中国船舶(600150)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
中国船舶工业股份有限公司于1998年上市。公司系国内规模最大、技术最先进、产品结构最全的造船旗舰上市公司之一，业务涵盖船舶建造、修船、海洋工程、动力业务、机电设备等，在业务规模、产品品牌、产品结构、转型发展等方面具有优势。
根据中国船舶2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收561.69亿元，同比小幅增长13.12%。扣非净利润19.72亿元，扭亏为盈。中国船舶2024年第三季度净利润23.57亿元，业绩同比小幅下降8.07%。本期经营活动产生的现金流净额为23.28亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为工业，占比高达96.78%，其中船舶造修及海洋工程为第一大收入来源，占比94.10%。
1、船舶造修及海洋工程
2023年船舶造修及海洋工程营收704.20亿元，同比去年的499.91亿元大幅增长了40.87%。同期，2023年船舶造修及海洋工程毛利率为10.13%，同比去年的5.91%大幅增长了71.4%。
2021年，该产品名称由“船舶造修、海洋工程”，整合为“船舶造修及海洋工程”。
主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降8.07%
本期净利润为23.57亿元，去年同期25.64亿元，同比小幅下降8.07%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为4.59亿元，去年同期为4,308.19万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为15.60亿元，去年同期为19.35亿元，同比下降；（2）所得税费用本期支出1.35亿元，去年同期支出1,425.88万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降19.37%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 561.69亿元 | 496.54亿元 | 13.12% |
| 营业成本 | 508.84亿元 | 441.74亿元 | 15.19% |
| 销售费用 | 3,014.01万元 | 1.71亿元 | -82.42% |
| 管理费用 | 20.42亿元 | 21.24亿元 | -3.85% |
| 财务费用 | -11.63亿元 | -10.06亿元 | -15.68% |
| 研发费用 | 26.54亿元 | 21.11亿元 | 25.72% |
| 所得税费用 | 1.35亿元 | 1,425.88万元 | 849.46% |
2024年三季度主营业务利润为15.60亿元，去年同期为19.35亿元，同比下降19.37%。
虽然营业总收入本期为561.69亿元，同比小幅增长13.12%，不过毛利率本期为9.41%，同比小幅下降了1.63%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中国船舶2024年三季度非主营业务利润为9.32亿元，去年同期为6.42亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 15.60亿元 | 66.21% | 19.35亿元 | -19.37% |
| 投资收益 | 4.59亿元 | 19.48% | 4,308.19万元 | 965.49% |
| 其他收益 | 3.68亿元 | 15.60% | 4.06亿元 | -9.43% |
| 其他 | 1.20亿元 | 5.11% | 2.02亿元 | -40.41% |
| 净利润 | 23.57亿元 | 100.00% | 25.64亿元 | -8.07% |
全球排名
截止到2025年3月6日，中国船舶近十二个月的滚动营收为748.0亿元，在造船行业中，中国船舶的全球营收规模排名为6名，全国排名为1名。
造船营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Hyundai Heavy Industries | 3057.0 | 48.02 | 13 | -- |
| Mitsubishi Heavy 三菱重工 | 2275.0 | 7.97 | 108 | 76.12 |
| KSOE韩国造船海洋公司 | 1062.0 | 12.63 | 11 | -- |
| None | 838.0 | 6.59 | 40 | 0.37 |
| Huntington Ingalls 亨廷顿英戈尔斯 | 837.0 | 6.59 | 40 | 0.37 |
| 中国船舶 | 748.0 | 10.65 | 30 | 113.05 |
| Seatrium | 500.0 | 70.50 | 8.50 | -- |
| 中国重工 | 467.0 | 10.18 | -7.82 | -- |
| 中国动力 | 451.0 | 18.63 | 7.79 | 12.82 |
| SamsungHeavy三星重工 | 399.0 | 5.30 | -7.39 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中国船舶属于航海装备行业，核心业务涵盖船舶建造、海洋工程及配套设备研发制造。 2023年以来，全球造船业呈现量价齐升态势，新船价格指数较2021年累计上涨43%，2024年油船及LNG船订单需求持续增长，带动行业营收规模扩张。未来三年，行业将加速向绿色化、高端化转型，双燃料动力船舶、超大型集装箱船等高附加值船型占比提升，叠加IMO环保政策驱动，预计2030年前全球年均新签订单量增长超48%，市场空间突破万亿元。
2、市场地位及占有率
中国船舶是国内最大的全产业链造船集团，2024年手持订单量占全球市场份额约25%，位列全球前三；其高端船舶（LNG船、超大型集装箱船）订单占比超40%，稳居国内行业龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国船舶（600150） | 全球领先的船舶制造及海洋工程企业 | 2024年手持订单全球占比25%，高端船舶订单占比超40% |
| 中国重工（601989） | 军工船舶及海洋装备核心供应商 | 2024年承接大型LNG运输船订单规模突破50亿元 |
| 中船防务（600685） | 军用舰船及特种船舶制造商 | 2025年防务装备营收占比超60% |
| 中船科技（600072） | 船舶配套及高端装备集成服务商 | 2024年风电安装船订单量居国内前三 |
| 江龙船艇（300589） | 中小型高性能船艇专业制造商 | 2025年新能源船舶订单同比增长120% |
1、经营分析总结
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