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片仔癀(600436)2024年三季报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势

漳州片仔癀药业股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“漳州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是药制造业、化妆品、日化产品及保健品、保健食品、医药流通业。公司的主要产品为片仔癀及其系列产品。

根据片仔癀2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收84.50亿元,同比小幅增长11.19%。扣非净利润27.16亿元,同比小幅增长11.25%。片仔癀2024年第三季度净利润27.18亿元,业绩同比小幅增长10.29%。本期经营活动产生的现金流净额为12.99亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事医药行业、化妆品业、其他。

1、肝病用药

2023年肝病用药营收44.63亿元,同比去年的35.92亿元增长了24.26%。2017年-2023年肝病用药毛利率呈小幅下降趋势,从2017年的86.48%,小幅下降到了2023年的78.79%。

2、化妆品业

2023年化妆品业营收7.07亿元,同比去年的6.34亿元小幅增长了11.42%。同期,2023年化妆品业毛利率为62.18%,同比去年的60.6%基本持平。

2022年,该产品名称由“化妆品日化业”变更为“化妆品业”。

3、心脑血管用药

2019年-2023年心脑血管用药营收呈大幅增长趋势,从2019年的230.93万元,大幅增长到2023年的2.66亿元。2021年-2023年心脑血管用药毛利率呈下降趋势,从2021年的50.72%,下降到了2023年的38.71%。

2022年,该产品名称由“心血管用药”变更为“心脑血管用药”。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅增长10.29%

本期净利润为27.18亿元,去年同期24.64亿元,同比小幅增长10.29%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出4.70亿元,去年同期支出4.33亿元,同比小幅下降;

但是主营业务利润本期为30.79亿元,去年同期为28.08亿元,同比小幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长9.66%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 84.50亿元 76.00亿元 11.19%
营业成本 46.10亿元 39.17亿元 17.68%
销售费用 3.32亿元 3.78亿元 -12.15%
管理费用 2.27亿元 2.60亿元 -12.78%
财务费用 -200.53万元 -1,323.62万元 84.85%
研发费用 1.45亿元 1.80亿元 -19.59%
所得税费用 4.70亿元 4.33亿元 8.51%

2024年三季度主营业务利润为30.79亿元,去年同期为28.08亿元,同比小幅增长9.66%。

虽然毛利率本期为45.44%,同比小幅下降了3.01%,不过营业总收入本期为84.50亿元,同比小幅增长11.19%,推动主营业务利润同比小幅增长。

3、净现金流同比大幅增长14.66倍

2024年三季度,片仔癀净现金流为21.08亿元,去年同期为1.35亿元,同比大幅增长14.66倍。

净现金流同比大幅增长的原因是:

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为63.44亿元,同比大幅增长82.72%;

但是(1)收到其他与投资活动有关的现金本期为91.03亿元,同比大幅增长45.49%;(2)销售商品、提供劳务收到的现金本期为92.93亿元,同比增长26.52%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年3月7日,片仔癀近十二个月的滚动营收为101.0亿元,在品牌中药行业中,片仔癀的全球营收规模排名为3名,全国排名为3名。

品牌中药营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
云南白药 391.0 6.10 41 -9.46
同仁堂 179.0 11.67 17 17.40
片仔癀 101.0 15.60 28 18.73
同仁堂科技 68.0 13.71 5.90 8.07
东阿阿胶 47.0 11.41 12 198.46
马应龙 31.0 3.96 4.43 1.89
同仁堂国药 14.0 5.05 5.05 -0.13
广誉远 13.0 4.99 0.90 41.19

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

片仔癀属于中药制造行业,聚焦传统名贵中成药及大健康领域。 近三年,中药制造行业在政策支持下加速转型升级,2023年市场规模突破8000亿元,年复合增长率约7%。行业面临原材料稀缺与成本压力,但创新中药研发、国际化拓展及大健康产品延伸成为核心增长点,预计2025年市场规模将超万亿元,老龄化与消费升级驱动长期需求。

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