先达股份(603086)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降
山东先达农化股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“王现全”。公司主要从事安全、高效、低毒、环境友好型农药原药及制剂、中间体的研发、生产和销售。公司主要产品除草剂、杀菌剂、中间体，除草剂主要有烯草酮系列、咪草烟系列类、异噁草松系列等，杀菌剂为烯酰吗啉类。
根据先达股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收18.93亿元，同比小幅下降8.32%。扣非净利润-259.18万元，由盈转亏。先达股份2024年第三季度净利润732.33万元，业绩同比大幅下降38.63%。本期经营活动产生的现金流净额为3,752.59万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为农药行业，其中除草剂为第一大收入来源，占比91.05%。
1、除草剂
2023年除草剂营收22.60亿元，同比去年的27.89亿元下降了18.95%。同期，2023年除草剂毛利率为11.79%，同比去年的27.37%大幅下降了56.92%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低8.32%，净利润同比大幅降低38.63%
2024年三季度，先达股份营业总收入为18.93亿元，去年同期为20.64亿元，同比小幅下降8.32%，净利润为732.33万元，去年同期为1,193.36万元，同比大幅下降38.63%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出811.99万元，去年同期支出1,618.70万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-82.30万元，去年同期为-705.93万元，亏损有所减小。
但是（1）信用减值损失本期损失812.67万元，去年同期收益677.92万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为641.26万元，去年同期为1,208.73万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为2,098.39万元，去年同期为2,631.58万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降20.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.93亿元 | 20.64亿元 | -8.32% |
| 营业成本 | 16.20亿元 | 17.66亿元 | -8.25% |
| 销售费用 | 4,452.27万元 | 4,133.20万元 | 7.72% |
| 管理费用 | 1.16亿元 | 1.54亿元 | -24.83% |
| 财务费用 | 369.05万元 | -1,171.62万元 | 131.50% |
| 研发费用 | 7,968.93万元 | 8,070.61万元 | -1.26% |
| 所得税费用 | 811.99万元 | 1,618.70万元 | -49.84% |
2024年三季度主营业务利润为2,098.39万元，去年同期为2,631.58万元，同比下降20.26%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为18.93亿元，同比小幅下降8.32%；（2）毛利率本期为14.40%，同比有所下降了0.06%。
3、非主营业务利润由盈转亏
先达股份2024年三季度非主营业务利润为-554.07万元，去年同期为180.48万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,098.39万元 | 286.54% | 2,631.58万元 | -20.26% |
| 资产减值损失 | -237.63万元 | -32.45% | -324.95万元 | 26.87% |
| 其他收益 | 641.26万元 | 87.57% | 1,208.73万元 | -46.95% |
| 信用减值损失 | -812.67万元 | -110.97% | 677.92万元 | -219.88% |
| 其他 | 102.83万元 | 14.04% | -865.12万元 | 111.89% |
| 净利润 | 732.33万元 | 100.00% | 1,193.36万元 | -38.63% |
行业分析
1、行业发展趋势
先达股份属于农药行业，专注于除草剂、杀虫剂等农化产品的研发、生产与销售。 农药行业近三年受全球粮食安全需求驱动及环保政策趋严影响，呈现结构性增长。市场空间持续扩容，2023年全球市场规模达680亿美元，中国占比超20%。未来发展趋势聚焦绿色农药研发、生物农药替代及精准农业应用，预计2025年国内市场规模将突破600亿元，年复合增长率约4.5%。
2、市场地位及占有率
先达股份在国内选择性除草剂细分领域处于领先地位，核心产品咪唑啉酮类除草剂国内市场占有率约25%，位列前三；2024年海外市场营收占比提升至38%，全球化布局加速。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 先达股份（603086） | 聚焦除草剂研发生产，咪唑啉酮类产品技术领先 | 2025年咪唑啉酮类产品全球市占率28% |
| 扬农化工（600486） | 综合性农药龙头，涵盖杀虫剂、除草剂全产业链 | 2024年菊酯类产品市占率维持40%以上 |
| 利尔化学（002258） | 草铵膦原药产能全球第一，布局L-草铵膦新工艺 | 2025年草铵膦原药全球市占率超35% |
| 江山股份（600389） | 草甘膦产能国内前三，产业链一体化优势显著 | 2024年草甘膦营收占比达52% |
| 长青股份（002391） | 麦草畏、氟磺胺草醚等差异化产品领先企业 | 2025年麦草畏产能占国内总产能22% |
1、经营分析总结
2024年三季度扣非净利润亏损145.86万元，是9年来三季度的首次亏损，近3年三季度扣非净利润持续下降。
公司主营利润近3年三季度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年三季度主营利润2,098.39万元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
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