木林森(002745)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降
木林森股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“孙清焕”。公司的主营业务为品牌照明业务和LED智能制造业务。公司的主要产品是照明器件、显示屏器件及以朗德万斯、木林森两大品牌为主的下游应用产品等。
根据木林森2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收121.90亿元，同比小幅下降4.38%。扣非净利润3.57亿元，同比增长18.41%。
2023年公司的主营业务为电气机械和器材制造业，主要产品包括朗德万斯和木林森两项，其中朗德万斯占比60.48%，木林森占比37.52%。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
121.90亿元 |
127.48亿元 |
-4.38% |
| 营业成本 |
87.83亿元 |
91.65亿元 |
-4.17% |
| 销售费用 |
18.76亿元 |
19.39亿元 |
-3.25% |
| 管理费用 |
6.31亿元 |
6.41亿元 |
-1.53% |
| 财务费用 |
1,231.99万元 |
1.02亿元 |
-87.91% |
| 研发费用 |
2.93亿元 |
2.84亿元 |
3.08% |
| 所得税费用 |
1.11亿元 |
1.20亿元 |
-7.93% |
2024年三季度主营业务利润为5.16亿元，去年同期为5.35亿元，同比小幅下降3.57%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为121.90亿元，同比小幅下降4.38%；（2）毛利率本期为27.95%，同比有所下降了0.15%。
2024年三季度，木林森净现金流为-4.17亿元，去年同期为1.65亿元，由正转负。
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为75.85亿元，同比下降28.69%；（2）偿还债务支付的现金本期为2.80亿元，同比大幅下降87.17%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为122.08亿元，同比下降20.13%；（2）收回投资收到的现金本期为4.04亿元，同比大幅下降56.12%。
截止到2025年3月6日，木林森近十二个月的滚动营收为175.0亿元，在LED封装行业中，木林森的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
LED封装营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 光宝科 Lite-On Technology |
328.0 |
-1.90 |
32 |
13.31 |
| 木林森 |
175.0 |
0.30 |
4.30 |
12.53 |
| Seoul Semi首尔半导体 |
51.0 |
-3.62 |
-1.12 |
-- |
| 万润股份 |
43.0 |
13.84 |
7.63 |
14.77 |
| 亿光 Everlight |
39.0 |
-6.22 |
3.26 |
6.00 |
| 鸿利智汇 |
38.0 |
6.36 |
2.12 |
31.68 |
| 国星光电 |
35.0 |
2.77 |
0.86 |
-5.40 |
| 联创光电 |
32.0 |
-5.40 |
3.39 |
7.89 |
| 聚飞光电 |
25.0 |
2.23 |
2.30 |
-8.97 |
| None |
19.0 |
15.68 |
0.66 |
-12.09 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
木林森属于LED封装与应用行业，涵盖LED器件、照明及显示产品的研发与生产 LED行业近三年受传统照明需求放缓影响增速收窄，但Mini/Micro LED新型显示技术驱动结构性增长，2024年全球LED封装市场规模预计达220亿美元，未来五年复合增速约8%，智能照明、车用LED及植物照明等高附加值领域成为核心增长点，中国企业在全球供应链占比持续提升至65%以上
木林森为中国LED封装领域龙头企业，2024年国内通用照明LED器件市占率约18%居首位，全球LED封装营收规模排名前三，在商业照明及户内显示应用领域保持千万级供货规模
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 木林森（002745） |
LED全产业链企业，覆盖封装、照明及显示产品 |
2024年通用照明LED器件市占率18%位列国内第一 |
| 三安光电（600703） |
化合物半导体及LED芯片制造商 |
2024年LED芯片全球市占率28%保持首位 |
| 国星光电（002449） |
专注于LED封装及组件解决方案 |
2024年显示器件营收占比突破35% |
| 聚飞光电（300303） |
背光LED器件核心供应商 |
2025年车载背光产品供货规模超2.6亿颗 |
| 兆驰股份（002429） |
LED全产业链整合制造商 |
2024年LED芯片自供率达80%成本优势显著 |
2021-2023年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润3.62亿元。
公司主营利润近4年三季度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年三季度主营利润5.16亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。
经营评分：66 总排名：2293/5355
行业排名（LED封装）：6/9
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2023年三季报 |
2023年年报 |
2024年一季报 |
2024年中报 |
2024年三季报 |
| 评分 |
52 |
70 |
52 |
69 |
66 |
| 行业中位数 |
53 |
70 |
52 |
71 |
69 |
| 行业排名 |
5 |
6 |
5 |
6 |
6 |
