时代新材(600458)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
株洲时代新材料科技股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“中国中车集团有限公司”。公司致力于从事轨道交通、工业与工程、风力发电、汽车、高性能高分子材料等产业领域系列产品的研制、生产与销售。公司的主要产品为轨道交通、风力发电、汽车、高分子新材料、特种装备及其它。
根据时代新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收130.66亿元，同比小幅增长3.68%。扣非净利润2.73亿元，同比下降16.21%。时代新材2024年第三季度净利润3.13亿元，业绩同比大幅增长48.89%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为汽车产品、风力发电、轨道交通。
1、汽车产品
2023年汽车产品营收68.60亿元，同比去年的55.72亿元增长了23.12%。同期，2023年汽车产品毛利率为12.27%，同比去年的3.69%大幅增长了近2倍。
2、风力发电
2023年风力发电营收67.01亿元，同比去年的53.67亿元增长了24.87%。同期，2023年风力发电毛利率为12.37%，同比去年的7.21%大幅增长了71.57%。
3、轨道交通
2023年轨道交通营收18.75亿元，同比去年的18.54亿元基本持平。同期，2023年轨道交通毛利率为32.64%，同比去年的28.93%小幅增长了12.82%。
4、工业与工程
2023年工业与工程营收16.65亿元，同比去年的16.49亿元基本持平。同期，2023年工业与工程毛利率为27.15%，同比去年的24.07%小幅增长了12.8%。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加3.68%，净利润同比大幅增加48.89%
2024年三季度，时代新材营业总收入为130.66亿元，去年同期为126.02亿元，同比小幅增长3.68%，净利润为3.13亿元，去年同期为2.10亿元，同比大幅增长48.89%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失4,669.40万元，去年同期损失2,612.34万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3.48亿元，去年同期为2.68亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为7,141.04万元，去年同期为2,723.12万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长30.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 130.66亿元 | 126.02亿元 | 3.68% |
| 营业成本 | 109.50亿元 | 105.74亿元 | 3.56% |
| 销售费用 | 3.55亿元 | 4.20亿元 | -15.54% |
| 管理费用 | 6.09亿元 | 6.52亿元 | -6.62% |
| 财务费用 | 8,554.09万元 | 3,287.72万元 | 160.18% |
| 研发费用 | 6.85亿元 | 6.11亿元 | 12.14% |
| 所得税费用 | 8,662.22万元 | 8,264.13万元 | 4.82% |
2024年三季度主营业务利润为3.48亿元，去年同期为2.68亿元，同比大幅增长30.13%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为130.66亿元，同比小幅增长3.68%；（2）毛利率本期为16.19%，同比有所增长了0.10%。
3、净现金流同比大幅下降3.50倍
2024年三季度，时代新材净现金流为-6.23亿元，去年同期为-1.38亿元，较去年同期大幅下降3.50倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收回投资收到的现金 | 1.25亿元 | -75.06% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 71.00亿元 | -5.01% |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 5.51亿元 | 69.86% | 取得借款收到的现金 | 12.76亿元 | 26.39% |
| 偿还债务支付的现金 | 11.10亿元 | 18.65% |
全球排名
截止到2025年3月7日，时代新材近十二个月的滚动营收为175.0亿元，在橡胶制品行业中，时代新材的全球营收规模排名为7名，全国排名为1名。
橡胶制品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Parker-Hannifin 派克汉尼汾 | 1445.0 | 11.58 | 206 | 17.66 |
| Yokohama Rubber横滨橡胶 | 532.0 | 17.73 | 36 | 4.58 |
| NOK | 365.0 | 7.96 | 15 | -- |
| Sumitomo Riko 住友理工 | 299.0 | 15.64 | 9.06 | -- |
| Trelleborg特雷勒堡 | 242.0 | 0.30 | 26 | 0.18 |
| Cooper-Standard | 198.0 | 5.43 | -5.71 | -- |
| 时代新材 | 175.0 | 5.16 | 3.86 | 5.74 |
| 永冠新材 | 55.0 | 31.24 | 0.83 | -22.18 |
| 海达股份 | 27.0 | 6.52 | 1.35 | -11.55 |
| 聚胶股份 | 16.0 | 22.80 | 1.08 | 10.72 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
时代新材属于高分子材料研发与工程化应用行业，核心业务覆盖轨道交通、风电、汽车及新材料领域。 高分子材料行业近三年受新能源、轨道交通及汽车轻量化需求驱动，年均复合增长率超12%，全球市场规模突破5000亿元。未来随着风电装机扩容、新能源汽车渗透率提升及轨道交通智能化升级，预计2025年市场空间将达6500亿元，核心增长点集中于高性能复合材料及减振降噪技术应用领域。
2、市场地位及占有率
时代新材在轨道交通减振领域全球市占率第一（约35%），风电叶片国内市占率第二（约22%），汽车减振全球第三（约18%），2024年高分子材料相关业务营收占比超70%，主导产品技术壁垒与规模化生产能力巩固行业龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 时代新材（600458） | 高分子材料研发与工程化应用龙头 | 2024年轨道交通减振产品全球市占率35%，风电叶片营收占比45% |
| 中材科技（002080） | 风电叶片与复合材料制造商 | 2024年风电叶片市占率28%，国内排名第一，供货规模超80亿元 |
| 泰胜风能（300129） | 海上风电塔筒与基础结构供应商 | 2024年海风塔筒国内市场占有率19%，出口业务占比提升至35% |
| 天顺风能（002531） | 风塔及风电设备组件制造商 | 2024年风塔全球市占率15%，欧洲市场出口规模同比增40% |
| 天晟新材（300169） | 高分子发泡材料研发企业 | 2024年轨道交通减振材料营收占比32%，汽车轻量化材料客户覆盖比亚迪、特斯拉 |
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