东方电气(600875)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
东方电气股份有限公司于1995年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主要业务为开发、设计、制造、销售先进的水电、火电、核电、风电、气电、太阳能等发电成套设备，以及向全球能源运营商提供工程承包及服务等相关业务。
根据东方电气2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收478.49亿元，同比小幅增长6.89%。扣非净利润24.69亿元，同比小幅下降8.19%。东方电气2024年第三季度净利润27.66亿元，业绩同比小幅下降9.04%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为发电设备制造行业，主要产品包括清洁高效能源装备、可再生能源装备、工程与贸易、新兴成长产业四项，清洁高效能源装备占比33.93%，可再生能源装备占比22.81%，工程与贸易占比19.81%，新兴成长产业占比14.57%。
1、清洁高效能源装备
2021年-2023年清洁高效能源装备营收呈大幅增长趋势，从2021年的127.87亿元，大幅增长到2023年的205.89亿元。2023年清洁高效能源装备毛利率为21.33%，同比去年的21.14%基本持平。
2、可再生能源装备
2021年-2023年可再生能源装备营收呈小幅下降趋势，从2021年的151.38亿元，小幅下降到2023年的138.38亿元。2021年-2023年可再生能源装备毛利率呈下降趋势，从2021年的14.32%，下降到了2023年的11.84%。
3、工程与贸易
2021年-2023年工程与贸易营收呈大幅增长趋势，从2021年的77.58亿元，大幅增长到2023年的120.22亿元。2023年工程与贸易毛利率为12.49%，同比去年的10.31%增长了21.14%。
4、新兴成长产业
2023年新兴成长产业营收88.43亿元，同比去年的109.77亿元下降了19.43%。2021年-2023年新兴成长产业毛利率呈下降趋势，从2021年的17.18%，下降到了2023年的13.25%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降9.04%
本期净利润为27.66亿元，去年同期30.42亿元，同比小幅下降9.04%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为5.01亿元，去年同期为1.29亿元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益4,225.59万元，去年同期损失2.75亿元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为28.48亿元，去年同期为33.78亿元，同比下降；（2）投资收益本期为1,584.09万元，去年同期为2.30亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降15.70%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 478.49亿元 | 447.66亿元 | 6.89% |
| 营业成本 | 396.22亿元 | 362.77亿元 | 9.22% |
| 销售费用 | 10.45亿元 | 10.61亿元 | -1.45% |
| 管理费用 | 20.18亿元 | 21.42亿元 | -5.76% |
| 财务费用 | 5,686.15万元 | -4,240.44万元 | 234.09% |
| 研发费用 | 19.96亿元 | 17.05亿元 | 17.04% |
| 所得税费用 | 3.74亿元 | 2.25亿元 | 66.25% |
2024年三季度主营业务利润为28.48亿元，去年同期为33.78亿元，同比下降15.70%。
虽然营业总收入本期为478.49亿元，同比小幅增长6.89%，不过毛利率本期为17.19%，同比小幅下降了1.77%，导致主营业务利润同比下降。
全球排名
截止到2025年3月6日，东方电气近十二个月的滚动营收为607.0亿元，在发电机组行业中，东方电气的全球营收规模排名为5名，全国排名为2名。
发电机组营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| GE Aerospace | 2811.0 | -19.50 | 476 | -- |
| Siemens Energy西门子能源 | 2643.0 | 6.56 | 91 | -- |
| 上海电气 | 1148.0 | -5.79 | 2.85 | -57.66 |
| Andritz安德里茨 | 674.0 | 9.48 | 39 | 35.05 |
| 东方电气 | 607.0 | 17.63 | 36 | 24.00 |
| 哈尔滨电气 | 293.0 | 6.82 | 5.75 | -- |
| 浙富控股 | 190.0 | 31.45 | 10 | -9.02 |
| 上海动力 | 0.84 | 10.38 | -0.05 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
东方电气属于电力设备制造业，核心覆盖火电、水电、核电及新能源发电设备领域。 电力设备行业近三年呈现结构性增长，传统火电、水电设备需求稳健，核电重启及风电、光伏等新能源装备市场快速扩容。政策驱动下，行业加速向绿色低碳转型，预计未来五年清洁能源设备占比将进一步提升，市场空间超万亿，氢能、储能等新兴领域成为增长新极。
2、市场地位及占有率
东方电气是国内电力设备龙头，火电设备市占率超30%，核电常规岛设备市占率约45%，大型水电设备市占率稳居国内前三，2024年风电新增订单规模跻身行业前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东方电气（600875） | 大型综合性发电设备制造商，涵盖火电、水电、核电、风电及氢能 | 火电设备市占率超30%，核电常规岛设备市占率约45% |
| 上海电气（601727） | 综合性装备制造集团，业务覆盖火电、核电、风电及输配电设备 | 火电设备市占率约25%，核电主设备市占率约35% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
