燕京啤酒(000729)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
北京燕京啤酒股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“北京控股有限公司”。公司主营业务为啤酒、水、啤酒原料、饮料、酵母、饲料等产品的制造和销售。公司啤酒的生产及销售业务占公司主营业务的90%以上。
根据燕京啤酒2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收128.46亿元，同比小幅增长3.47%。扣非净利润12.61亿元，同比大幅增长45.69%。燕京啤酒2024年第三季度净利润15.14亿元，业绩同比大幅增长31.01%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为啤酒行业，占比高达92.16%，其中啤酒为第一大收入来源。
1、啤酒
2020年-2023年啤酒营收呈增长趋势，从2020年的100.78亿元，增长到2023年的130.98亿元。2023年啤酒毛利率为38.89%，同比去年的38.44%基本持平。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长31.01%
本期净利润为15.14亿元，去年同期11.56亿元，同比大幅增长31.01%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为16.89亿元，去年同期为12.64亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长33.65%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 128.46亿元 | 124.16亿元 | 3.47% |
| 营业成本 | 70.53亿元 | 69.50亿元 | 1.49% |
| 销售费用 | 15.40亿元 | 15.86亿元 | -2.90% |
| 管理费用 | 14.42亿元 | 13.79亿元 | 4.55% |
| 财务费用 | -1.63亿元 | -1.40亿元 | -16.46% |
| 研发费用 | 2.17亿元 | 3.27亿元 | -33.74% |
| 所得税费用 | 2.51亿元 | 2.32亿元 | 8.29% |
2024年三季度主营业务利润为16.89亿元，去年同期为12.64亿元，同比大幅增长33.65%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为128.46亿元，同比小幅增长3.47%；（2）研发费用本期为2.17亿元，同比大幅下降33.74%；（3）毛利率本期为45.09%，同比有所增长了1.06%。
全国排名
截止到2025年3月7日，燕京啤酒近十二个月的滚动营收为142.0亿元，在啤酒行业中，燕京啤酒的全国排名为3名，全球排名为21名。
啤酒营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Anheuser-Busch InBev百威英博 | 4306.0 | 8.20 | 387 | 56.07 |
| Heineken 喜力 | 2324.0 | 10.77 | 39 | -33.10 |
| San Miguel 生力啤酒 | 1831.0 | 25.85 | 0.25 | -59.47 |
| Asahi Group 朝日集团 | 1429.0 | 9.54 | 93 | 7.76 |
| Kirin 麒麟 | 1137.0 | 8.68 | 28 | -0.89 |
| Ambev 安贝夫 | 1104.0 | -- | 178 | 4.45 |
| Molson Coors 摩森康胜 | 848.0 | 4.19 | 82 | 3.73 |
| None | 843.0 | 4.19 | 81 | 3.73 |
| Suntory Beverage & Food 三得利 | 825.0 | 10.17 | 45 | 10.83 |
| Carlsberg 嘉士伯 | 784.0 | 4.03 | 95 | 10.02 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 燕京啤酒 | 142.0 | 9.15 | 6.45 | 48.50 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
燕京啤酒属于啤酒制造行业。 中国啤酒行业近三年呈现结构性增长，2023年总产量达3789万千升（+0.8%），销售收入1863亿元（+8.6%），利润260亿元（+15.1%），头部企业垄断化趋势显著。行业进入存量竞争阶段，高端化成为核心驱动力，8-10元价格带产品因性价比优势保持韧性，五大龙头企业聚焦产品升级，未来市场空间将依赖高端产品渗透率提升及区域市场深耕。
2、市场地位及占有率
燕京啤酒产销量位列行业第四，2023年全国市占率约9%，核心市场北京、广西及内蒙古份额领先。通过战略单品燕京U8持续放量，2024年中高端产品营收占比提升至68.54%，盈利能力显著优化，但全国化布局仍待加速。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 燕京啤酒（000729） | 全国性啤酒企业，主品牌“燕京”及三大区域品牌协同发展 | 2024年中高端产品营收占比68.54%，U8系列销量同比增速超30% |
| 青岛啤酒（600600） | 百年啤酒品牌，高端化布局领先，拥有“青岛经典”“奥古特”等产品线 | 2024年高端产品营收占比超35%，稳居行业市场份额首位 |
| 重庆啤酒（600132） | 嘉士伯集团控股企业，聚焦乌苏等高端品牌 | 2024年乌苏系列营收贡献超30%，西北市场占有率领先 |
| 珠江啤酒（002461） | 华南区域龙头，以纯生系列为核心产品 | 2024年纯生系列营收占比45%，广东市场市占率超30% |
1、经营分析总结
近5年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润15.14亿元，较上期大幅增长。
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