洪都航空(600316)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长
江西洪都航空工业股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司从事教练机系列产品的设计、研制、生产、销售、维修及服务保障等；防务产品研发及制造业务。主要产品有CJ6初级教练机、K8基础教练机、L15高级教练机、防务产品。
根据洪都航空2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收30.30亿元，同比大幅增长58.47%。扣非净利润1,188.72万元，同比大幅增长120.62%。洪都航空2024年第三季度净利润1,421.94万元，业绩同比大幅增长59.91%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为航空产品制造，占比高达99.11%，主要产品包括其他航空产品和教练机两项，其中其他航空产品占比75.43%，教练机占比23.67%。
1、其他航空产品
2023年其他航空产品营收28.11亿元，同比去年的46.87亿元大幅下降了40.02%。2021年-2023年其他航空产品毛利率呈增长趋势，从2021年的2.55%，增长到了2023年的2.98%。
2、教练机
2023年教练机营收8.82亿元，同比去年的25.17亿元大幅下降了64.95%。同期，2023年教练机毛利率为4.47%，同比去年的1.73%大幅增长了158.38%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅增长59.91%
本期净利润为1,421.94万元，去年同期889.21万元，同比大幅增长59.91%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失754.02万元，去年同期收益132.27万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-703.04万元，去年同期为-55.98万元，亏损增大。
但是主营业务利润本期为2,608.19万元，去年同期为378.46万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长5.89倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.30亿元 | 19.12亿元 | 58.47% |
| 营业成本 | 29.37亿元 | 18.23亿元 | 61.12% |
| 销售费用 | 363.82万元 | 522.17万元 | -30.33% |
| 管理费用 | 2,410.08万元 | 2,655.77万元 | -9.25% |
| 财务费用 | -519.93万元 | -331.13万元 | -57.02% |
| 研发费用 | 4,327.55万元 | 4,803.47万元 | -9.91% |
| 所得税费用 | -60.27万元 | 130.69万元 | -146.12% |
2024年三季度主营业务利润为2,608.19万元，去年同期为378.46万元，同比大幅增长5.89倍。
虽然毛利率本期为3.05%，同比大幅下降了1.59%，不过营业总收入本期为30.30亿元，同比大幅增长58.47%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润由盈转亏
洪都航空2024年三季度非主营业务利润为-1,246.52万元，去年同期为641.45万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,608.19万元 | 183.43% | 378.46万元 | 589.16% |
| 投资收益 | -703.04万元 | -49.44% | -55.98万元 | -1155.83% |
| 信用减值损失 | -754.02万元 | -53.03% | 132.27万元 | -670.06% |
| 其他 | 365.47万元 | 25.70% | 661.54万元 | -44.75% |
| 净利润 | 1,421.94万元 | 100.00% | 889.21万元 | 59.91% |
全国排名
截止到2025年3月7日，洪都航空近十二个月的滚动营收为37.0亿元，在飞机制造行业中，洪都航空的全国排名为4名，全球排名为23名。
飞机制造营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Raytheon Technologies 雷神技术 | 5855.0 | 7.83 | 346 | 7.30 |
| Airbus 空中客车 | 5396.0 | 9.90 | 330 | 0.15 |
| Lockheed Martin洛克希德马丁 | 5152.0 | 1.95 | 387 | -5.46 |
| Boeing 波音公司 | 4824.0 | 2.21 | -856.93 | -- |
| Northrop Grumman 诺斯罗普格鲁曼 | 2976.0 | 4.78 | 303 | -15.85 |
| BAESystems英国宇航系统 | 2452.0 | 10.46 | 182 | 3.62 |
| Subaru 斯巴鲁 | 2286.0 | 18.45 | 187 | 71.37 |
| Safran 赛峰 | 2160.0 | 22.35 | -51.99 | -- |
| Leonardo莱昂纳多 | 1192.0 | 4.47 | 51 | 39.77 |
| Textron德事隆 | 994.0 | 3.43 | 60 | 3.37 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 洪都航空 | 37.0 | -9.74 | 0.33 | -37.42 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
洪都航空属于航空航天设备制造业，专注于航空器研发、制造及配套服务。 近三年中国航空航天设备制造业在国家战略支持下保持稳健增长，市场规模突破万亿级，年复合增长率约8%-10%。未来行业将向绿色低碳、智能化方向升级，低空经济政策推动通航及无人机领域扩张，预计2025年后市场空间达1.5万亿元，军民融合与国产化替代加速成为核心驱动力。
2、市场地位及占有率
洪都航空在国内教练机市场占据主导地位，L15高级教练机为现役主力机型，军用教练机细分领域市占率超60%；同时拓展无人机及通用航空领域，技术转化能力位居行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 洪都航空（600316.SH） | 教练机核心制造商，覆盖初级至高级全谱系，军工技术转化标杆 | L15高级教练机占国内军方采购份额超60%，2025年低空经济订单同比增长45% |
| 中信海直（000099.SZ） | 低空经济综合服务商，业务涵盖eVTOL运营及空管系统 | 2025年参与制定3项低空飞行国家标准，eVTOL试点项目覆盖15个城市 |
| 万丰奥威（002085.SZ） | 全球领先的eVTOL整机制造商，镁合金部件核心供应商 | 2025年飞行汽车订单突破3000架，北美及欧洲市场交付量占比达58% |
| 莱斯信息（688631.SH） | 空管系统与低空交通管理解决方案提供商 | 天牧低空管理系统市占率超80%，2025年新增22个城市级应用项目 |
1、经营分析总结
2021-2023年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润1,421.94万元，较上期大幅增长。
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