华映科技(000536)2024年三季报解读：资产负债率同比增加，资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
华映科技(集团)股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“福建省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是显示面板、显示模组的研发、生产及销售。模组业务主要产品包括电视、电脑显示器等大尺寸模组产品和智能手机、平板电脑、笔记本电脑、POS机、工业控制屏等中小尺寸模组产品。
根据华映科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收13.16亿元，同比大幅增长62.76%。扣非净利润-8.64亿元，较去年同期亏损有所减小。华映科技2024年第三季度净利润-8.49亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为销售-国内，占比高达95.98%，主要产品包括面板业务和模组相关业务两项，其中面板业务占比60.65%，模组相关业务占比38.61%。
1、面板业务
2021年-2023年面板业务营收呈大幅下降趋势，从2021年的17.64亿元，大幅下降到2023年的8.83亿元。2021年-2023年面板业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的14.31%，大幅下降到了2023年的-86.82%。
2、模组相关业务
2021年-2023年模组相关业务营收呈大幅下降趋势，从2021年的10.26亿元，大幅下降到2023年的5.62亿元。2021年-2023年模组相关业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的17.32%，大幅下降到了2023年的-5.27%。
资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅增加62.76%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，华映科技营业总收入为13.16亿元，去年同期为8.09亿元，同比大幅增长62.76%，净利润为-8.49亿元，去年同期为-10.98亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）资产减值损失本期损失3,836.22万元，去年同期损失1.53亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-8.06亿元，去年同期为-9.11亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.16亿元 | 8.09亿元 | 62.76% |
| 营业成本 | 16.79亿元 | 13.26亿元 | 26.59% |
| 销售费用 | 1,096.71万元 | 1,155.52万元 | -5.09% |
| 管理费用 | 1.16亿元 | 1.17亿元 | -1.36% |
| 财务费用 | 1.72亿元 | 1.02亿元 | 68.77% |
| 研发费用 | 1.21亿元 | 1.40亿元 | -13.22% |
| 所得税费用 | - |
2024年三季度主营业务利润为-8.06亿元，去年同期为-9.11亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为13.16亿元，同比大幅增长62.76%；（2）毛利率本期为-27.54%，同比大幅增长了36.44%。
资产负债率同比增加
2024年三季度，企业资产负债率为75.08%，去年同期为62.48%，同比增长了12.60%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从54.32%增长至75.08%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为63.99亿元，同比下降18.91%
1、有息负债近4年呈现下降趋势
有息负债从2021年三季度到2024年三季度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.35 | 0.51 | 0.82 | 0.55 | 0.60 |
| 速动比率 | 0.29 | 0.42 | 0.69 | 0.44 | 0.52 |
| 现金比率(%) | 0.23 | 0.33 | 0.62 | 0.34 | 0.26 |
| 资产负债率(%) | 75.08 | 62.48 | 54.32 | 53.65 | 59.01 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 7.35 | 12.29 | 23.20 | 3.17 | 9.02 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.11 | -0.23 | 0.52 | 0.09 | 0.13 |
| 货币资金/短期债务 | 0.30 | 0.41 | 0.77 | 0.45 | 0.48 |
流动比率为0.35，去年同期为0.51，同比大幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.29，去年同期为0.42，同比大幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且经营活动现金流净额/短期债务为0.11，去年同期为-0.23，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
全球排名
截止到2025年3月7日，华映科技近十二个月的滚动营收为15.0亿元，在null行业中，华映科技的全球营收规模排名为7名，全国排名为7名。
null营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 同兴达 | 85.0 | -7.05 | 0.48 | -42.91 |
| 麦捷科技 | 30.0 | 9.00 | 2.70 | 96.33 |
| 金龙机电 | 27.0 | 15.25 | -3.79 | -- |
| 翰博高新 | 22.0 | -4.28 | 0.53 | -29.75 |
| 锦富技术 | 17.0 | 8.51 | -2.24 | -- |
| 伟时电子 | 16.0 | 12.48 | 1.18 | 13.04 |
| 华映科技 | 15.0 | -12.78 | -16.04 | -- |
| 天山电子 | 13.0 | 27.22 | 1.07 | 30.94 |
| 隆利科技 | 10.0 | -20.11 | 0.46 | 1.67 |
| 亚世光电 | 6.64 | 12.67 | 0.23 | -35.38 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华映科技属于新型平板显示器件行业，聚焦于显示面板及模组的研发与生产。 新型平板显示行业近三年受消费电子升级驱动，OLED及MiniLED技术加速渗透，2024年全球市场规模突破480亿美元。未来高端车载显示、柔性屏需求持续增长，预计2025年MiniLED面板出货量同比增超60%，行业向高分辨率、低能耗方向迭代。
2、市场地位及占有率
华映科技在国内中小尺寸显示面板领域具备技术特色，2024年车载显示产品获国际创新金奖，但整体市占率不足2%，位列第二梯队，营收规模与头部企业存在显著差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华映科技（000536） | 聚焦中小尺寸显示面板，重点布局车载及消费电子模组 | 2024年车载显示模组出货量超百万片，获国际创新奖项 |
| 京东方A（000725） | 全球显示面板龙头，覆盖全尺寸LCD/OLED产品线 | 2024年大尺寸LCD市占率稳居全球第一，OLED手机屏出货量同比增35% |
| TCL科技（000100） | 半导体显示及材料核心企业，主导大尺寸高端TV面板 | 2024年TV面板营收占比超70%，55英寸以上产品市占率领先 |
| 深天马A（000050） | 专注中小尺寸显示，车载显示市场份额居国内首位 | 2024年车载面板出货量突破5000万片，市占率超30% |
| 维信诺（002387） | OLED领域领先企业，主攻柔性折叠屏技术 | 2024年柔性OLED手机面板出货量国内前三，供货多家头部手机厂商 |
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