友邦吊顶(002718)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
浙江友邦集成吊顶股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“时沈祥”。公司主要从事零售渠道业务和工程渠道业务，为消费者提供顶墙一体化解决方案。产品主要为集功能与装饰一体化的集成吊顶、功能背景墙等。
根据友邦吊顶2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.80亿元，同比大幅下降32.66%。扣非净利润-3,769.63万元，由盈转亏。友邦吊顶2024年第三季度净利润-3,663.10万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工业，主要产品包括基础模块和功能模块两项，其中基础模块占比47.53%，功能模块占比33.34%。
1、基础模块
2023年基础模块营收4.75亿元，同比去年的4.62亿元基本持平。2021年-2023年基础模块毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的22.08%，小幅增长到了2023年的23.74%。
2、功能模块
2020年-2023年功能模块营收呈大幅增长趋势，从2020年的1.57亿元，大幅增长到2023年的3.33亿元。2020年-2023年功能模块毛利率呈下降趋势，从2020年的43.2%，下降到了2023年的32.97%。
3、辅助模块
2020年-2023年辅助模块营收呈下降趋势，从2020年的1.27亿元，下降到2023年的8,918.21万元。2021年-2023年辅助模块毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的6.55%，大幅增长到了2023年的26.01%。
2020年，该产品名称由“ACOLL、辅助模块”，整合为“辅助模块”。
4、墙柜模块
2023年墙柜模块营收8,280.19万元，同比去年的7,631.12万元小幅增长了8.51%。同期，2023年墙柜模块毛利率为32.74%，同比去年的36.49%小幅下降了10.28%。
2020年，该产品名称由“墙面模块、家居模块”，整合为“墙柜模块”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降32.66%，净利润由盈转亏
2024年三季度，友邦吊顶营业总收入为4.80亿元，去年同期为7.13亿元，同比大幅下降32.66%，净利润为-3,663.10万元，去年同期为7,056.15万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1,444.26万元，去年同期为5,837.58万元，由盈转亏；（2）资产处置收益本期为-2.18万元，去年同期为2,910.51万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.80亿元 | 7.13亿元 | -32.66% |
| 营业成本 | 3.63亿元 | 5.12亿元 | -29.23% |
| 销售费用 | 6,477.29万元 | 7,047.61万元 | -8.09% |
| 管理费用 | 4,790.66万元 | 4,744.97万元 | 0.96% |
| 财务费用 | -568.17万元 | -482.99万元 | -17.64% |
| 研发费用 | 2,238.80万元 | 2,552.46万元 | -12.29% |
| 所得税费用 | 1,381.42万元 | 1,068.60万元 | 29.27% |
2024年三季度主营业务利润为-1,444.26万元，去年同期为5,837.58万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为4.80亿元，同比大幅下降32.66%；（2）毛利率本期为24.46%，同比小幅下降了3.66%。
3、非主营业务利润由盈转亏
友邦吊顶2024年三季度非主营业务利润为-837.42万元，去年同期为2,287.17万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,444.26万元 | 39.43% | 5,837.58万元 | -124.74% |
| 投资收益 | 516.74万元 | -14.11% | 730.72万元 | -29.28% |
| 营业外支出 | 993.05万元 | -27.11% | 102.98万元 | 864.31% |
| 其他收益 | 1,674.99万元 | -45.73% | 583.96万元 | 186.83% |
| 信用减值损失 | -2,118.05万元 | 57.82% | -1,564.40万元 | -35.39% |
| 其他 | 81.95万元 | -2.24% | 2,684.27万元 | -96.95% |
| 净利润 | -3,663.10万元 | 100.00% | 7,056.15万元 | -151.91% |
全国排名
截止到2025年3月7日，友邦吊顶近十二个月的滚动营收为10.0亿元，在装修材料行业中，友邦吊顶的全国排名为5名，全球排名为12名。
装修材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Beacon Roofing Supply | 708.0 | -- | 26 | -- |
| ROCKWOOL | 302.0 | 7.82 | 43 | 21.99 |
| James Hardie Industries 詹姆斯哈迪 | 285.0 | 10.61 | 37 | 24.75 |
| AZEK | 105.0 | 6.93 | 11 | 18.08 |
| Quanex Building Products | 93.0 | 6.03 | 2.40 | -16.60 |
| Trex | 83.0 | -1.28 | 16 | 2.74 |
| Brickworks | 50.0 | 6.96 | -5.43 | -- |
| 方大集团 | 43.0 | 12.94 | 2.73 | -10.62 |
| 天安新材 | 31.0 | 53.47 | 1.21 | 46.73 |
| 共创草坪 | 25.0 | 9.98 | 4.31 | 1.62 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 友邦吊顶 | 10.0 | 9.70 | 0.64 | -8.65 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
友邦吊顶属于建筑装饰行业中的集成吊顶与智能家居细分领域。 近三年集成吊顶行业受房地产市场调整及消费需求分化影响，增速有所放缓，但智能化、全屋场景化及装配式公装需求推动结构性增长。2023-2025年，行业向顶墙一体化、智能模块集成方向升级，老旧小区改造与精装修渗透率提升支撑市场空间，预计2025年市场规模将突破500亿元，年复合增长率约8%-10%。
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