东星医疗(301290)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
江苏东星智慧医疗科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“万世平”。公司主要从事以吻合器为代表的外科手术医疗器械研发、生产与销售。公司自主研发生产的主要产品包括腔镜吻合器、开放式吻合器、吻合器零部件、外科手术设备等。
根据东星医疗2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.16亿元，同比基本持平。扣非净利润4,266.45万元，同比下降15.45%。东星医疗2024年第三季度净利润6,544.66万元，业绩同比小幅下降11.08%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为医疗器械行业，占比高达75.73%，主要产品包括吻合器、吻合器零配件、医疗设备三项，吻合器占比41.58%，吻合器零配件占比23.08%，医疗设备占比22.19%。
1、吻合器
2023年吻合器营收1.80亿元，同比去年的1.83亿元基本持平。同期，2023年吻合器毛利率为69.97%，同比去年的74.22%小幅下降了5.73%。
2、吻合器零配件
2023年吻合器零配件营收1.00亿元，同比去年的1.27亿元下降了20.91%。同期，2023年吻合器零配件毛利率为33.56%，同比去年的40.23%下降了16.58%。
3、医疗设备
2023年医疗设备营收9,626.44万元，同比去年的9,024.72万元小幅增长了6.67%。同期，2023年医疗设备毛利率为31.93%，同比去年的30.9%小幅增长了3.33%。
4、低值耗材
2023年低值耗材营收4,854.16万元，同比去年的3,764.95万元增长了28.93%。同期，2023年低值耗材毛利率为34.5%，同比去年的38.57%小幅下降了10.55%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降11.08%
本期净利润为6,544.66万元，去年同期7,360.23万元，同比小幅下降11.08%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为2,776.53万元，去年同期为294.28万元，同比大幅增长；
但是（1）公允价值变动收益本期为-731.58万元，去年同期为1,025.18万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为5,010.14万元，去年同期为6,073.43万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降17.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.16亿元 | 3.11亿元 | 1.58% |
| 营业成本 | 1.62亿元 | 1.62亿元 | 0.07% |
| 销售费用 | 3,559.77万元 | 2,894.52万元 | 22.98% |
| 管理费用 | 5,085.15万元 | 4,547.59万元 | 11.82% |
| 财务费用 | -276.03万元 | -882.42万元 | 68.72% |
| 研发费用 | 1,669.84万元 | 2,023.74万元 | -17.49% |
| 所得税费用 | 1,256.69万元 | 1,379.69万元 | -8.92% |
2024年三季度主营业务利润为5,010.14万元，去年同期为6,073.43万元，同比下降17.51%。
虽然营业总收入本期为3.16亿元，同比有所增长1.58%，不过（1）销售费用本期为3,559.77万元，同比增长22.98%；（2）财务费用本期为-276.03万元，同比大幅增长68.72%；（3）管理费用本期为5,085.15万元，同比小幅增长11.82%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比小幅增长
东星医疗2024年三季度非主营业务利润为2,791.20万元，去年同期为2,666.49万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,010.14万元 | 76.55% | 6,073.43万元 | -17.51% |
| 投资收益 | 2,776.53万元 | 42.42% | 294.28万元 | 843.49% |
| 公允价值变动收益 | -731.58万元 | -11.18% | 1,025.18万元 | -171.36% |
| 其他收益 | 920.12万元 | 14.06% | 1,310.05万元 | -29.76% |
| 其他 | -31.83万元 | -0.49% | 39.95万元 | -179.68% |
| 净利润 | 6,544.66万元 | 100.00% | 7,360.23万元 | -11.08% |
全球排名
截止到2025年3月7日，东星医疗近十二个月的滚动营收为4.34亿元，在null行业中，东星医疗的全球营收规模排名为5名，全国排名为1名。
null营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Intuitive Surgical 直觉外科手术 | 607.0 | 13.51 | 169 | 10.86 |
| CONMED | 95.0 | 8.95 | 9.62 | 28.41 |
| InMode | 29.0 | 3.36 | 13 | 3.19 |
| 康基医疗 | 9.26 | 21.88 | 5.04 | 26.28 |
| 东星医疗 | 4.34 | 5.02 | 0.97 | 6.85 |
| 西山科技 | 3.61 | 41.48 | 1.17 | 102.22 |
| 天臣医疗 | 2.54 | 15.80 | 0.47 | 10.62 |
| 天智航 | 2.1 | 15.62 | -1.56 | -- |
| Stereotaxis | 1.94 | 0.18 | -1.50 | -- |
| 微创机器人 | 1.05 | -- | -10.12 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
东星医疗属于医疗器械行业，专注于外科手术医疗器械的研发、生产与销售。 近三年，我国医疗器械行业在政策支持及技术创新驱动下保持稳定增长，腔镜吻合器等高端产品国产替代加速，2024年市场规模突破万亿元。未来行业将向智能化、微创化方向升级，吻合器细分领域受益于微创手术普及，年均复合增长率预计达12%-15%，市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
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