美康生物(300439)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅增长
美康生物科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“邹炳德”。公司主要从事体外诊断产品的研发、生产和销售及体外诊断产品的代理业务，并提供第三方医学诊断服务。
根据美康生物2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收14.07亿元，同比小幅下降4.35%。扣非净利润1.93亿元，同比小幅增长7.16%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医疗器械业，主要产品包括体外诊断试剂和医学诊断服务两项，其中体外诊断试剂占比64.93%，医学诊断服务占比28.99%。
1、体外诊断试剂
2023年体外诊断试剂营收12.25亿元，同比去年的12.03亿元基本持平。同期，2023年体外诊断试剂毛利率为49.74%，同比去年的45.82%小幅增长了8.56%。
2、医学诊断服务
2023年医学诊断服务营收5.47亿元，同比去年的10.18亿元大幅下降了46.28%。2019年-2023年医学诊断服务毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的24.13%，大幅增长到了2023年的41.73%。
主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长7.34%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.07亿元 | 14.71亿元 | -4.35% |
| 营业成本 | 7.62亿元 | 8.11亿元 | -5.94% |
| 销售费用 | 1.89亿元 | 1.96亿元 | -3.37% |
| 管理费用 | 1.18亿元 | 1.33亿元 | -11.06% |
| 财务费用 | -646.39万元 | -383.56万元 | -68.52% |
| 研发费用 | 1.15亿元 | 1.19亿元 | -3.27% |
| 所得税费用 | 3,165.05万元 | 4,006.74万元 | -21.01% |
2024年三季度主营业务利润为2.15亿元，去年同期为2.00亿元，同比小幅增长7.34%。
虽然营业总收入本期为14.07亿元，同比小幅下降4.35%，不过（1）管理费用本期为1.18亿元，同比小幅下降11.06%；（2）毛利率本期为45.80%，同比有所增长了0.92%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2、净现金流由正转负
2024年三季度，美康生物净现金流为-3.63亿元，去年同期为1.23亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为4.44亿元，同比大幅增长84.88%；（2）偿还债务支付的现金本期为5,704.00万元，同比大幅下降65.64%。
但是（1）投资支付的现金本期为6.94亿元，同比大幅增长3.15倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为14.96亿元，同比小幅下降12.34%。
全国排名
截止到2025年3月7日，美康生物近十二个月的滚动营收为19.0亿元，在体外诊断行业中，美康生物的全国排名为10名，全球排名为19名。
体外诊断营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Roche 罗氏 | 5085.0 | -0.22 | 675 | -15.93 |
| Thermo Fisher Scientific 赛默飞 | 3109.0 | 3.03 | 459 | -6.40 |
| Abbott 雅培 | 3042.0 | -0.88 | 972 | 23.76 |
| Siemens Healthineers 西门子医疗系统 | 1743.0 | 7.51 | 151 | 3.97 |
| Danaher丹纳赫 | 1731.0 | -6.76 | 283 | -15.37 |
| 迈瑞医疗 | 349.0 | 18.44 | 116 | 20.27 |
| bioMerieux | 286.0 | 5.63 | 28 | -4.01 |
| Sysmex希森美康 | 224.0 | 14.80 | 24 | 14.41 |
| 润达医疗 | 91.0 | 8.97 | 2.73 | -6.09 |
| DiaSorin | 89.0 | 9.21 | 12 | -13.81 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 美康生物 | 19.0 | -6.43 | 2.57 | -5.03 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
美康生物属于医药生物-医疗器械-体外诊断行业。 体外诊断行业近三年因精准医疗需求和技术升级驱动持续增长，2023年国内市场规模超1500亿元，年复合增长率约12%。未来，伴随老龄化加深、早筛普及及国产替代加速，行业将向自动化、分子诊断和POCT领域倾斜，预计2025年市场规模突破2000亿元，国产头部企业有望占据更高份额。
2、市场地位及占有率
美康生物为国内体外诊断综合服务商龙头之一，产品覆盖生化、质谱、POCT等全领域，2024年前三季度营收14.07亿元，居行业前十，化学发光及质谱细分市场占有率约3%-5%，区域性第三方医学检验服务覆盖率领先。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 美康生物（300439） | 体外诊断试剂、仪器研发生产及第三方医学检验服务 | 2024年前三季度营收14.07亿元，化学发光产品线覆盖超200家三甲医院 |
| 迈瑞医疗（300760） | 综合性医疗器械企业，涵盖生命信息、IVD等领域 | 体外诊断业务2025年营收占比超25%，血球及生化试剂市占率居首 |
| 安图生物（603658） | 专注于免疫诊断和微生物检测技术 | 化学发光检测仪装机量突破12000台，2025年试剂营收增速超20% |
| 万孚生物（300482） | POCT快速检测领域龙头，覆盖心标、传染病等 | 2025年POCT产品国内市占率约18%，海外营收占比35% |
| 新产业（300832） | 化学发光免疫分析仪器及试剂供应商 | 国内化学发光仪器保有量超5万台，海外市场营收同比增长30% |
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