天洋新材(603330)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
天洋新材(上海)科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李哲龙”。公司主要业务是各类热塑性环保粘接材料的研发、生产及销售。公司主要产品为胶粉胶粒、网膜、EVA膜、胶膜、热熔墙布、反应型胶黏剂。
根据天洋新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.00亿元，同比基本持平。扣非净利润-3,699.74万元，较去年同期亏损增大。天洋新材2024年第三季度净利润-2,651.55万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为工业领域，占比高达91.24%，主要产品包括光伏封装胶膜和热熔胶两项，其中光伏封装胶膜占比50.72%，热熔胶占比31.38%。
1、光伏封装胶膜
2023年光伏封装胶膜营收6.72亿元，同比去年的7.28亿元小幅下降了7.67%。2020年-2023年光伏封装胶膜毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的23.06%，大幅下降到了2023年的-3.94%。
2021年，该产品名称由“太阳能封装膜”变更为“光伏封装胶膜”。
2、热熔胶
2021年-2023年热熔胶营收呈下降趋势，从2021年的5.04亿元，下降到2023年的4.16亿元。2023年热熔胶毛利率为24.59%，同比去年的18.21%大幅增长了35.04%。
3、反应型胶黏剂
2017年-2023年反应型胶黏剂营收呈大幅增长趋势，从2017年的258.60万元，大幅增长到2023年的1.21亿元。2023年反应型胶黏剂毛利率为50.79%，同比去年的50.09%基本持平。
2023年，该产品名称由“电子胶”变更为“反应型胶黏剂”。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-2,651.55万元，去年同期-2,283.70万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-1,137.24万元，去年同期为-2,823.94万元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失927.46万元，去年同期损失1,661.89万元，同比大幅下降。
但是所得税费用本期支出1,123.02万元，去年同期收益1,034.61万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.00亿元 | 10.02亿元 | -0.13% |
| 营业成本 | 8.61亿元 | 8.77亿元 | -1.83% |
| 销售费用 | 4,291.53万元 | 4,392.26万元 | -2.29% |
| 管理费用 | 6,193.22万元 | 5,935.89万元 | 4.34% |
| 财务费用 | 1,042.55万元 | 1,373.93万元 | -24.12% |
| 研发费用 | 2,602.05万元 | 2,987.37万元 | -12.90% |
| 所得税费用 | 1,123.02万元 | -1,034.61万元 | 208.55% |
2024年三季度主营业务利润为-1,137.24万元，去年同期为-2,823.94万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业税金及附加本期为943.61万元，同比大幅增长57.32%，不过（1）研发费用本期为2,602.05万元，同比小幅下降12.90%；（2）财务费用本期为1,042.55万元，同比下降24.12%；（3）毛利率本期为13.93%，同比小幅增长了1.48%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损有所减小
天洋新材2024年三季度非主营业务利润为-391.28万元，去年同期为-494.36万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,137.24万元 | 42.89% | -2,823.94万元 | 59.73% |
| 资产减值损失 | -927.46万元 | 34.98% | -1,661.89万元 | 44.19% |
| 其他收益 | 538.40万元 | -20.31% | 332.73万元 | 61.81% |
| 其他 | 33.13万元 | -1.25% | 937.34万元 | -96.47% |
| 净利润 | -2,651.55万元 | 100.00% | -2,283.70万元 | -16.11% |
全球排名
截止到2025年3月6日，天洋新材近十二个月的滚动营收为13.0亿元，在胶粘剂行业中，天洋新材的全球营收规模排名为8名，全国排名为5名。
胶粘剂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Henkel 汉高 | 1650.0 | 3.78 | 101 | -2.18 |
| H.B. Fuller 富乐 | 259.0 | 2.87 | 9.46 | -6.90 |
| Trinseo盛禧奥 | 255.0 | -10.05 | -25.31 | -- |
| 回天新材 | 39.0 | 21.71 | 2.99 | 11.04 |
| 硅宝科技 | 26.0 | 19.59 | 3.15 | 16.12 |
| 晶华新材 | 16.0 | 14.48 | 0.57 | -28.61 |
| 集泰股份 | 13.0 | 1.91 | 0.10 | -54.92 |
| 天洋新材 | 13.0 | 23.77 | -0.94 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
天洋新材属于光伏材料及组件制造行业。 光伏行业近三年在政策支持和能源转型驱动下保持高速增长，全球装机量年均增速超20%，2025年市场规模预计突破5000亿元。行业向高效组件、储能系统整合及智能化制造升级，薄膜电池和钙钛矿技术或成未来突破方向，中国企业在全球供应链中占据主导地位。
2、市场地位及占有率
天洋新材专注于光伏胶膜及背板领域，市场占有率约3%-5%，居国内第二梯队，其EVA/POE胶膜产品在分布式光伏领域具一定竞争优势，但整体规模与头部企业存在差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天洋新材（603330） | 主营光伏胶膜及功能性薄膜 | 2024年胶膜出货量居行业第四，市占率约4.2% |
| 福斯特（603806） | 全球光伏胶膜龙头，覆盖主流组件厂商 | 2024年胶膜市占率超50%，营收占比光伏材料业务达92% |
| 赛伍技术（603212） | 聚焦光伏背板及胶膜细分市场 | 2024年背板市占率约15%，胶膜业务增速超行业均值 |
| 海优新材（688680） | 中高端光伏胶膜核心供应商 | 2024年POE胶膜出货量占比提升至35%，毛利率行业领先 |
| 东方日升（300118） | 垂直一体化组件企业，布局胶膜自供 | 2024年胶膜自供率超60%，外销规模突破10亿元 |
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