云图控股(002539)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降
成都云图控股股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“宋睿”。公司主营业务是复合肥的生产和销售。公司主要产品复合肥、纯碱、磷酸一铵、黄磷、磷酸铁等。
根据云图控股2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收156.97亿元，同比基本持平。扣非净利润5.84亿元，同比小幅增长3.98%。
2023年公司的核心业务有两块，一块是化肥，一块是其他，主要产品包括贸易、常规复合肥、新型复合肥三项，贸易占比32.46%，常规复合肥占比21.34%，新型复合肥占比18.90%。
2021年-2023年贸易营收呈大幅增长趋势，从2021年的28.31亿元，大幅增长到2023年的70.66亿元。2021年-2023年贸易毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的7.67%，大幅下降到了2023年的1.01%。
2023年常规复合肥营收46.45亿元，同比去年的49.90亿元小幅下降了6.92%。2021年-2023年常规复合肥毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的18.07%，大幅下降到了2023年的9.77%。
2023年新型复合肥营收41.15亿元，同比去年的43.41亿元小幅下降了5.21%。2021年-2023年新型复合肥毛利率呈下降趋势，从2021年的23.21%，下降到了2023年的17.36%。
2023年磷化工产品营收14.43亿元，同比去年的19.00亿元下降了24.09%。同期，2023年磷化工产品毛利率为21.23%，同比去年的41.69%大幅下降了49.08%。
2023年联碱营收14.16亿元，同比去年的14.40亿元基本持平。2021年-2023年联碱毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的15.48%，大幅增长到了2023年的26.18%。
2023年磷酸一铵营收13.34亿元，同比去年的13.81亿元小幅下降了3.38%。2021年-2023年磷酸一铵毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的18.95%，大幅下降到了2023年的10.66%。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
156.97亿元 |
161.46亿元 |
-2.78% |
| 营业成本 |
140.26亿元 |
143.54亿元 |
-2.29% |
| 销售费用 |
2.16亿元 |
2.42亿元 |
-10.58% |
| 管理费用 |
4.17亿元 |
4.97亿元 |
-16.12% |
| 财务费用 |
1.25亿元 |
8,642.45万元 |
45.07% |
| 研发费用 |
2.39亿元 |
2.25亿元 |
6.42% |
| 所得税费用 |
1.00亿元 |
1.31亿元 |
-23.34% |
2024年三季度主营业务利润为6.08亿元，去年同期为6.70亿元，同比小幅下降9.35%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为156.97亿元，同比有所下降2.78%；（2）毛利率本期为10.64%，同比小幅下降了0.46%。
云图控股2024年三季度非主营业务利润为1.74亿元，去年同期为1.60亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
6.08亿元 |
89.14% |
6.70亿元 |
-9.35% |
| 其他收益 |
1.59亿元 |
23.34% |
7,258.63万元 |
119.28% |
| 其他 |
3,426.74万元 |
5.03% |
9,994.93万元 |
-65.72% |
| 净利润 |
6.82亿元 |
100.00% |
6.99亿元 |
-2.50% |
截止到2025年3月7日，云图控股近十二个月的滚动营收为218.0亿元，在复合肥行业中，云图控股的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
复合肥营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Yara雅苒 |
1006.0 |
-5.85 |
1.02 |
-68.53 |
| 云图控股 |
218.0 |
33.47 |
8.92 |
21.39 |
| 新洋丰 |
151.0 |
14.46 |
12 |
8.11 |
| 史丹利 |
100.0 |
17.32 |
7.01 |
34.55 |
| 金正大 |
85.0 |
-2.96 |
-9.71 |
-- |
| None |
39.0 |
13.30 |
1.58 |
9.71 |
| 司尔特 |
39.0 |
1.06 |
1.22 |
-25.50 |
| 芭田股份 |
32.0 |
15.11 |
2.59 |
49.68 |
| 中国绿色农业 |
6.95 |
-25.46 |
-2.06 |
-- |
| 世纪阳光 |
2.95 |
-47.26 |
-2.21 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
云图控股属于复合肥行业，主营业务涵盖复合肥、磷化工及联碱产业链。 复合肥行业近三年受粮食安全政策驱动，磷矿资源整合加速，磷肥出口需求超预期，2024年磷矿石价格突破1000元/吨，供需紧张格局延续。未来行业将向高效绿色肥料、磷资源一体化方向升级，预计磷化工与新能源材料结合将拓宽市场空间。
云图控股是国内复合肥产能龙头，产能达700万吨/年，2024年销量346万吨，产能利用率约50%。依托磷矿资源储备（探明储量5.49亿吨）及在建产能（磷矿690万吨/年），其产业链成本优势显著，但净利润率低于同业。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 云图控股（002539） |
复合肥及磷化工一体化企业，覆盖磷矿开采、黄磷、磷酸盐生产 |
2024年复合肥销量346万吨，磷矿自给率提升至400万吨/年 |
| 新洋丰（000902） |
磷复肥龙头企业，产品涵盖磷酸一铵、复合肥及现代农业服务 |
复合肥产能500万吨/年，磷酸一铵产能43万吨/年 |
| 史丹利（002588） |
高塔复合肥细分市场领先者，专注高效肥研发与生产 |
复合肥产能300万吨/年，2024年营收规模近百亿 |
| 云天化（600096） |
磷矿资源霸主，布局磷肥、新能源材料及现代农业 |
磷矿储量近8亿吨，2024年新增镇雄磷矿产能3000万吨/年 |
| 兴发集团（600141） |
磷硅盐综合化工集团，涵盖磷矿石、黄磷、磷酸及有机硅 |
磷酸产能170万吨/年，磷矿自给率超60% |
