高盟新材(300200)2024年三季报解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
北京高盟新材料股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“熊海涛”。公司主要业务分三大类：一是胶粘材料业务；二是NVH隔音减振降噪材料；三是环保涂料树脂。公司的主要产品是塑料软包装用复合聚氨酯胶粘剂、油墨连结料、高铁用聚氨酯胶粘剂、反光材料复合用胶粘剂、密封件、减震缓冲材、其他汽车用相关产品等。
根据高盟新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.98亿元，同比增长15.87%。扣非净利润1.01亿元，同比小幅增长6.01%。高盟新材2024年第三季度净利润1.09亿元，业绩同比小幅增长11.08%。本期经营活动产生的现金流净额为28.82万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事先进复合材料、功能交通材料、其他，主要产品包括胶粘剂及树脂和NVH隔音减振降噪材料两项，其中胶粘剂及树脂占比77.73%，NVH隔音减振降噪材料占比21.64%。
1、胶粘剂及树脂
2020年-2023年胶粘剂及树脂营收呈大幅增长趋势，从2020年的5.52亿元，大幅增长到2023年的8.05亿元。2021年-2023年胶粘剂及树脂毛利率呈增长趋势，从2021年的21.92%，增长到了2023年的25.29%。
2023年，该产品名称由“胶粘材料”变更为“胶粘剂及树脂”。
2、NVH隔音减振降噪材料
2023年NVH隔音减振降噪材料营收2.24亿元，同比去年的3.23亿元大幅下降了30.63%。同期，2023年NVH隔音减振降噪材料毛利率为37.07%，同比去年的50.0%下降了25.86%。
2022年，该产品名称由“NVH隔音减振”变更为“NVH隔音减振降噪材料”。
主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长11.08%
本期净利润为1.09亿元，去年同期9,847.16万元，同比小幅增长11.08%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）投资收益本期为74.69万元，去年同期为1,118.15万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1,849.06万元，去年同期支出863.99万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1.18亿元，去年同期为9,288.01万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长26.92%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.98亿元 | 7.75亿元 | 15.87% |
| 营业成本 | 6.46亿元 | 5.51亿元 | 17.20% |
| 销售费用 | 4,200.41万元 | 4,224.45万元 | -0.57% |
| 管理费用 | 4,132.41万元 | 4,099.07万元 | 0.81% |
| 财务费用 | -1,155.03万元 | -1,263.80万元 | 8.61% |
| 研发费用 | 5,726.50万元 | 5,509.56万元 | 3.94% |
| 所得税费用 | 1,849.06万元 | 863.99万元 | 114.01% |
2024年三季度主营业务利润为1.18亿元，去年同期为9,288.01万元，同比增长26.92%。
虽然毛利率本期为28.09%，同比有所下降了0.82%，不过营业总收入本期为8.98亿元，同比增长15.87%，推动主营业务利润同比增长。
全国排名
截止到2025年3月7日，高盟新材近十二个月的滚动营收为10.0亿元，在聚氨酯行业中，高盟新材的全国排名为9名，全球排名为13名。
聚氨酯营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 万华化学 | 1754.0 | 33.66 | 168 | 18.75 |
| Covestro科思创 | 1121.0 | 10.33 | -15.43 | -- |
| None | 1098.0 | 10.33 | -15.13 | -- |
| Tosoh日本东曹 | 489.0 | 11.12 | 28 | -3.24 |
| Huntsman 亨斯曼材料 | 438.0 | -10.62 | -13.71 | -- |
| 滨化股份 | 73.0 | 4.20 | 3.83 | -8.93 |
| 一诺威 | 63.0 | 7.23 | 1.27 | -14.58 |
| 双星新材 | 53.0 | 1.48 | -1.68 | -- |
| 沧州大化 | 49.0 | 43.32 | 1.90 | 72.75 |
| 汇得科技 | 27.0 | 21.88 | 0.64 | -19.88 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 高盟新材 | 10.0 | 2.56 | -3.45 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
高盟新材属于胶粘剂和新材料行业。 胶粘剂行业近三年保持年均6%的复合增长率，2025年市场规模预计突破1600亿元，新能源、电子和汽车领域需求驱动显著。未来趋势聚焦环保型（水性/无溶剂）及高性能（耐高温、导电）产品，绿色制造技术渗透率提升，预计2030年高端胶粘剂市场份额占比将超35%
2、市场地位及占有率
高盟新材是国内胶粘剂领域头部企业，光伏封装胶膜市占率约12%，车用胶粘剂细分市场占有率约8%，核心产品软包装复合聚氨酯胶粘剂连续五年位列国产厂商前三
3、主要竞争对手
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