深天马A(000050)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
天马微电子股份有限公司于1995年上市，实际控制人为“中国航空技术国际控股有限公司”。公司是液晶显示器及液晶显示模块的专业设计企业,现已成为一家集研发、设计、生产、销售和服务为一体的大型公众上市公司.丰富的制造经验、先进的设备、精良的工艺、高效的管理使天马成为国内规模最大的液晶显示器及模块制造商之一.
根据深天马A2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收240.14亿元，同比基本持平。扣非净利润-13.11亿元，较去年同期亏损有所减小。深天马A2024年第三季度净利润-4.76亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为电子元器件行业，占比高达99.15%，主营产品为显示屏及显示模组。
1、显示屏及显示模组
2023年显示屏及显示模组营收319.97亿元，同比去年的309.80亿元小幅增长了3.28%。2020年-2023年显示屏及显示模组毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的19.32%，大幅下降到了2023年的6.66%。
2017年，该产品名称由“液晶显示屏及液晶显示模块”变更为“显示屏及显示模组”。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入基本持平，净利润亏损有所减小
2024年三季度，深天马A营业总收入为240.14亿元，去年同期为247.00亿元，同比基本持平，净利润为-4.76亿元，去年同期为-17.99亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然资产处置收益本期为255.99万元，去年同期为4.20亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-8.13亿元，去年同期为-23.53亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 240.14亿元 | 247.00亿元 | -2.78% |
| 营业成本 | 208.08亿元 | 233.66亿元 | -10.95% |
| 销售费用 | 2.84亿元 | 2.82亿元 | 0.67% |
| 管理费用 | 6.15亿元 | 6.05亿元 | 1.59% |
| 财务费用 | 6.65亿元 | 5.87亿元 | 13.31% |
| 研发费用 | 23.12亿元 | 20.58亿元 | 12.33% |
| 所得税费用 | 3,813.16万元 | 1.02亿元 | -62.74% |
2024年三季度主营业务利润为-8.13亿元，去年同期为-23.53亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为240.14亿元，同比有所下降2.78%，不过毛利率本期为13.35%，同比大幅增长了7.95%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅下降
深天马A2024年三季度非主营业务利润为3.75亿元，去年同期为6.56亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -8.13亿元 | 170.77% | -23.53亿元 | 65.46% |
| 投资收益 | -1.89亿元 | 39.64% | -2.55亿元 | 26.09% |
| 资产减值损失 | -3.50亿元 | 73.50% | -3.60亿元 | 2.89% |
| 其他收益 | 9.19亿元 | -193.03% | 8.31亿元 | 10.55% |
| 其他 | 891.61万元 | -1.87% | 4.82亿元 | -98.15% |
| 净利润 | -4.76亿元 | 100.00% | -17.99亿元 | 73.54% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，深天马A净现金流为-14.21亿元，去年同期为7,946.57万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收到的其他与经营活动有关的现金本期为62.95亿元，同比大幅增长3.31倍；
但是（1）支付其他与经营活动有关的现金本期为57.04亿元，同比大幅增长4.60倍；（2）取得借款收到的现金本期为72.59亿元，同比大幅下降36.57%。
全球排名
截止到2025年3月7日，深天马A近十二个月的滚动营收为323.0亿元，在液晶面板行业中，深天马A的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
液晶面板营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 京东方Ａ | 1745.0 | 8.79 | 25 | -20.32 |
| TCL科技 | 1744.0 | 31.43 | 22 | -20.38 |
| LG Display乐金显示 | 1333.0 | -3.78 | -128.32 | -- |
| 友达 AU Optronics | 619.0 | -8.90 | -6.77 | -- |
| 群创 Innolux | 468.0 | -7.77 | -41.20 | -- |
| 深天马Ａ | 323.0 | 3.35 | -20.98 | -- |
| JDI | 116.0 | -11.21 | -21.54 | -- |
| 维信诺 | 59.0 | 19.94 | -37.26 | -- |
| None | 59.0 | 19.94 | -37.26 | -- |
| 龙腾光电 | 38.0 | -4.79 | -2.78 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
深天马A属于新型显示面板行业，聚焦中小尺寸显示领域。 显示面板行业近三年经历周期性调整，中小尺寸领域受消费电子需求波动影响显著，但车载显示、工控医疗等细分市场稳步增长。2024年柔性OLED出货量同比增长超30%，国内厂商市场份额持续提升，预计未来三年行业将向高端化、差异化发展，AMOLED和Micro-LED技术驱动市场空间突破2000亿美元。
2、市场地位及占有率
深天马A在车载显示领域全球市占率连续五年第一（2024年达28%），LTPS智能手机面板出货量居全球首位，柔性OLED智能机面板国内市场份额第二（2024年占比19%），为中小尺寸显示领域龙头企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 深天马A（000050） | 中小尺寸显示领域龙头，覆盖车载、手机、IT显示 | 2024年车载显示全球市占率28%，柔性OLED出货量国内第二 |
| 京东方A（000725） | 全球最大液晶面板供应商，布局全尺寸显示产品 | 2024年LCD大尺寸面板市占率35%，OLED电视面板出货量全球第三 |
| 维信诺（002387） | 专注OLED技术，主攻柔性显示市场 | 2024年柔性OLED智能机面板出货量国内第三，市占率14% |
| TCL科技（000100） | 旗下华星光电主营半导体显示，覆盖TV、商显等领域 | 2025年OLED电视面板市占率15%，8K产品线占比提升至20% |
| 彩虹股份（600707） | 国内玻璃基板核心供应商，配套显示面板产业链 | 2024年G8.5+玻璃基板产能全球第三，本土化配套率突破60% |
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