迈瑞医疗(300760)2024年三季报解读：净利润近8年整体呈现上升趋势
深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“李西廷”。公司主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务，主要产品涵盖三大领域:生命信息与支持、体外诊断以及医学影像。
根据迈瑞医疗2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收294.85亿元，同比小幅增长7.99%。扣非净利润104.37亿元，同比小幅增长7.75%。迈瑞医疗2024年第三季度净利润107.03亿元，业绩同比小幅增长8.82%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医疗器械行业，主要产品包括生命信息与支持类产品、体外诊断类产品、医学影像类产品三项，生命信息与支持类产品占比43.66%，体外诊断类产品占比35.56%，医学影像类产品占比20.14%。
1、生命信息与支持类产品
2019年-2023年生命信息与支持类产品营收呈大幅增长趋势，从2019年的63.41亿元，大幅增长到2023年的152.52亿元。2023年生命信息与支持类产品毛利率为66.78%，同比去年的66.33%基本持平。
2、体外诊断类产品
2019年-2023年体外诊断类产品营收呈大幅增长趋势，从2019年的58.14亿元，大幅增长到2023年的124.21亿元。2023年体外诊断类产品毛利率为64.3%，同比去年的60.35%小幅增长了6.55%。
3、医学影像类产品
2019年-2023年医学影像类产品营收呈大幅增长趋势，从2019年的40.39亿元，大幅增长到2023年的70.34亿元。2020年-2023年医学影像类产品毛利率呈小幅增长趋势，从2020年的66.18%，小幅增长到了2023年的69.1%。
净利润近8年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长8.82%
本期净利润为107.03亿元，去年同期98.36亿元，同比小幅增长8.82%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失1.88亿元，去年同期损失6,041.53万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为116.18亿元，去年同期为107.56亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长8.01%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 294.85亿元 | 273.04亿元 | 7.99% |
| 营业成本 | 103.58亿元 | 92.51亿元 | 11.97% |
| 销售费用 | 36.65亿元 | 39.89亿元 | -8.14% |
| 管理费用 | 11.19亿元 | 11.16亿元 | 0.32% |
| 财务费用 | -1.82亿元 | -6.05亿元 | 69.86% |
| 研发费用 | 25.92亿元 | 25.09亿元 | 3.33% |
| 所得税费用 | 13.48亿元 | 13.52亿元 | -0.26% |
2024年三季度主营业务利润为116.18亿元，去年同期为107.56亿元，同比小幅增长8.01%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 294.85亿元 | 7.99% | 财务费用 | -1.82亿元 | 69.86% |
| 毛利率 | 64.87% | -1.25% |
全国排名
截止到2025年3月6日，迈瑞医疗近十二个月的滚动营收为349.0亿元，在医疗器械综合行业中，迈瑞医疗的全国排名为1名，全球排名为13名。
医疗器械综合营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Cardinal Health 康德乐 | 16473.0 | 11.77 | 62 | 11.72 |
| Johnson & Johnson 强生 | 6450.0 | -1.79 | 1021 | -12.33 |
| Medtronic 美敦力 | 2350.0 | 2.43 | 267 | 0.65 |
| Danaher丹纳赫 | 1734.0 | -6.76 | 283 | -15.37 |
| Siemens Healthineers 西门子医疗系统 | 1715.0 | 7.51 | 149 | 3.97 |
| Stryker史赛克 | 1641.0 | 9.72 | 217 | 14.50 |
| Becton Dickinson 碧迪 | 1465.0 | -0.12 | 124 | -6.59 |
| GE HealthCare Technologies GE医疗 | 1429.0 | 3.81 | 145 | -3.92 |
| Philips 飞利浦 | 1382.0 | 1.65 | -53.76 | -- |
| Baxter百特 | 772.0 | -5.95 | -47.13 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 迈瑞医疗 | 349.0 | 18.44 | 116 | 20.27 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
迈瑞医疗属于医疗器械行业。 医疗器械行业近三年受政策支持及老龄化需求驱动，市场规模持续扩大，2023年行业增速达12%，2024年突破8000亿元。未来将向智能化、高端化发展，国产替代加速，AI医疗、远程诊疗技术渗透率提升，预计2027年市场规模超万亿元，年均复合增长率维持10%以上。
2、市场地位及占有率
迈瑞医疗为国内医疗器械行业龙头，2024年国内市场份额超20%，全球市场份额排名进入前30，监护仪、超声设备等核心产品市占率居国内首位，其中体外诊断业务国内市占率超10%。
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