豫光金铅(600531)2024年三季报解读：净利润近7年整体呈现上升趋势
河南豫光金铅股份有限公司于2002年上市。公司主营为有色金属冶炼及经营，化工原料的销售；贵金属冶炼；金银制品销售。主要产品是电解铅、白银、黄金、阴极铜、硫酸。
根据豫光金铅2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收290.17亿元，同比小幅增长13.36%。扣非净利润5.14亿元，同比小幅增长7.42%。豫光金铅2024年第三季度净利润5.54亿元，业绩同比小幅增长13.95%。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是有色金属，一块是贵金属，主要产品包括铜产品、铅产品、银产品三项，铜产品占比30.31%，铅产品占比24.23%，银产品占比24.11%。
1、铜产品
2019年-2023年铜产品营收呈大幅增长趋势，从2019年的48.19亿元，大幅增长到2023年的97.43亿元。2023年铜产品毛利率为3.01%，同比去年的-1.26%大幅增长了近3倍。
2020年，该产品名称由“阴极铜及粗铜”变更为“铜产品”。
2、铅产品
2020年-2023年铅产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的53.33亿元，大幅增长到2023年的77.90亿元。2023年铅产品毛利率为-4.08%，同比去年的-4.52%小幅增长了9.73%。
2020年，该产品名称由“电解铅及铅合金”变更为“铅产品”。
3、银产品
2023年银产品营收77.52亿元，同比去年的58.29亿元大幅增长了32.99%。2021年-2023年银产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的0.64%，大幅增长到了2023年的7.13%。
2022年，该产品名称由“白银”变更为“银产品”。
4、金产品
2016年-2023年金产品营收呈大幅增长趋势，从2016年的15.66亿元，大幅增长到2023年的53.14亿元。2021年-2023年金产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的1.54%，大幅增长到了2023年的8.69%。
2022年，该产品名称由“黄金”变更为“金产品”。
净利润近7年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长13.95%
本期净利润为5.54亿元，去年同期4.87亿元，同比小幅增长13.95%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-5.46亿元，去年同期为1.59亿元，由盈转亏；
但是主营业务利润本期为12.91亿元，去年同期为5.35亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长141.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 290.17亿元 | 255.98亿元 | 13.36% |
| 营业成本 | 268.34亿元 | 243.82亿元 | 10.06% |
| 销售费用 | 4,314.04万元 | 4,474.80万元 | -3.59% |
| 管理费用 | 1.71亿元 | 1.27亿元 | 34.16% |
| 财务费用 | 3.32亿元 | 1.92亿元 | 72.94% |
| 研发费用 | 2.32亿元 | 2.24亿元 | 3.64% |
| 所得税费用 | 1.40亿元 | 8,710.93万元 | 61.32% |
2024年三季度主营业务利润为12.91亿元，去年同期为5.35亿元，同比大幅增长141.10%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为290.17亿元，同比小幅增长13.36%；（2）毛利率本期为7.52%，同比大幅增长了2.77%。
3、非主营业务利润由盈转亏
豫光金铅2024年三季度非主营业务利润为-5.96亿元，去年同期为3,837.65万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 12.91亿元 | 232.78% | 5.35亿元 | 141.10% |
| 公允价值变动收益 | -5.46亿元 | -98.43% | 1.59亿元 | -442.36% |
| 资产减值损失 | -1.82亿元 | -32.84% | -9,410.82万元 | -93.44% |
| 其他收益 | 1.97亿元 | 35.49% | 1.03亿元 | 91.68% |
| 其他 | -5,505.32万元 | -9.93% | -1.12亿元 | 50.88% |
| 净利润 | 5.54亿元 | 100.00% | 4.87亿元 | 13.95% |
全球排名
截止到2025年3月7日，豫光金铅近十二个月的滚动营收为321.0亿元，在铅锌行业中，豫光金铅的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
铅锌营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中金岭南 | 656.0 | 29.46 | 6.88 | -11.59 |
| Korea Zinc 韩国锌业 | 486.0 | 8.58 | 26 | -2.73 |
| TeckResources泰克资源 | 458.0 | -12.39 | 20 | -47.88 |
| 豫光金铅 | 321.0 | 16.68 | 5.81 | 22.98 |
| 五矿资源 | 315.0 | 12.73 | 0.65 | -- |
| Mitsui Mining & Smelting 三井金属 | 314.0 | 7.34 | 13 | -16.58 |
| Hindustan Zinc | 234.0 | 7.46 | 65 | -0.93 |
| 驰宏锌锗 | 220.0 | 4.63 | 14 | 44.83 |
| Nexa Resources | 201.0 | 1.80 | -14.87 | -- |
| 株冶集团 | 194.0 | 9.54 | 6.11 | 56.69 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
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