东方电缆(603606)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
宁波东方电缆股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“夏崇耀”。公司主要从事海缆系统、陆缆系统产品的研发、制造和销售及海洋工程服务等。主要产品和服务有：海缆系统产品、陆缆系统产品及海洋工程服务等。
根据东方电缆2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收66.99亿元，同比增长25.22%。扣非净利润7.93亿元，同比基本持平。东方电缆2024年第三季度净利润9.32亿元，业绩同比小幅增长13.41%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电气机械与器材制造业，主要产品包括陆缆系统和海缆系统两项，其中陆缆系统占比52.35%，海缆系统占比37.84%。
1、陆缆系统
2023年陆缆系统营收38.27亿元，同比去年的39.77亿元小幅下降了3.77%。同期，2023年陆缆系统毛利率为7.96%，同比去年的9.67%下降了17.68%。
2、海缆系统
2023年海缆系统营收27.66亿元，同比去年的22.40亿元增长了23.47%。同期，2023年海缆系统毛利率为49.14%，同比去年的43.27%小幅增长了13.57%。
2018年，该产品名称由“海底电缆”变更为“海缆系统”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
本期净利润为9.32亿元，去年同期8.22亿元，同比小幅增长13.41%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1.52亿元，去年同期支出1.31亿元，同比增长；（2）信用减值损失本期损失6,250.95万元，去年同期损失4,262.90万元，同比大幅增长。
但是（1）其他收益本期为8,439.06万元，去年同期为1,534.91万元，同比大幅增长；（2）资产处置收益本期为5,257.88万元，去年同期为-20.00万元，扭亏为盈。
全国排名
截止到2025年3月7日，东方电缆近十二个月的滚动营收为73.0亿元，在电线电缆行业中，东方电缆的全国排名为9名，全球排名为13名。
电线电缆营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Prysmian 普睿司曼 | 1336.0 | 10.41 | 57 | 33.27 |
| Nexans 耐克森 | 666.0 | 5.04 | 22 | 19.14 |
| 宝胜股份 | 438.0 | 8.66 | 0.31 | -47.83 |
| 华新Walsin Lihwa | 396.0 | 4.60 | 6.17 | -42.46 |
| NKT 安凯特 | 253.0 | 19.48 | 26 | 334.79 |
| 远东股份 | 245.0 | 7.30 | 3.20 | -- |
| 起帆电缆 | 233.0 | 33.85 | 4.23 | 1.03 |
| 金杯电工 | 153.0 | 25.18 | 5.23 | 27.90 |
| 万马股份 | 151.0 | 17.50 | 5.55 | 35.54 |
| 太阳电缆 | 135.0 | 19.48 | 1.77 | -2.41 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 东方电缆 | 73.0 | 13.10 | 10 | 4.07 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
东方电缆属于电线电缆行业，专注于海缆系统、陆缆系统及海洋工程领域，是国内海缆细分领域的龙头企业。 全球碳中和目标推动海上风电快速发展，带动海缆需求激增。2024年全球海缆市场规模突破1800亿元，国内“十四五”规划新增海风装机超52GW，驱动海缆年均增速超25%。高压直流输电技术迭代及深远海项目扩容，推动高电压等级海缆（500kV及以上）市场占比提升至40%，行业集中度持续向技术领先企业倾斜。
2、市场地位及占有率
东方电缆在国内海缆市场占据绝对领先地位，2024年海缆市占率达42.3%，排名第一；在535kV及以上高电压等级海缆领域市占率100%。其海缆业务毛利率稳定在22%左右，2024年前三季度海缆营收占比超45%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东方电缆（603606） | 国内海缆龙头，覆盖海缆研发、制造及工程服务 | 2024年海缆市占率42.3% 高压直流海缆市占率100% 2025年国际订单占比29% |
| 亨通光电（600487） | 光通信与海洋装备综合服务商，布局跨洋海底电缆 | 2024年海缆中标量行业第二 欧洲市场中标超10亿元 |
| 中天科技（600522） | 电力传输与海洋系统集成商，具备海缆全产业链能力 | 2024年海缆产能提升至60亿元 深海脐带缆技术国内领先 |
| 宝胜股份（600973） | 中航工业旗下电缆企业，聚焦特种电缆及海底电缆 | 2024年海风项目中标额同比增35% 研发投入占比5.2% |
| 汉缆股份（002498） | 高压超高压电缆供应商，拓展海上风电用海缆业务 | 2024年500kV海缆通过型式试验 中标渤中项目3.8亿元 |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润9.32亿元，较上期有所增长。
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