新洋丰(000902)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
新洋丰农业科技股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“杨才学”。公司的主营业务为复合肥（常规复合肥和新型复合肥）、磷肥（主要是磷酸一铵）、磷酸铁、磷石膏产品的研发、生产和销售。
根据新洋丰2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收123.67亿元，同比小幅增长4.05%。扣非净利润10.71亿元，同比小幅增长10.57%。新洋丰2024年第三季度净利润11.18亿元，业绩同比小幅增长11.80%。本期经营活动产生的现金流净额为4.21亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为磷复肥，占比高达94.25%，主要产品包括常规复合肥、新型复合肥、磷肥三项，常规复合肥占比49.75%，新型复合肥占比24.27%，磷肥占比20.22%。
1、常规复合肥
2023年常规复合肥营收75.12亿元，同比去年的86.46亿元小幅下降了13.12%。同期，2023年常规复合肥毛利率为11.03%，同比去年的10.01%小幅增长了10.19%。
2、新型复合肥
2017年-2023年新型复合肥营收呈大幅增长趋势，从2017年的10.50亿元，大幅增长到2023年的36.65亿元。2023年新型复合肥毛利率为19.47%，同比去年的18.38%小幅增长了5.93%。
3、磷肥
2023年磷肥营收30.53亿元，同比去年的33.03亿元小幅下降了7.54%。同期，2023年磷肥毛利率为19.52%，同比去年的18.36%小幅增长了6.32%。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长11.80%
本期净利润为11.18亿元，去年同期10.00亿元，同比小幅增长11.80%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.42亿元，去年同期支出1.64亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为13.09亿元，去年同期为11.46亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长14.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 123.67亿元 | 118.85亿元 | 4.05% |
| 营业成本 | 103.76亿元 | 101.40亿元 | 2.33% |
| 销售费用 | 3.56亿元 | 3.46亿元 | 2.98% |
| 管理费用 | 1.49亿元 | 1.25亿元 | 19.33% |
| 财务费用 | 2,644.54万元 | 1,976.56万元 | 33.80% |
| 研发费用 | 9,642.95万元 | 6,301.07万元 | 53.04% |
| 所得税费用 | 2.42亿元 | 1.64亿元 | 47.78% |
2024年三季度主营业务利润为13.09亿元，去年同期为11.46亿元，同比小幅增长14.22%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为123.67亿元，同比小幅增长4.05%；（2）毛利率本期为16.10%，同比小幅增长了1.41%。
全球排名
截止到2025年3月7日，新洋丰近十二个月的滚动营收为151.0亿元，在复合肥行业中，新洋丰的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
复合肥营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Yara雅苒 | 1006.0 | -5.85 | 1.02 | -68.53 |
| 云图控股 | 218.0 | 33.47 | 8.92 | 21.39 |
| 新洋丰 | 151.0 | 14.46 | 12 | 8.11 |
| 史丹利 | 100.0 | 17.32 | 7.01 | 34.55 |
| 金正大 | 85.0 | -2.96 | -9.71 | -- |
| None | 39.0 | 13.30 | 1.58 | 9.71 |
| 司尔特 | 39.0 | 1.06 | 1.22 | -25.50 |
| 芭田股份 | 32.0 | 15.11 | 2.59 | 49.68 |
| 中国绿色农业 | 6.95 | -25.46 | -2.06 | -- |
| 世纪阳光 | 2.95 | -47.26 | -2.21 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
新洋丰属于磷复肥行业，核心业务涵盖磷资源综合利用、复合肥生产及现代农业服务。 磷复肥行业近三年受粮食安全政策及农业集约化推动，市场规模稳步扩大，2025年预计突破2000亿元。行业加速向高效环保、特种肥料转型，政策推动减量增效，水溶肥、缓控释肥等新型肥料年增速超15%，绿色智能生产成为主流趋势。
2、市场地位及占有率
新洋丰为国内磷复肥龙头，产能规模居行业前三，2024年机构持股占比达59.40%，渠道覆盖全国超90%农业县，高端复合肥市占率约12%，稳居细分领域第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新洋丰（000902） | 磷复肥全产业链企业 | 2024年机构持股占比59.40%，高端肥料产能占比超30% |
| 云天化（600096） | 磷矿-化肥一体化龙头 | 2025年磷铵产能达500万吨，国内最大 |
| 湖北宜化（000422） | 氯碱-化肥综合生产企业 | 磷酸二铵产能120万吨/年，西北市场占有率超20% |
| 盐湖股份（000792） | 钾肥为主，延伸锂资源开发 | 钾肥产能500万吨/年，占国内总产能60% |
| 云图控股（002539） | 复合肥及联碱业务双轮驱动 | 2024年硝基复合肥销量同比增长18%，西南区域市占率第一 |
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