平煤股份(601666)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
平顶山天安煤业股份有限公司于2006年上市。公司主营业务为煤炭开采、煤炭洗选加工和煤炭销售。产品主要有混煤、冶炼精煤、其他洗煤、材料销售、地质勘探。
根据平煤股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收233.19亿元，同比基本持平。扣非净利润20.48亿元，同比大幅下降32.43%。平煤股份2024年第三季度净利润22.08亿元，业绩同比大幅下降34.08%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为煤炭采选业，主要产品包括冶炼精煤和混煤两项，其中冶炼精煤占比74.03%，混煤占比19.43%。
1、冶炼精煤
2023年冶炼精煤营收233.65亿元，同比去年的259.75亿元小幅下降了10.05%。同期，2023年冶炼精煤毛利率为38.05%，同比去年的42.32%小幅下降了10.09%。
2、混煤
2021年-2023年混煤营收呈下降趋势，从2021年的77.39亿元，下降到2023年的61.32亿元。2023年混煤毛利率为14.02%，同比去年的15.91%小幅下降了11.88%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低33.96%
2024年三季度，平煤股份营业总收入为233.19亿元，去年同期为230.96亿元，同比基本持平，净利润为22.08亿元，去年同期为33.44亿元，同比大幅下降33.96%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出8.33亿元，去年同期支出10.96亿元，同比下降；
但是主营业务利润本期为29.07亿元，去年同期为42.18亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降31.08%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 233.19亿元 | 230.96亿元 | 0.96% |
| 营业成本 | 169.53亿元 | 159.61亿元 | 6.22% |
| 销售费用 | 1.57亿元 | 1.68亿元 | -6.75% |
| 管理费用 | 9.48亿元 | 6.47亿元 | 46.65% |
| 财务费用 | 9.45亿元 | 9.72亿元 | -2.79% |
| 研发费用 | 5.92亿元 | 3.94亿元 | 50.17% |
| 所得税费用 | 8.33亿元 | 10.96亿元 | -23.97% |
2024年三季度主营业务利润为29.07亿元，去年同期为42.18亿元，同比大幅下降31.08%。
虽然营业总收入本期为233.19亿元，同比有所增长0.96%，不过（1）管理费用本期为9.48亿元，同比大幅增长46.65%；（2）毛利率本期为27.30%，同比小幅下降了3.59%，导致主营业务利润同比大幅下降。
全球排名
截止到2025年3月7日，平煤股份近十二个月的滚动营收为316.0亿元，在炼焦煤行业中，平煤股份的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
炼焦煤营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 淮北矿业 | 736.0 | 12.01 | 62 | 21.52 |
| 山西焦煤 | 555.0 | 18.04 | 68 | 51.27 |
| 潞安环能 | 431.0 | 18.43 | 79 | 60.08 |
| None | 431.0 | 18.43 | 79 | 60.08 |
| Contura Energy | 396.0 | 16.53 | 81 | -1.08 |
| 平煤股份 | 316.0 | 12.11 | 40 | 42.35 |
| 永泰能源 | 301.0 | 10.80 | 23 | -20.36 |
| 冀中能源 | 243.0 | 5.63 | 49 | 84.64 |
| None | 162.0 | 21.11 | 21 | 103.25 |
| SunCoke Energy | 140.0 | 9.95 | 6.95 | 30.25 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
平煤股份属于焦煤行业，是国内低硫优质主焦煤核心生产商。 焦煤行业近三年受钢铁产业需求支撑保持稳定发展，但受碳中和政策及清洁能源替代影响，市场空间增速放缓。未来行业将向精细化、低碳化转型，优质焦煤资源企业通过技术升级维持竞争力，预计2030年前焦煤在冶金领域仍存在约2.8亿吨/年的刚性需求，但市场份额将逐步向头部企业集中。
2、市场地位及占有率
平煤股份作为国内最大低硫主焦煤供应商，2024年末主焦煤年产能超2000万吨，占全国优质主焦煤市场份额约7%，在华东及中南地区冶金煤市场占有率超15%，产能规模位列焦煤行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 平煤股份（601666） | 国内低硫主焦煤领军企业，拥有完整的采选加工产业链 | 2025年主焦煤产能突破2000万吨，冶金煤市占率7% |
| 淮北矿业（600985） | 安徽省属焦煤龙头企业，煤电一体化布局完善 | 焦煤年产能1000万吨，华东市场占有率4% |
| 山西焦煤（000983） | 全国最大焦煤生产基地，控股股东资源储备雄厚 | 2025年焦煤产量1500万吨，华北市场占有率5.3% |
| 潞安环能（601699） | 山西重点焦煤企业，煤化工产业链协同发展 | 焦煤年产能1200万吨，高端冶金煤占比超60% |
| 盘江股份（600395） | 西南地区最大焦煤供应商，区域市场优势显著 | 焦煤年产能800万吨，西南市场占有率3% |
1、经营分析总结
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