地素时尚(603587)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
地素时尚股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“马瑞敏”。公司的主营业务为中高端品牌女装相关的设计、推广以及销售，公司分别创立“DAZZLE”、“DIAMOND DAZZLE”、“d’zzit”和“RAZZLE”四个知名服装品牌，形成对时装领域多维度、深层次的渗透。
根据地素时尚2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收16.13亿元，同比小幅下降12.59%。扣非净利润2.38亿元，同比大幅下降32.44%。地素时尚2024年第三季度净利润2.79亿元，业绩同比大幅下降32.54%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为服装，主要产品包括上衣、裤类、外套三项，上衣占比43.00%，裤类占比21.50%，外套占比19.95%。
1、上衣
2023年上衣营收11.39亿元，同比去年的9.92亿元小幅增长了14.86%。2020年-2023年上衣毛利率呈下降趋势，从2020年的77.01%，下降到了2023年的74.82%。
2、裤类
2023年裤类营收5.69亿元，同比去年的5.22亿元小幅增长了9.03%。2020年-2023年裤类毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的77.08%，小幅下降到了2023年的74.54%。
3、外套
2023年外套营收5.28亿元，同比去年的4.78亿元小幅增长了10.55%。2020年-2023年外套毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的75.99%，小幅下降到了2023年的73.64%。
4、裙类
2021年-2023年裙类营收呈小幅下降趋势，从2021年的4.32亿元，小幅下降到2023年的3.68亿元。2021年-2023年裙类毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的78.18%，小幅下降到了2023年的75.6%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降32.54%
本期净利润为2.79亿元，去年同期4.14亿元，同比大幅下降32.54%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为5,182.83万元，去年同期为109.22万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3.72亿元，去年同期为5.19亿元，同比下降；（2）营业外利润本期为-39.74万元，去年同期为7,379.19万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比下降28.19%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.13亿元 | 18.46亿元 | -12.59% |
| 营业成本 | 4.06亿元 | 4.65亿元 | -12.64% |
| 销售费用 | 6.45亿元 | 7.09亿元 | -9.10% |
| 管理费用 | 1.46亿元 | 1.30亿元 | 12.79% |
| 财务费用 | -2,412.94万元 | -5,072.99万元 | 52.44% |
| 研发费用 | 5,434.33万元 | 5,759.77万元 | -5.65% |
| 所得税费用 | 9,326.29万元 | 1.35亿元 | -31.10% |
2024年三季度主营业务利润为3.72亿元，去年同期为5.19亿元，同比下降28.19%。
主营业务利润同比下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.13亿元 | -12.59% | 销售费用 | 6.45亿元 | -9.10% |
| 毛利率 | 74.82% | 0.01% |
全国排名
截止到2025年3月6日，地素时尚近十二个月的滚动营收为215.0亿元，在品牌服装行业中，地素时尚的全国排名为2名，全球排名为13名。
品牌服装营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Inditex | 2757.0 | 20.78 | 413 | 69.45 |
| H&M | 1623.0 | 5.63 | 80 | 1.82 |
| Fast Retailing 迅销 | 1516.0 | 13.32 | 182 | 29.87 |
| None | 1081.0 | 2.56 | 36 | -- |
| VF 威富 | 759.0 | -- | -70.36 | -- |
| PVH | 669.0 | 8.92 | 48 | -- |
| NEXT | 509.0 | 2.94 | 74 | 4.08 |
| Ralph Lauren 拉夫劳伦 | 482.0 | 14.65 | 47 | -- |
| Levi Strauss 李维斯 | 462.0 | 3.31 | 15 | -27.54 |
| Ryohin Keikaku 良品计划 | 323.0 | 13.40 | 20 | 7.03 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 海澜之家 | 215.0 | 6.23 | 30 | 18.27 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
地素时尚属于中高端品牌服装行业，专注于女装领域的设计、生产与销售。 中国中高端女装行业近三年受消费升级和国产品牌崛起驱动，市场规模稳步扩容，2024年预计突破5000亿元。未来趋势集中于数字化渠道渗透率提升、个性化定制需求增长及可持续时尚实践，行业集中度将向头部品牌倾斜，轻奢细分赛道增速领先。
2、市场地位及占有率
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