上海电气(601727)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现上升趋势
上海电气集团股份有限公司于2008年上市。公司的主营业务为从事设计、制造及销售多种电力设备、机电一体化设备、交通设备及环保系统等产品和相关服务。其主要产品有锅炉、汽轮机、汽轮发电机、风机、电梯。
根据上海电气2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收765.95亿元，同比基本持平。扣非净利润2.95亿元，同比大幅增长7.44倍。上海电气2024年第三季度净利润25.62亿元，业绩同比小幅增长5.96%。
2023年公司的核心业务有两块，一块是能源装备，一块是工业装备。
2023年能源装备营收586.48亿元，同比去年的560.93亿元小幅增长了4.55%。2020年-2023年能源装备毛利率呈增长趋势，从2020年的16.99%，增长到了2023年的19.66%。
2021年-2023年工业装备营收呈小幅下降趋势，从2021年的422.41亿元，小幅下降到2023年的404.02亿元。2023年工业装备毛利率为16.76%，同比去年的15.58%小幅增长了7.57%。
2020年-2023年集成服务营收呈大幅下降趋势，从2020年的522.32亿元，大幅下降到2023年的213.87亿元。2021年-2023年集成服务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的6.24%，大幅增长到了2023年的13.65%。
本期净利润为25.62亿元，去年同期24.18亿元，同比小幅增长5.96%。
虽然（1）公允价值变动收益本期为-3.40亿元，去年同期为5,377.50万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出8.82亿元，去年同期支出5.13亿元，同比大幅增长；（3）资产处置收益本期为-97.30万元，去年同期为3.43亿元，由盈转亏。
但是主营业务利润本期为27.64亿元，去年同期为19.04亿元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
765.95亿元 |
783.71亿元 |
-2.27% |
| 营业成本 |
618.88亿元 |
639.83亿元 |
-3.27% |
| 销售费用 |
20.46亿元 |
25.08亿元 |
-18.42% |
| 管理费用 |
52.29亿元 |
51.44亿元 |
1.66% |
| 财务费用 |
4.78亿元 |
7.13亿元 |
-32.92% |
| 研发费用 |
36.93亿元 |
35.75亿元 |
3.30% |
| 所得税费用 |
8.82亿元 |
5.13亿元 |
71.78% |
2024年三季度主营业务利润为27.64亿元，去年同期为19.04亿元，同比大幅增长45.15%。
虽然营业总收入本期为765.95亿元，同比有所下降2.27%，不过毛利率本期为19.20%，同比小幅增长了0.84%，推动主营业务利润同比大幅增长。
上海电气2024年三季度非主营业务利润为6.79亿元，去年同期为10.26亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
27.64亿元 |
107.91% |
19.04亿元 |
45.15% |
| 投资收益 |
13.82亿元 |
53.97% |
15.63亿元 |
-11.57% |
| 公允价值变动收益 |
-3.40亿元 |
-13.27% |
5,377.50万元 |
-732.22% |
| 资产减值损失 |
-3.64亿元 |
-14.21% |
-6.23亿元 |
41.55% |
| 其他收益 |
8.34亿元 |
32.54% |
5.98亿元 |
39.53% |
| 信用减值损失 |
-8.93亿元 |
-34.86% |
-8.97亿元 |
0.49% |
| 其他 |
1.27亿元 |
4.95% |
5.25亿元 |
-75.85% |
| 净利润 |
25.62亿元 |
100.00% |
24.18亿元 |
5.96% |
截止到2025年3月6日，上海电气近十二个月的滚动营收为1148.0亿元，在发电机组行业中，上海电气的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
发电机组营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| GE Aerospace |
2811.0 |
-19.50 |
476 |
-- |
| Siemens Energy西门子能源 |
2643.0 |
6.56 |
91 |
-- |
| 上海电气 |
1148.0 |
-5.79 |
2.85 |
-57.66 |
| Andritz安德里茨 |
674.0 |
9.48 |
39 |
35.05 |
| 东方电气 |
607.0 |
17.63 |
36 |
24.00 |
| 哈尔滨电气 |
293.0 |
6.82 |
5.75 |
-- |
| 浙富控股 |
190.0 |
31.45 |
10 |
-9.02 |
| 上海动力 |
0.84 |
10.38 |
-0.05 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
上海电气属于高端装备制造业，核心业务涵盖能源装备、工业装备及集成服务。 高端装备制造业近三年受“双碳”战略驱动，加速向清洁能源转型，新能源装备需求激增。火电低碳改造、核电重启、海上风电及储能技术迭代成为增长点，预计2025年全球新能源装备市场规模超万亿美元。行业智能化、绿色化趋势显著，氢能、新型储能、高端制造国产化推动长期增长。
上海电气为国内高端装备制造龙头，核电设备综合市占率连续多年居行业首位，海上风电国内市场份额超20%，氢能制储加用全产业链布局领先，2025年海外新能源装备订单规模突破百亿元。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 上海电气（601727） |
综合性高端装备制造商，覆盖核电、风电、储能及智能电网 |
2025年核电设备市占率超40%，海外风电订单规模同比增35% |
| 东方电气（600875） |
能源装备龙头，聚焦火电、核电及氢能设备 |
2024年核聚变屏蔽模块全球首发，火电改造营收占比超25% |
| 哈尔滨电气（1133.HK） |
大型发电设备制造商，主导火电、水电及核电装备 |
2025年火电设备供货量居国内前三，燃机订单同比增20% |
| 金风科技（002202） |
全球风电整机领军企业，陆上/海上风电全产业链覆盖 |
2025年国内陆上风电市占率28%，海外营收占比提升至18% |
| 国电南瑞（600406） |
能源互联网及智能电网解决方案供应商 |
2025年电网自动化业务营收占比达65%，储能系统集成规模破千兆瓦 |
