远东股份(600869)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
远东智慧能源股份有限公司于1995年上市，实际控制人为“蒋锡培”。公司的主营业务为智能缆网、智能电池、智慧机场的研发、生产、销售及服务。公司的主要产品为智能电网电缆、智能楼宇、工厂电缆、智能风电电缆、智能交通电缆、智能油气电缆、智能特种电缆、高性能铜合金产品、其他电缆、智能设备、储能设备。
根据远东股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收182.22亿元，同比小幅增长4.78%。扣非净利润-1.12亿元，由盈转亏。远东股份2024年第三季度净利润-1.49亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-2.13亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为智能缆网，占比高达92.37%，其中线缆分部为第一大收入来源，占比92.58%。
1、智能缆网
2020年-2023年智能缆网营收呈大幅增长趋势，从2020年的172.11亿元，大幅增长到2023年的225.98亿元。2021年-2023年智能缆网毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的13.59%，小幅下降到了2023年的12.38%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加4.78%，净利润由盈转亏
2024年三季度，远东股份营业总收入为182.22亿元，去年同期为173.91亿元，同比小幅增长4.78%，净利润为-1.49亿元，去年同期为4.02亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-5,346.60万元，去年同期为4.54亿元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失9,509.24万元，去年同期损失1,155.91万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 182.22亿元 | 173.91亿元 | 4.78% |
| 营业成本 | 163.43亿元 | 151.97亿元 | 7.54% |
| 销售费用 | 5.84亿元 | 5.70亿元 | 2.49% |
| 管理费用 | 4.11亿元 | 3.49亿元 | 17.73% |
| 财务费用 | 2.77亿元 | 2.32亿元 | 19.29% |
| 研发费用 | 5.77亿元 | 5.16亿元 | 11.75% |
| 所得税费用 | 769.94万元 | 6,676.75万元 | -88.47% |
2024年三季度主营业务利润为-5,346.60万元，去年同期为4.54亿元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为182.22亿元，同比小幅增长4.78%，不过毛利率本期为10.31%，同比下降了2.30%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润由盈转亏
远东股份2024年三季度非主营业务利润为-8,798.03万元，去年同期为1,482.39万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,346.60万元 | 35.85% | 4.54亿元 | -111.79% |
| 公允价值变动收益 | -5,000.25万元 | 33.53% | -5.53万元 | -90342.74% |
| 资产减值损失 | -1.19亿元 | 79.93% | -1.18亿元 | -0.79% |
| 其他收益 | 1.78亿元 | -119.15% | 1.30亿元 | 36.71% |
| 信用减值损失 | -9,509.24万元 | 63.76% | -1,155.91万元 | -722.67% |
| 其他 | 886.80万元 | -5.95% | 3,442.43万元 | -74.24% |
| 净利润 | -1.49亿元 | 100.00% | 4.02亿元 | -137.14% |
全球排名
截止到2025年3月7日，远东股份近十二个月的滚动营收为245.0亿元，在电线电缆行业中，远东股份的全球营收规模排名为6名，全国排名为2名。
电线电缆营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Prysmian 普睿司曼 | 1336.0 | 10.41 | 57 | 33.27 |
| Nexans 耐克森 | 666.0 | 5.04 | 22 | 19.14 |
| 宝胜股份 | 438.0 | 8.66 | 0.31 | -47.83 |
| 华新Walsin Lihwa | 396.0 | 4.60 | 6.17 | -42.46 |
| NKT 安凯特 | 253.0 | 19.48 | 26 | 334.79 |
| 远东股份 | 245.0 | 7.30 | 3.20 | -- |
| 起帆电缆 | 233.0 | 33.85 | 4.23 | 1.03 |
| 金杯电工 | 153.0 | 25.18 | 5.23 | 27.90 |
| 万马股份 | 151.0 | 17.50 | 5.55 | 35.54 |
| 太阳电缆 | 135.0 | 19.48 | 1.77 | -2.41 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
远东股份属于电力设备行业中的智能缆网及新能源电缆细分领域。 电力设备行业近三年受特高压建设、新能源并网及AI算力需求驱动，市场规模持续扩张。2024年国内特高压投资规模超4000亿元，海缆市场因海上风电装机量复合增速超37%成为增长极。未来趋势聚焦于高压/超高压电缆国产替代、数据中心专用线缆需求激增及低空经济带动的智慧机场电力配套升级，预计2025年行业整体规模将突破1.2万亿元。
2、市场地位及占有率
远东股份是国内智能缆网行业龙头，2023年线缆业务营收225.98亿元，市场占有率约15%，连续10年位居中国线缆产业竞争力十强，在特高压电缆、数据中心专用电缆领域位居前三，2025年海缆业务达产后预计市占率提升至20%以上。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 远东股份（600869） | 智能缆网龙头，覆盖特高压、海缆及智慧机场线缆 | 2025年海缆订单规模近250亿元，特高压电缆供货量占国网集采15% |
| 亨通光电（600487） | 全球光纤通信及海洋能源系统供应商 | 2025年海洋通信电缆全球市占率超30%，高压直流电缆中标率行业第一 |
| 中天科技（600522） | 海洋装备与新能源电缆综合服务商 | 2025年海缆业务营收占比突破45%，超高压电缆中标额同比增28% |
| 东方电缆（603606） | 海陆缆系统解决方案供应商 | 2025年海缆市占率约30%，舟山基地产能利用率达95% |
| 宝胜股份（600973） | 高压电缆及航空线缆专业制造商 | 2025年高压电缆中标额同比增22%，航空航天线缆供货量占国产化配套50% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润亏损1.49亿元，是10年来三季度的首次亏损，近3年三季度净利润持续下降。
2024年三季度主营利润亏损5,346.60万元，且是近5年三季度首次亏损，由于毛利率的下降。
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