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湖北宜化(000422)2024年三季报解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

湖北宜化化工股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“宜昌市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为尿素、磷酸二铵等化肥产品和聚氯乙烯等氯碱产品的开发、生产和经营;公司的主要产品为尿素、氯碱产品、磷酸二铵、精细化工产品、电力产品、贸易业务。

根据湖北宜化2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收135.20亿元,同比基本持平。扣非净利润5.58亿元,同比大幅增长70.40%。湖北宜化2024年第三季度净利润10.04亿元,业绩同比大幅增长61.23%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事化工产品、化肥产品、其他,主要产品包括磷酸二铵、聚氯乙烯、尿素、其他氯碱产品四项,磷酸二铵占比26.79%,聚氯乙烯占比26.51%,尿素占比18.72%,其他氯碱产品占比10.02%。

1、磷酸二铵

2023年磷酸二铵营收45.66亿元,同比去年的55.91亿元下降了18.34%。2021年-2023年磷酸二铵毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的28.45%,大幅下降到了2023年的13.73%。

2、聚氯乙烯

2021年-2023年聚氯乙烯营收呈下降趋势,从2021年的62.43亿元,下降到2023年的45.18亿元。2021年-2023年聚氯乙烯毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的18.85%,大幅下降到了2023年的-8.74%。

3、尿素

2023年尿素营收31.91亿元,同比去年的35.22亿元小幅下降了9.4%。同期,2023年尿素毛利率为27.79%,同比去年的35.77%下降了22.31%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅增加61.02%

2024年三季度,湖北宜化营业总收入为135.20亿元,去年同期为137.03亿元,同比基本持平,净利润为10.04亿元,去年同期为6.23亿元,同比大幅增长61.02%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为5.80亿元,去年同期为3.75亿元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为1.44亿元,去年同期为5,227.45万元,同比大幅增长;(3)营业外利润本期为5,906.48万元,去年同期为1,180.62万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长54.53%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 135.20亿元 137.03亿元 -1.33%
营业成本 115.95亿元 120.70亿元 -3.94%
销售费用 9,191.35万元 8,297.39万元 10.77%
管理费用 4.24亿元 4.30亿元 -1.45%
财务费用 1.25亿元 1.28亿元 -2.60%
研发费用 6.56亿元 5.58亿元 17.59%
所得税费用 1.05亿元 1.08亿元 -2.72%

2024年三季度主营业务利润为5.80亿元,去年同期为3.75亿元,同比大幅增长54.53%。

虽然营业总收入本期为135.20亿元,同比有所下降1.33%,不过毛利率本期为14.24%,同比增长了2.33%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅增长

湖北宜化2024年三季度非主营业务利润为5.28亿元,去年同期为3.56亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 5.80亿元 57.78% 3.75亿元 54.53%
投资收益 3.06亿元 30.47% 3.02亿元 1.14%
其他收益 1.44亿元 14.31% 5,227.45万元 174.62%
其他 1.19亿元 11.88% 2,826.04万元 321.92%
净利润 10.04亿元 100.00% 6.23亿元 61.02%

PART 3
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全球排名

截止到2025年3月7日,湖北宜化近十二个月的滚动营收为170.0亿元,在氮肥行业中,湖北宜化的全球营收规模排名为6名,全国排名为3名。

氮肥营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Nutrien 1883.0 -2.14 49 -40.21
Yara雅苒 1006.0 -5.85 1.02 -68.53
CF Industries 430.0 -3.17 88 9.92
华鲁恒升 273.0 27.62 36 25.75
鲁西化工 254.0 12.96 8.19 -0.25
湖北宜化 170.0 7.27 4.53 57.59
天禾股份 155.0 15.62 1.00 8.00
Acron阿康公司 145.0 14.40 29 120.99
oCI 142.0 -17.33 -28.43 --
阳煤化工 136.0 -8.79 -13.66 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

湖北宜化属于化学原料及化学制品制造业,聚焦化肥及化工产品的研发、生产与销售。 近三年,化肥行业受农业政策支持及环保升级驱动,市场空间保持稳定扩张。全球农产品需求刚性增长支撑化肥消费,国内磷化工向高附加值领域转型加速,磷矿伴生资源综合利用成为趋势。预计未来行业集中度提升,具备资源及技术优势的企业将主导高端化、绿色化发展。

2、市场地位及占有率

湖北宜化为国内化肥行业龙头之一,尿素及磷酸二铵产能居前列,双季戊四醇产能亚洲第一、全球第二,细分领域市占率领先,磷矿资源储备及一体化产业链强化竞争优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
湖北宜化(000422) 主营化肥及化工产品,拥有尿素、磷铵及全球领先的双季戊四醇产能 双季戊四醇产能6万吨/年居亚洲首位,磷矿年开采能力4000万吨
云天化(600096) 综合性磷化工企业,覆盖磷肥、复合肥及精细化工产品 磷肥产能超1000万吨/年,国内磷铵市场占有率约15%
兴发集团(600141) 磷硅盐一体化龙头,产品涵盖磷矿石、黄磷及电子级化学品 2024年磷化工产业链营收占比超60%,电子级磷酸市占率国内第一
中毅达(600610) 专注精细化工领域,布局双季戊四醇及光固化材料 双季戊四醇产能3万吨/年,配套下游PCB光敏树脂产能持续扩张
澄星股份(600078) 以磷酸盐产品为核心,覆盖食品级及电子级磷酸 磷酸盐产能超80万吨/年,食品添加剂细分领域市占率居前

总结
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