚新材 |
30.0 |
12.04 |
-1.29 |
-- |
| 逸豪新材 |
13.0 |
15.05 |
-0.33 |
-- |
| 中英科技 |
2.78 |
9.73 |
1.46 |
36.21 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
逸豪新材属于电子电路基材行业，核心业务为印制电路板（PCB）及电子材料的研发生产。 全球PCB行业近三年受5G通信、消费电子及新能源汽车需求驱动，市场规模稳步增长，2023年突破800亿美元，中国占全球产值超50%。未来三年，高性能计算、AI服务器及智能驾驶将推动HDI板、IC载板等高端产品需求，预计2025年全球市场规模达892亿美元，复合增长率约4.7%，其中中国市场份额有望提升至55%。
逸豪新材聚焦中高端PCB领域，2024年国内市场份额约3.2%，位列行业第二梯队，汽车电子领域市占率提升至5.8%，在新能源车用PCB细分市场供货规模突破8.6亿元。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 逸豪新材（待上市） |
主营PCB及电子材料研发生产 |
2025年汽车电子领域营收占比达38%，HDI板产能利用率超95% |
| 生益科技（600183） |
全球覆铜板龙头供应商 |
2024年高端覆铜板全球市占率23%，服务器基材营收同比增长42% |
| 深南电路（002916） |
通信及封装基板核心厂商 |
2024年IC载板业务营收占比31%，5G基站PCB市占率维持28% |
| 沪电股份（002463） |
汽车及数据中心PCB供应商 |
2025年数据中心PCB订单占比47%，高阶产品良率提升至98.5% |
| 景旺电子（603228） |
消费电子PCB规模化企业 |
2024年柔性板营收增长39%，新能源汽车客户覆盖率扩大至12家头部厂商 |
2021-2023年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润亏损1,419.36万元，亏损较上期有所好转。
公司主营利润近4年三季度持续下降，由于毛利率的下降，2024年三季度主营利润亏损2,391.17万元，较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
