益佰制药(600594)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
贵州益佰制药股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“窦啟玲”。公司主营业务为药品的研发、生产和销售；综合性医院、肿瘤专科医院、肿瘤放疗中心的运营与管理；开发、研制、生产及销售以苗药为特色的大健康产品。
根据益佰制药2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收17.14亿元，同比下降19.80%。扣非净利润-1.80亿元，由盈转亏。益佰制药2024年第三季度净利润-1.74亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为医药工业，占比高达83.32%，主要产品包括抗肿瘤、其他、医疗服务、妇科药四项，抗肿瘤占比43.68%，其他占比19.30%，医疗服务占比16.24%，妇科药占比10.30%。
1、抗肿瘤
2020年-2023年抗肿瘤营收呈大幅下降趋势，从2020年的19.54亿元，大幅下降到2023年的12.32亿元。2020年-2023年抗肿瘤毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的93.4%，小幅下降到了2023年的89.6%。
2、医疗服务
2023年医疗服务营收4.58亿元，同比去年的4.57亿元基本持平。同期，2023年医疗服务毛利率为23.82%，同比去年的19.49%增长了22.22%。
3、妇科药
2023年妇科药营收2.91亿元，同比去年的2.83亿元基本持平。2021年-2023年妇科药毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的68.89%，小幅下降到了2023年的60.24%。
4、心脑血管
2020年-2023年心脑血管营收呈大幅下降趋势，从2020年的4.12亿元，大幅下降到2023年的2.83亿元。2020年-2023年心脑血管毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的81.47%，小幅下降到了2023年的70.03%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低19.80%，净利润由盈转亏
2024年三季度，益佰制药营业总收入为17.14亿元，去年同期为21.37亿元，同比下降19.80%，净利润为-1.74亿元，去年同期为1.62亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1.29亿元，去年同期为2.07亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.14亿元 | 21.37亿元 | -19.80% |
| 营业成本 | 6.48亿元 | 6.28亿元 | 3.20% |
| 销售费用 | 8.24亿元 | 9.37亿元 | -12.09% |
| 管理费用 | 2.50亿元 | 2.47亿元 | 1.48% |
| 财务费用 | 1,613.32万元 | 1,108.40万元 | 45.55% |
| 研发费用 | 7,917.79万元 | 7,385.28万元 | 7.21% |
| 所得税费用 | 47.54万元 | 3,340.76万元 | -98.58% |
2024年三季度主营业务利润为-1.29亿元，去年同期为2.07亿元，由盈转亏。
虽然销售费用本期为8.24亿元，同比小幅下降12.09%，不过营业总收入本期为17.14亿元，同比下降19.80%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润亏损增大
益佰制药2024年三季度非主营业务利润为-4,475.94万元，去年同期为-1,171.85万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.29亿元 | 74.04% | 2.07亿元 | -162.44% |
| 资产减值损失 | -4,829.36万元 | 27.72% | -2,742.92万元 | -76.07% |
| 其他 | 2,542.36万元 | -14.59% | 2,691.51万元 | -5.54% |
| 净利润 | -1.74亿元 | 100.00% | 1.62亿元 | -207.89% |
全球排名
截止到2025年3月7日，益佰制药近十二个月的滚动营收为28.0亿元，在中药注射剂行业中，益佰制药的全球营收规模排名为10名，全国排名为8名。
中药注射剂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 步长制药 | 132.0 | -6.12 | 3.19 | -44.45 |
| 丽珠医药 | 124.0 | 5.72 | 20 | 4.44 |
| 丽珠集团 | 124.0 | 5.72 | 20 | 4.44 |
| 昆药集团 | 77.0 | -0.06 | 4.45 | -0.90 |
| 红日药业 | 61.0 | -1.99 | 5.07 | -4.04 |
| 康缘药业 | 49.0 | 17.09 | 5.37 | 26.86 |
| 神威药业 | 45.0 | 19.36 | 9.70 | 48.67 |
| 珍宝岛 | 31.0 | -2.68 | 4.73 | 2.71 |
| 中恒集团 | 31.0 | -5.56 | 0.84 | -46.89 |
| 益佰制药 | 28.0 | -6.16 | 1.03 | -23.26 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
益佰制药属于中药制造行业，专注于中成药研发、生产及销售。 中药行业近三年受政策支持及市场需求驱动，市场规模稳步增长，2024年行业规模预计突破8000亿元。老龄化加速与健康消费升级推动慢性病、康养领域需求扩张，中药创新药审批提速及国际化布局成为核心增长点，未来五年复合增速有望保持在6%-8%，智能化生产与配方颗粒标准化进一步释放市场潜力。
2、市场地位及占有率
益佰制药在中药行业处于区域龙头企业地位，核心产品如艾迪注射液在抗肿瘤中药注射剂细分领域市占率约12%，心血管类产品覆盖全国超30%二级以上医疗机构，整体营收规模居行业前15%。
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