金迪克(688670)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
江苏金迪克生物技术股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“余军”。公司主营业务为专注于人用疫苗研发、生产、销售。公司主要产品为四价流感病毒裂解疫苗。
根据金迪克2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3,889.92万元，同比大幅下降67.81%。扣非净利润-6,153.12万元，较去年同期亏损增大。金迪克2024年第三季度净利润-5,346.14万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为生物制药，主营产品为四价流感病毒裂解疫苗。
1、四价流感病毒裂解疫苗
2021年-2023年四价流感病毒裂解疫苗营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.91亿元，大幅下降到2023年的1.35亿元。2021年-2023年四价流感病毒裂解疫苗毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的85.56%，小幅下降到了2023年的77.81%。
2023年，该产品名称由“四价流感”变更为“四价流感病毒裂解疫苗”。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降67.81%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，金迪克营业总收入为3,889.92万元，去年同期为1.21亿元，同比大幅下降67.81%，净利润为-5,346.14万元，去年同期为-1,107.71万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然资产减值损失本期损失538.52万元，去年同期损失2,453.00万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-6,916.44万元，去年同期为-1,674.28万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期收益78.30万元，去年同期收益1,328.30万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,889.92万元 | 1.21亿元 | -67.81% |
| 营业成本 | 1,347.38万元 | 2,068.40万元 | -34.86% |
| 销售费用 | 2,974.95万元 | 5,563.64万元 | -46.53% |
| 管理费用 | 4,677.29万元 | 4,970.85万元 | -5.91% |
| 财务费用 | 30.06万元 | -186.39万元 | 116.13% |
| 研发费用 | 1,568.50万元 | 1,204.93万元 | 30.17% |
| 所得税费用 | -1,023.11万元 | -623.83万元 | -64.00% |
2024年三季度主营业务利润为-6,916.44万元，去年同期为-1,674.28万元，较去年同期亏损增大。
虽然销售费用本期为2,974.95万元，同比大幅下降46.53%，不过营业总收入本期为3,889.92万元，同比大幅下降67.81%，导致主营业务利润亏损增大。
行业分析
1、行业发展趋势
金迪克属于人用疫苗研发与生产行业，专注于流感病毒裂解疫苗等生物制品领域。 人用疫苗行业近三年受公共卫生政策推动及技术升级影响，市场规模稳步增长，2024年全球疫苗市场空间预计突破800亿美元，中国占比超20%。行业未来将向多联多价疫苗、mRNA技术等创新方向倾斜，政策支持下国产替代加速，但竞争加剧导致价格压力显现，企业需通过研发迭代和国际化拓展维持增长。
2、市场地位及占有率
金迪克在国内四价流感疫苗市场中处于第二梯队，2024年市场占有率约5%-8%，显著落后于头部企业。受限于产品单一性和产能限制，其营收规模在细分领域排名第五，尚未形成规模化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金迪克（688670） | 聚焦流感疫苗研发，核心产品为四价流感病毒裂解疫苗 | 2025年流感疫苗批签发量占比约7%，营收集中于单一产品 |
| 华兰生物（002007） | 国内血液制品和疫苗双主业龙头，四价流感疫苗市占率超50% | 2025年流感疫苗营收占比超60%，产能规模居行业首位 |
| 沃森生物（300142） | 以HPV疫苗和mRNA技术为核心，布局多款创新型疫苗 | 2025年13价肺炎疫苗市占率约35%，研发投入占比25% |
| 康泰生物（300601） | 全品类疫苗企业，涵盖百白破、新冠疫苗等 | 2025年四联苗销售收入超20亿元，市场份额稳居前三 |
| 智飞生物（300122） | 代理与自研双轮驱动，HPV疫苗代理业务占主导 | 2025年自主微卡疫苗营收突破15亿元，渠道覆盖率领先 |
1、经营分析总结
近4年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润亏损5,346.14万元，亏损较上期大幅增大。
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