海宁皮城(002344)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
海宁中国皮革城股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“海宁市人民政府国有资产监督管理办公室”。公司的主营业务为皮革专业市场的开发、租赁和服务。公司主要产品或提供的劳务：商铺及其配套物业的租赁与销售、酒店服务、商品流通、健康医疗服务及融资性担保业务等。
根据海宁皮城2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.55亿元，同比小幅下降8.74%。扣非净利润5,865.00万元，同比小幅下降14.58%。海宁皮城2024年第三季度净利润1.08亿元，业绩同比大幅下降36.07%。本期经营活动产生的现金流净额为2.72亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为市场开发及经营，占比高达73.05%，主要产品包括物业租赁及管理、商铺及配套物业销售、金融相关服务三项，物业租赁及管理占比48.87%，商铺及配套物业销售占比24.18%，金融相关服务占比9.29%。
1、物业租赁及管理
2021年-2023年物业租赁及管理营收呈大幅下降趋势，从2021年的9.24亿元，大幅下降到2023年的6.31亿元。2021年-2023年物业租赁及管理毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的45.52%，大幅下降到了2023年的23.91%。
2、商铺及配套物业销售
2023年商铺及配套物业销售营收3.12亿元，同比去年的3.83亿元下降了18.42%。同期，2023年商铺及配套物业销售毛利率为48.97%，同比去年的43.85%小幅增长了11.68%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降36.07%
本期净利润为1.08亿元，去年同期1.68亿元，同比大幅下降36.07%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,914.17万元，去年同期支出6,961.22万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为8,356.40万元，去年同期为1.59亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失668.02万元，去年同期收益1,068.68万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为1,913.77万元，去年同期为3,559.44万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降47.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.55亿元 | 8.27亿元 | -8.74% |
| 营业成本 | 4.85亿元 | 4.96亿元 | -2.19% |
| 销售费用 | 5,863.93万元 | 5,415.77万元 | 8.28% |
| 管理费用 | 6,955.69万元 | 6,781.04万元 | 2.58% |
| 财务费用 | 998.42万元 | 404.19万元 | 147.02% |
| 研发费用 | 880.40万元 | 996.78万元 | -11.68% |
| 所得税费用 | 3,914.17万元 | 6,961.22万元 | -43.77% |
2024年三季度主营业务利润为8,356.40万元，去年同期为1.59亿元，同比大幅下降47.49%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7.55亿元，同比小幅下降8.74%；（2）毛利率本期为35.72%，同比小幅下降了4.30%。
3、非主营业务利润同比下降
海宁皮城2024年三季度非主营业务利润为6,329.99万元，去年同期为7,899.60万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8,356.40万元 | 77.57% | 1.59亿元 | -47.49% |
| 投资收益 | 5,290.89万元 | 49.12% | 3,803.65万元 | 39.10% |
| 其他收益 | 1,913.77万元 | 17.77% | 3,559.44万元 | -46.23% |
| 其他 | -42.53万元 | -0.40% | 1,871.21万元 | -102.27% |
| 净利润 | 1.08亿元 | 100.00% | 1.68亿元 | -36.07% |
全球排名
截止到2025年3月7日，海宁皮城近十二个月的滚动营收为13.0亿元，在商贸市场行业中，海宁皮城的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
商贸市场营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 卓尔智联 | 1253.0 | 19.86 | 0.51 | -- |
| 小商品城 | 113.0 | 44.75 | 27 | 42.41 |
| 农产品 | 55.0 | 20.03 | 4.49 | 12.50 |
| 华南城 | 41.0 | -23.51 | 6.54 | -35.70 |
| 香江控股 | 33.0 | -12.83 | 0.69 | -37.28 |
| 海宁皮城 | 13.0 | -3.41 | 1.77 | -3.02 |
| 浙江东日 | 8.86 | 20.68 | 2.07 | 91.15 |
| 轻纺城 | 8.55 | 1.41 | 2.14 | -18.59 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
海宁皮城隶属于皮革专业市场运营行业，专注于皮革制品流通与商贸服务。 近三年，皮革专业市场行业受消费升级与线上渠道冲击，传统线下市场规模增速放缓，2024年行业规模约2100亿元，年复合增长率约3%-5%。未来趋势聚焦线上线下融合、绿色消费及产业链整合，预计2028年市场空间突破2500亿元，高端定制与环保皮革成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
海宁皮城为全球规模最大的皮革专业市场运营商，国内市场占有率超30%，依托产业集群与品牌效应，主导皮革制品流通环节，2024年平台交易规模占全国皮革专业市场交易总额的35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海宁皮城（002344） | 全球最大皮革专业市场运营商，覆盖皮革制品开发、租赁及供应链服务 | 2025年皮革交易平台市占率35%，商户入驻率维持98% |
| 轻纺城（600790） | 综合性纺织面料及服装交易市场，聚焦轻纺产业链服务 | 2025年纺织品批发市占率18%，年交易额突破800亿元 |
| 小商品城（600415） | 全球小商品集散中心，以义乌市场为核心布局多元化商贸 | 2025年线上平台GMV同比增长25%，跨境业务占比提升至12% |
| 合肥百货（000417） | 区域零售与商业地产综合服务商，涉足专业市场运营 | 2025年商业地产租赁收入占比超60%，区域市占率15% |
| 重庆百货（600729） | 西南地区零售龙头，拓展专业市场与供应链服务 | 2025年供应链金融业务规模突破50亿元，同比增40% |
1、经营分析总结
近4年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润1.08亿元，较上期大幅下降。
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