千金药业(600479)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
株洲千金药业股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“株洲市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是中成药、化学药和女性卫生用品的研制、生产和销售以及药品的批发和零售业务,主要产品中药生产、中药材及饮片生产、西药生产、药品批发零售、娱乐、卫生用品。
根据千金药业2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收27.15亿元，同比基本持平。扣非净利润1.62亿元，同比小幅下降14.19%。千金药业2024年第三季度净利润2.13亿元，业绩同比小幅下降10.96%。
营业收入情况
2023年公司主要从事药品生产、药品批发零售、其他，主要产品包括药品批发零售、中药生产、西药生产三项，药品批发零售占比45.04%，中药生产占比25.97%，西药生产占比22.10%。
1、药品批发零售
2023年药品批发零售营收17.11亿元，同比去年的20.19亿元下降了15.27%。2020年-2023年药品批发零售毛利率呈增长趋势，从2020年的14.97%，增长到了2023年的18.74%。
2、中药生产
2023年中药生产营收9.86亿元，同比去年的10.27亿元小幅下降了3.95%。2021年-2023年中药生产毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的72.32%，小幅下降到了2023年的69.45%。
3、西药生产
2021年-2023年西药生产营收呈增长趋势，从2021年的6.53亿元，增长到2023年的8.39亿元。2023年西药生产毛利率为68.88%，同比去年的68.52%基本持平。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降10.96%
本期净利润为2.13亿元，去年同期2.40亿元，同比小幅下降10.96%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,820.34万元，去年同期支出4,291.52万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为2.40亿元，去年同期为2.77亿元，同比小幅下降；（2）投资收益本期为241.98万元，去年同期为1,140.60万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降13.65%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.15亿元 | 27.79亿元 | -2.31% |
| 营业成本 | 14.65亿元 | 14.98亿元 | -2.23% |
| 销售费用 | 6.56亿元 | 7.02亿元 | -6.52% |
| 管理费用 | 1.95亿元 | 1.97亿元 | -0.79% |
| 财务费用 | -1,359.18万元 | -3,452.35万元 | 60.63% |
| 研发费用 | 1.44亿元 | 1.11亿元 | 29.75% |
| 所得税费用 | 2,820.34万元 | 4,291.52万元 | -34.28% |
2024年三季度主营业务利润为2.40亿元，去年同期为2.77亿元，同比小幅下降13.65%。
虽然销售费用本期为6.56亿元，同比小幅下降6.52%，不过（1）营业总收入本期为27.15亿元，同比有所下降2.31%；（2）研发费用本期为1.44亿元，同比增长29.75%；（3）毛利率本期为46.05%，同比有所下降了0.04%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年3月7日，千金药业近十二个月的滚动营收为38.0亿元，在中药OTC行业中，千金药业的全球营收规模排名为9名，全国排名为9名。
中药OTC营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 华润三九 | 247.0 | 21.96 | 29 | 21.33 |
| 太极集团 | 156.0 | 11.71 | 8.22 | 131.73 |
| 济川药业 | 97.0 | 16.13 | 28 | 30.26 |
| 昆药集团 | 77.0 | -0.06 | 4.45 | -0.90 |
| 葵花药业 | 57.0 | 18.08 | 11 | 24.18 |
| 仁和药业 | 50.0 | 7.01 | 5.67 | -0.09 |
| 江中药业 | 44.0 | 21.60 | 7.08 | 14.35 |
| 健民集团 | 42.0 | 19.71 | 5.21 | 52.24 |
| 千金药业 | 38.0 | 1.55 | 3.20 | 2.55 |
| 亚宝药业 | 29.0 | 3.79 | 2.00 | 22.96 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
千金药业属于中药行业，核心业务涵盖中成药、化学药及女性卫生用品的研发、生产和销售。 中药行业近三年受政策支持及消费升级驱动，市场规模持续扩大，2024年行业并购整合加速，智能化转型成为趋势。妇科、慢病治疗及大健康领域需求增长显著，预计2025年中药市场规模将突破1.2万亿元，创新药研发与AI技术融合成为竞争焦点。
2、市场地位及占有率
千金药业在妇科中药细分领域占据领先地位，核心产品妇科千金片/胶囊为国家基药独家品种，2024年妇科类产品营收占比超30%，但其整体市占率未公开披露，行业排名居前二十。
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