物产环能(603071)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
浙江物产环保能源股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是煤炭流通业务、热电联产业务和新能源业务。主要产品包括动力煤、焦煤、蒸汽、压缩空气、电、污泥处置、分布式光伏、储能业务。
根据物产环能2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收309.54亿元，同比小幅下降5.52%。扣非净利润4.76亿元，同比大幅下降38.98%。物产环能2024年第三季度净利润6.38亿元，业绩同比大幅下降30.51%。
营业收入情况
2023年公司主要从事煤炭流通行业、热电联产行业、新能源行业，其中煤炭为第一大收入来源。
1、煤炭
2021年-2023年煤炭营收呈下降趋势，从2021年的566.98亿元，下降到2023年的410.98亿元。2021年-2023年煤炭毛利率呈增长趋势，从2021年的2.85%，增长到了2023年的3.7%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降30.51%
本期净利润为6.38亿元，去年同期9.18亿元，同比大幅下降30.51%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.63亿元，去年同期支出2.65亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为10.38亿元，去年同期为13.67亿元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失3.62亿元，去年同期损失2.71亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降24.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 309.54亿元 | 327.62亿元 | -5.52% |
| 营业成本 | 295.38亿元 | 309.99亿元 | -4.71% |
| 销售费用 | 9,943.14万元 | 9,853.85万元 | 0.91% |
| 管理费用 | 1.36亿元 | 1.30亿元 | 4.59% |
| 财务费用 | 826.45万元 | 3,438.14万元 | -75.96% |
| 研发费用 | 9,509.55万元 | 8,591.73万元 | 10.68% |
| 所得税费用 | 1.63亿元 | 2.65亿元 | -38.67% |
2024年三季度主营业务利润为10.38亿元，去年同期为13.67亿元，同比下降24.04%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为309.54亿元，同比小幅下降5.52%；（2）毛利率本期为4.57%，同比下降了0.81%。
3、非主营业务利润亏损增大
物产环能2024年三季度非主营业务利润为-2.38亿元，去年同期为-1.83亿元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 10.38亿元 | 162.70% | 13.67亿元 | -24.04% |
| 资产减值损失 | -3.62亿元 | -56.72% | -2.71亿元 | -33.40% |
| 其他收益 | 7,660.88万元 | 12.01% | 4,229.89万元 | 81.11% |
| 其他 | 5,040.44万元 | 7.90% | 4,688.37万元 | 7.51% |
| 净利润 | 6.38亿元 | 100.00% | 9.18亿元 | -30.51% |
全球排名
截止到2025年3月7日，物产环能近十二个月的滚动营收为443.0亿元，在热电供热行业中，物产环能的全球营收规模排名为6名，全国排名为1名。
热电供热营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| NRG Energy | 2040.0 | 1.39 | 82 | -19.88 |
| Chubu Electric 中部电力 | 1755.0 | 7.14 | 196 | 39.91 |
| Xcel Energy埃克西尔能源 | 975.0 | 0.02 | 140 | 6.63 |
| AES爱依斯电力 | 919.0 | 9.46 | 18 | 75.58 |
| CMS Energy CMS能源 | 545.0 | 0.84 | 73 | -9.50 |
| 物产环能 | 443.0 | 13.82 | 11 | 28.17 |
| 京能清洁能源 | 204.0 | 6.34 | 31 | 10.49 |
| NewFortress Energy新堡垒能源 | 175.0 | 74.82 | 40 | -- |
| 福能股份 | 147.0 | 15.42 | 26 | 20.61 |
| None | 123.0 | 9.01 | 2.45 | -19.45 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
物产环能属于能源综合服务行业，涵盖煤炭流通、热电联产及新能源业务。 能源综合服务行业近三年受“双碳”政策驱动加速转型，传统煤炭流通业务承压，热电联产需求稳定增长，新能源领域（如分布式光伏、储能）成为新增长点。预计2025年行业规模超万亿，未来将向清洁化、数字化、产业链整合方向发展，新能源业务复合增长率或达15%-20%。
2、市场地位及占有率
物产环能是浙江省能源供应链龙头，2022年煤炭流通量超5300万吨，占长三角区域市场份额约8%-10%；热电联产规模居省内前三，但新能源业务尚处拓展期，整体行业排名前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 物产环能（603071） | 浙江省属能源综合服务企业 | 煤炭流通长三角市占率约8%-10%，2025年分布式光伏装机规划超200MW |
| 建发股份（600153） | 供应链运营与房地产开发双主业 | 能源供应链业务营收占比超35%，2025年煤炭进口量居全国前三 |
| 浙商中拓（000906） | 大宗商品供应链集成服务商 | 金属矿产供应链营收占比超60%，新能源供应链业务2025年增速目标30% |
| 厦门象屿（600057） | 大宗商品供应链龙头 | 煤炭供应链年经营量超5000万吨，2025年数字化物流平台覆盖率提升至80% |
| 物产中大（600704） | 综合性供应链服务集团 | 能源板块营收占比约25%，2025年计划整合省内5家热电企业 |
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