江苏索普(600746)2024年三季报解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期下降
江苏索普化工股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“镇江市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为醋酸及衍生品、硫酸、氯碱、ADC发泡剂等产品的生产与销售。公司的主要产品是醋酸及衍生品。
根据江苏索普2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收49.45亿元，同比增长26.23%。扣非净利润2.03亿元，扭亏为盈。江苏索普2024年第三季度净利润2.08亿元，业绩扭亏为盈。
2023年公司的主营业务为化工行业，主要产品包括醋酸及衍生品和其他产品两项，其中醋酸及衍生品占比70.54%，其他产品占比26.25%。
2021年-2023年醋酸及衍生品营收呈大幅下降趋势，从2021年的65.65亿元，大幅下降到2023年的38.03亿元。2021年-2023年醋酸及衍生品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的49.94%，大幅下降到了2023年的10.17%。
1、营业总收入同比增加26.62%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，江苏索普营业总收入为49.45亿元，去年同期为39.05亿元，同比增长26.62%，净利润为2.08亿元，去年同期为-1.49亿元，扭亏为盈。
虽然所得税费用本期支出3,357.88万元，去年同期收益3,775.75万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为2.26亿元，去年同期为-2.26亿元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
49.45亿元 |
39.05亿元 |
26.62% |
| 营业成本 |
44.07亿元 |
38.18亿元 |
15.42% |
| 销售费用 |
836.37万元 |
780.84万元 |
7.11% |
| 管理费用 |
1.27亿元 |
1.43亿元 |
-11.43% |
| 财务费用 |
-2,086.71万元 |
-1,178.90万元 |
-77.00% |
| 研发费用 |
1.78亿元 |
1.54亿元 |
15.31% |
| 所得税费用 |
3,357.88万元 |
-3,775.75万元 |
188.93% |
2024年三季度主营业务利润为2.26亿元，去年同期为-2.26亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为49.45亿元，同比增长26.62%；（2）毛利率本期为10.88%，同比大幅增长了8.65%。
截止到2025年3月6日，江苏索普近十二个月的滚动营收为54.0亿元，在化学助剂行业中，江苏索普的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
化学助剂营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| NewMarket |
202.0 |
5.75 |
34 |
34.30 |
| Stepan |
158.0 |
-2.41 |
3.66 |
-28.50 |
| Innospec 英诺斯派 |
134.0 |
7.55 |
2.59 |
-27.42 |
| 赞宇科技 |
96.0 |
7.19 |
0.88 |
-36.59 |
| 西陇科学 |
77.0 |
7.21 |
0.33 |
-16.30 |
| 江苏索普 |
54.0 |
12.41 |
0.18 |
-57.38 |
| 利安隆 |
53.0 |
28.58 |
3.62 |
7.35 |
| 阳谷华泰 |
35.0 |
21.14 |
3.04 |
34.24 |
| 彤程新材 |
29.0 |
12.89 |
4.07 |
-0.32 |
| 万盛股份 |
29.0 |
6.95 |
1.84 |
-22.40 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
江苏索普属于化学原料及化学制品制造业，核心业务为醋酸及衍生品的生产与销售。 近三年，国内基础化工行业受环保政策收紧及产业升级驱动，逐步向绿色化、高端化转型。醋酸作为重要基础化工原料，下游需求在新能源材料、医药中间体等领域持续增长，预计未来三年行业复合增长率约6%-8%，2025年市场规模有望突破900亿元，高端衍生品及循环经济模式将成为主要增长点。
江苏索普醋酸产能达120万吨/年，位居国内首位、全球第三，占据国内醋酸市场约18%的份额，其单体工厂规模全球最大，在氯碱、发泡剂等细分领域亦具备产业链协同优势。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 江苏索普（600746） |
国内最大醋酸生产商，业务涵盖氯碱、发泡剂等 |
2024年醋酸产能占国内总产能18%，全球市场份额7% |
| 山东鲁西化工（000830） |
综合性化工企业，丙酸产能国内领先 |
2025年丙酸市场占有率25%，新型催化剂技术提升产能10% |
| 浙江龙盛集团（600352） |
染料及中间体龙头企业，布局醋酸衍生物 |
2024年醋酸乙酯产能扩张至50万吨，华东区域市占率12% |
| 江山股份（600389） |
农药及精细化学品制造商，涉足氯碱产业链 |
2025年氯碱业务营收占比预计超35%，产能利用率达92% |
| 六国化工（600470） |
磷化工及复合肥生产商，拓展醋酸下游应用 |
2024年磷酸一铵营收同比增长28%，配套醋酸项目在建 |
2021-2023年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润2.08亿元，同比去年扭亏为盈。
2021-2023年三季度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年三季度主营利润2.26亿元，同比去年扭亏为盈。
总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。
