盛达资源(000603)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
盛达金属资源股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“赵满堂”。公司主营业务为有有色金属矿的采选和销售。公司主要产品为银锭（国标1#、2#）、黄金以及含银铅精粉（银单独计价）、锌精粉。
根据盛达资源2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收13.97亿元，同比小幅下降7.09%。扣非净利润1.93亿元，同比大幅增长48.71%。盛达资源2024年第三季度净利润2.59亿元，业绩同比大幅增长40.37%。本期经营活动产生的现金流净额为4.16亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事有色金属采选、有色金属贸易、再生新能源金属，主要产品包括有色金属贸易、铅精粉(含银)、锌精粉(含银)三项，有色金属贸易占比35.53%，铅精粉(含银)占比28.26%，锌精粉(含银)占比15.64%。
1、铅精粉(含银)
2023年铅精粉(含银)营收6.37亿元，同比去年的6.67亿元小幅下降了4.52%。2016年-2023年铅精粉(含银)毛利率呈下降趋势，从2016年的89.45%，下降到了2023年的66.55%。
2018年，该产品名称由“含银铅精粉”变更为“铅精粉(含银)”。
2、锌精粉(含银)
2023年锌精粉(含银)营收3.53亿元，同比去年的4.61亿元下降了23.54%。2021年-2023年锌精粉(含银)毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的64.29%，大幅下降到了2023年的38.43%。
2018年，该产品名称由“锌精粉”变更为“锌精粉(含银)”。
3、银锭
2021年-2023年银锭营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.63亿元，大幅下降到2023年的1.94亿元。2021年-2023年银锭毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的78.23%，大幅下降到了2023年的47.97%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低7.09%，净利润同比大幅增加40.37%
2024年三季度，盛达资源营业总收入为13.97亿元，去年同期为15.03亿元，同比小幅下降7.09%，净利润为2.59亿元，去年同期为1.84亿元，同比大幅增长40.37%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出5,247.76万元，去年同期支出3,503.73万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2.68亿元，去年同期为1.72亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长55.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.97亿元 | 15.03亿元 | -7.09% |
| 营业成本 | 7.90亿元 | 10.45亿元 | -24.44% |
| 销售费用 | 90.79万元 | 109.19万元 | -16.85% |
| 管理费用 | 1.79亿元 | 1.69亿元 | 6.01% |
| 财务费用 | 6,377.29万元 | 4,754.65万元 | 34.13% |
| 研发费用 | 1,171.78万元 | 1,348.76万元 | -13.12% |
| 所得税费用 | 5,247.76万元 | 3,503.73万元 | 49.78% |
2024年三季度主营业务利润为2.68亿元，去年同期为1.72亿元，同比大幅增长55.51%。
虽然营业总收入本期为13.97亿元，同比小幅下降7.09%，不过毛利率本期为43.47%，同比大幅增长了12.98%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全国排名
截止到2025年3月7日，盛达资源近十二个月的滚动营收为23.0亿元，在铅锌行业中，盛达资源的全国排名为9名，全球排名为16名。
铅锌营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中金岭南 | 656.0 | 29.46 | 6.88 | -11.59 |
| Korea Zinc 韩国锌业 | 486.0 | 8.58 | 26 | -2.73 |
| TeckResources泰克资源 | 458.0 | -12.39 | 20 | -47.88 |
| 豫光金铅 | 321.0 | 16.68 | 5.81 | 22.98 |
| 五矿资源 | 315.0 | 12.73 | 0.65 | -- |
| Mitsui Mining & Smelting 三井金属 | 314.0 | 7.34 | 13 | -16.58 |
| Hindustan Zinc | 234.0 | 7.46 | 65 | -0.93 |
| 驰宏锌锗 | 220.0 | 4.63 | 14 | 44.83 |
| Nexa Resources | 201.0 | 1.80 | -14.87 | -- |
| 株冶集团 | 194.0 | 9.54 | 6.11 | 56.69 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 盛达资源 | 23.0 | 11.22 | 1.48 | -20.15 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
盛达资源属于有色金属行业，核心业务覆盖白银、黄金等贵金属及铜铅锌等工业金属的采选与加工。 有色金属行业近三年受新能源及电子产业驱动，白银在光伏领域应用扩大，黄金避险需求持续增长。2024年白银工业需求占比升至55%，全球白银市场空间突破400亿美元，黄金年交易规模超2.5万吨。未来行业将加速整合，绿色冶炼技术渗透率提升，预计2025-2030年白银需求年复合增长率达6.2%。
2、市场地位及占有率
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