海能达(002583)2024年三季报解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
海能达通信股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“陈清州”。公司是全球主要的专业无线通信设备提供企业.公司主要从事对讲机终端、集群系统等专业无线通信设备的研发、生产、销售和服务,并提供整体解决方案。
根据海能达2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收41.74亿元，同比增长15.98%。扣非净利润2.18亿元，同比大幅增长75.85%。海能达2024年第三季度净利润2.32亿元，业绩同比大幅增长64.62%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为专业无线通信设备制造业，占比高达82.01%，主要产品包括终端和系统两项，其中终端占比42.16%，系统占比39.84%。
1、终端
2023年终端营收23.84亿元，同比去年的22.47亿元小幅增长了6.1%。2021年-2023年终端毛利率呈增长趋势，从2021年的52.03%，增长到了2023年的60.42%。
2、系统
2023年系统营收22.52亿元，同比去年的24.63亿元小幅下降了8.54%。2021年-2023年系统毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的46.6%，小幅增长到了2023年的53.51%。
3、OEM及其他
2023年OEM及其他营收10.17亿元，同比去年的9.44亿元小幅增长了7.79%。同期，2023年OEM及其他毛利率为13.15%，同比去年的19.34%大幅下降了32.01%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加15.98%，净利润同比大幅增加64.62%
2024年三季度，海能达营业总收入为41.74亿元，去年同期为35.99亿元，同比增长15.98%，净利润为2.32亿元，去年同期为1.41亿元，同比大幅增长64.62%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,494.99万元，去年同期收益4,138.56万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.69亿元，去年同期为8,746.09万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失144.69万元，去年同期损失6,372.90万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长93.38%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 41.74亿元 | 35.99亿元 | 15.98% |
| 营业成本 | 21.17亿元 | 17.90亿元 | 18.26% |
| 销售费用 | 5.33亿元 | 5.72亿元 | -6.83% |
| 管理费用 | 5.10亿元 | 3.78亿元 | 34.98% |
| 财务费用 | 8,579.02万元 | 5,905.21万元 | 45.28% |
| 研发费用 | 7.30亿元 | 6.75亿元 | 8.20% |
| 所得税费用 | 1,494.99万元 | -4,138.56万元 | 136.12% |
2024年三季度主营业务利润为1.69亿元，去年同期为8,746.09万元，同比大幅增长93.38%。
主营业务利润同比大幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 41.74亿元 | 15.98% | 管理费用 | 5.10亿元 | 34.98% |
| 毛利率 | 49.28% | -0.98% |
3、非主营业务利润同比大幅增长
海能达2024年三季度非主营业务利润为7,790.35万元，去年同期为1,213.39万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.69亿元 | 72.87% | 8,746.09万元 | 93.38% |
| 资产减值损失 | -3,882.82万元 | -16.73% | -1,521.01万元 | -155.28% |
| 其他收益 | 1.05亿元 | 45.31% | 9,449.32万元 | 11.29% |
| 其他 | 3,534.75万元 | 15.23% | -4,851.97万元 | 172.85% |
| 净利润 | 2.32亿元 | 100.00% | 1.41亿元 | 64.62% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，海能达净现金流为-2.56亿元，去年同期为1,863.61万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 21.06亿元 | -16.70% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 43.62亿元 | 7.66% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 19.41亿元 | 18.59% | 支付其他与经营活动有关的现金 | 8.35亿元 | -20.63% |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | 1.66亿元 | - |
全球排名
截止到2025年3月7日，海能达近十二个月的滚动营收为57.0亿元，在专网通信设备行业中，海能达的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
专网通信设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Motorola Solutions 摩托罗拉 | 784.0 | 9.80 | 114 | 8.20 |
| 海格通信 | 64.0 | 7.98 | 7.03 | 6.28 |
| 海能达 | 57.0 | -2.55 | -3.88 | -- |
| 七一二 | 33.0 | 6.62 | 4.40 | -5.62 |
| 东方通信 | 29.0 | -0.30 | 1.53 | 13.85 |
| None | 19.0 | -19.19 | -6.05 | -- |
| 烽火电子 | 15.0 | 1.96 | 0.52 | -19.05 |
| 东土科技 | 12.0 | 29.55 | 2.60 | -- |
| 佳讯飞鸿 | 11.0 | 5.32 | 0.67 | -16.96 |
| None | 9.58 | -61.62 | -84.75 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
海能达属于专网通信设备行业，专注于专业无线通信终端及系统解决方案的研发与生产。 专网通信行业近三年受公共安全、应急管理、轨道交通等领域数字化升级驱动，市场空间稳步扩张。政策推动下，国产替代加速，2024年特别国债释放应急专网百亿增量，铁路模拟转数字升级带来新需求。未来三年，行业将聚焦5G专网、卫星通信融合及海外市场拓展，预计复合增长率维持8%-10%，全球市场规模有望突破300亿美元。
2、市场地位及占有率
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