中国铁物(000927)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
中国铁路物资股份有限公司于1999年上市。公司主营业务是铁路产业综合服务、工程及生产物资供应链集成服务和铁路综合物流及危险品物流服务。公司主要产品及服务包括铁路物资供应链集成服务业务、铁路运营维护业务、工程集成服务业务、生产物资供应链集成服务业务、铁路综合物流业务、危险品物流业务。
根据中国铁物2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收294.13亿元，同比小幅下降14.33%。扣非净利润4.32亿元，同比小幅下降13.88%。中国铁物2024年第三季度净利润4.80亿元，业绩同比下降19.26%。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降18.49%
本期净利润为4.80亿元，去年同期5.89亿元，同比下降18.49%。
净利润同比下降的原因是：
虽然资产处置收益本期为1.60亿元，去年同期为1,113.66万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4.09亿元，去年同期为6.86亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降40.34%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 294.13亿元 | 337.90亿元 | -12.95% |
| 营业成本 | 280.01亿元 | 321.52亿元 | -12.91% |
| 销售费用 | 4.01亿元 | 3.83亿元 | 4.57% |
| 管理费用 | 4.98亿元 | 4.69亿元 | 6.20% |
| 财务费用 | 275.61万元 | -1,079.72万元 | 125.53% |
| 研发费用 | 2,166.25万元 | 2,840.36万元 | -23.73% |
| 所得税费用 | 1.28亿元 | 1.12亿元 | 14.31% |
2024年三季度主营业务利润为4.09亿元，去年同期为6.86亿元，同比大幅下降40.34%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为294.13亿元，同比小幅下降12.95%；（2）毛利率本期为4.80%，同比有所下降了0.05%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中国铁物2024年三季度非主营业务利润为1.99亿元，去年同期为1,564.65万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4.09亿元 | 85.15% | 6.86亿元 | -40.34% |
| 资产处置收益 | 1.60亿元 | 33.33% | 1,113.66万元 | 1337.61% |
| 其他 | 1.16亿元 | 24.08% | 805.14万元 | 1336.33% |
| 净利润 | 4.80亿元 | 100.00% | 5.89亿元 | -18.49% |
全球排名
截止到2025年3月7日，中国铁物近十二个月的滚动营收为451.0亿元，在供应链管理行业中，中国铁物的全球营收规模排名为7名，全国排名为3名。
供应链管理营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 厦门象屿 | 4590.0 | 8.42 | 16 | 6.59 |
| SYNNEX新聚思 | 4239.0 | 22.74 | 50 | 20.37 |
| 怡亚通 | 944.0 | 11.42 | 1.41 | 4.53 |
| Ryder System 莱德系统 | 916.0 | 9.35 | 35 | -1.97 |
| 利丰 | 828.0 | -11.90 | 3.69 | -41.70 |
| Owens&Minor欧麦斯麦能 | 749.0 | 6.81 | -2.99 | -- |
| 中国铁物 | 451.0 | 0.45 | 5.71 | -15.25 |
| 瑞茂通 | 401.0 | 3.03 | 2.94 | 23.34 |
| Berli Jucker | 369.0 | 7.26 | 8.63 | 3.73 |
| 福然德 | 98.0 | 13.43 | 4.17 | 10.78 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中国铁物属于铁路运输服务行业，聚焦轨道交通物资供应链管理与轨道运维技术服务。 铁路运输服务行业近三年在国家“一带一路”倡议和基建投资驱动下保持稳健增长，2024年市场规模突破1.2万亿元。未来行业将加速向数字化、绿色低碳方向转型，智能运维和全链条集成服务成为核心增长点，预计2025-2030年复合增速超6%，市场空间进一步向高端技术服务和海外项目拓展。
2、市场地位及占有率
中国铁物是国内铁路物资供应链管理龙头企业，在钢轨供应、铁路专用设备集成服务领域占据领先地位，核心业务市占率约25%-30%，2024年参与中老铁路、雅万铁路等国际项目，运维技术服务收入占比提升至34%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国铁物（000927） | 轨道交通物资供应链管理及运维服务商 | 2025年钢轨供应量占全国铁路网更新需求38%，运维技术营收占比34% |
| 中国中铁（601390） | 全球交通基建工程承包商 | 2024年基建营收占比85%，铁路工程市场份额超45% |
| 中国铁建（601186） | 铁路及城市轨道综合建设服务商 | 2025年新签铁路工程合同额达2100亿元，占行业总招标额32% |
| 中国通号（688009） | 轨道交通控制系统解决方案提供商 | 2024年高铁列控系统市占率65%，智能运维业务同比增长28% |
| 晋西车轴（600495） | 铁路车辆配件及车轴生产商 | 2025年车轴产品占国内货车车轴市场份额18%，高铁动车组车轴通过CRCC认证 |
1、经营分析总结
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