赣锋锂业(002460)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
江西赣锋锂业集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“李良彬”。公司的主营业务是各种深加工锂产品的研究、开发、生产与销售。公司的主要产品是锂系列产品、锂电池系列产品。
根据赣锋锂业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收139.25亿元，同比大幅下降45.78%。扣非净利润-3.58亿元，由盈转亏。赣锋锂业2024年第三季度净利润-10.32亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为41.06亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事基础化学材料、锂电池、电芯、其他，主要产品包括锂系列产品和锂电池系列产品两项，其中锂系列产品占比74.20%，锂电池系列产品占比23.38%。
1、锂系列产品
2023年锂系列产品营收244.65亿元，同比去年的345.81亿元下降了29.25%。同期，2023年锂系列产品毛利率为12.53%，同比去年的56.11%大幅下降了77.67%。
2、锂电池系列产品
2018年-2023年锂电池系列产品营收呈大幅增长趋势，从2018年的3.77亿元，大幅增长到2023年的77.08亿元。2021年-2023年锂电池系列产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的11.98%，大幅增长到了2023年的17.96%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降45.78%，净利润由盈转亏
2024年三季度，赣锋锂业营业总收入为139.25亿元，去年同期为256.82亿元，同比大幅下降45.78%，净利润为-10.32亿元，去年同期为58.80亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-7.73亿元，去年同期为23.41亿元，由盈转亏；（2）投资收益本期为4.31亿元，去年同期为33.17亿元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为-5.70亿元，去年同期为6.50亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 139.25亿元 | 256.82亿元 | -45.78% |
| 营业成本 | 124.85亿元 | 212.08亿元 | -41.13% |
| 销售费用 | 1.03亿元 | 1.02亿元 | 0.47% |
| 管理费用 | 8.31亿元 | 6.55亿元 | 26.92% |
| 财务费用 | 5.27亿元 | 3.80亿元 | 38.77% |
| 研发费用 | 6.85亿元 | 9.42亿元 | -27.26% |
| 所得税费用 | 9,282.74万元 | 4.56亿元 | -79.64% |
2024年三季度主营业务利润为-7.73亿元，去年同期为23.41亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为139.25亿元，同比大幅下降45.78%；（2）毛利率本期为10.34%，同比大幅下降了7.08%。
3、净现金流同比大幅下降4.50倍
2024年三季度，赣锋锂业净现金流为-22.96亿元，去年同期为-4.17亿元，较去年同期大幅下降4.50倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 162.94亿元 | -39.17% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 105.55亿元 | -55.78% |
| 偿还债务支付的现金 | 82.56亿元 | 128.72% | 支付的各项税费 | 7.02亿元 | -85.29% |
| 取得借款收到的现金 | 121.35亿元 | -14.55% |
全球排名
截止到2025年3月7日，赣锋锂业近十二个月的滚动营收为330.0亿元，在锂行业中，赣锋锂业的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
锂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| SQM 智利矿业化工 | 542.0 | 60.17 | 146 | 130.42 |
| 天齐锂业 | 405.0 | 132.10 | 73 | -- |
| Albemarle 雅宝 | 390.0 | 17.35 | -85.53 | -- |
| 赣锋锂业 | 330.0 | 81.40 | 49 | 69.01 |
| FMC 富美实 | 308.0 | -5.59 | 25 | -22.63 |
| Mineral Resources | 241.0 | 12.23 | 5.71 | -53.83 |
| 盐湖股份 | 216.0 | 15.47 | 79 | 57.14 |
| 永兴材料 | 122.0 | 34.83 | 34 | 136.36 |
| 雅化集团 | 119.0 | 54.11 | 0.40 | -50.11 |
| 天华新能 | 105.0 | 99.76 | 17 | 79.68 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
赣锋锂业属于锂电池材料行业，核心业务涵盖锂资源开发、锂盐加工及锂电池制造。 锂电池材料行业近三年受新能源车及储能需求驱动持续扩张，2025年全球锂需求预计超121.8万吨，其中新能源车占比58%。未来行业将聚焦高镍、固态电池技术升级，锂资源开发向盐湖提锂及回收领域延伸，2025年后全球储能需求年均增速超28%，推动锂电产业链向高效化、低碳化发展。
2、市场地位及占有率
赣锋锂业为全球锂化合物产能前三企业，2024年锂盐产销量超10万吨，锂资源自给率超70%，全球锂盐市占率约15%，固态电池技术布局领先，与宁德时代、LG新能源等头部电池企业建立长期供应关系。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 赣锋锂业（002460） | 全球锂盐龙头，涵盖锂矿开采至电池制造全产业链 | 2024年锂盐产能超20万吨，固态电池技术量产进度居行业首位 |
| 天齐锂业（002466） | 垂直整合锂矿与锂盐生产，控股全球最大硬岩锂矿Greenbushes | 2024年锂精矿产能210万吨，锂盐产能超15万吨 |
| 盐湖股份（000792） | 国内盐湖提锂领军企业，依托察尔汗盐湖资源 | 2025年碳酸锂规划产能10万吨，盐湖提锂成本行业最低 |
| 雅化集团（002497） | 民爆与锂业双主业，布局锂矿及氢氧化锂加工 | 2024年锂盐产能达8万吨，与特斯拉签署长期供货协议 |
| 盛新锂能（002240） | 聚焦锂盐生产及锂矿资源开发，宁德时代参股企业 | 2024年锂盐产能7万吨，锂云母提锂技术商业化落地 |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润亏损10.32亿元，是10年来三季度的首次亏损，近3年三季度净利润持续下降。
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