长城科技(603897)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
浙江长城电工科技股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“顾林祥”。公司主营业务为电磁线的研发、生产和销售,产品广泛应用于电机、电器等实现电能和磁能转换的场合,是国民经济中重要的工业基础产品。目前公司产品已形成上千个规格,产品热级涵盖130级-240级,圆线线径范围0.
根据长城科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收95.07亿元，同比增长16.01%。扣非净利润1.84亿元，同比大幅增长98.58%。长城科技2024年第三季度净利润1.89亿元，业绩同比大幅增长73.00%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.50亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为制造业，其中电磁线为第一大收入来源。
1、电磁线
2023年电磁线营收108.43亿元，同比去年的98.16亿元小幅增长了10.46%。同期，2023年电磁线毛利率为4.35%，同比去年的3.76%增长了15.69%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加16.01%，净利润同比大幅增加73.00%
2024年三季度，长城科技营业总收入为95.07亿元，去年同期为81.95亿元，同比增长16.01%，净利润为1.89亿元，去年同期为1.09亿元，同比大幅增长73.00%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出6,241.55万元，去年同期支出1,776.43万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2.31亿元，去年同期为1.68亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为52.21万元，去年同期为-2,698.49万元，扭亏为盈；（3）信用减值损失本期收益37.06万元，去年同期损失2,104.12万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长37.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 95.07亿元 | 81.95亿元 | 16.01% |
| 营业成本 | 91.10亿元 | 79.06亿元 | 15.22% |
| 销售费用 | 1,360.01万元 | 1,017.47万元 | 33.67% |
| 管理费用 | 3,271.10万元 | 3,449.50万元 | -5.17% |
| 财务费用 | 3,152.97万元 | -1,496.97万元 | 310.62% |
| 研发费用 | 7,010.21万元 | 8,272.15万元 | -15.26% |
| 所得税费用 | 6,241.55万元 | 1,776.43万元 | 251.35% |
2024年三季度主营业务利润为2.31亿元，去年同期为1.68亿元，同比大幅增长37.95%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为95.07亿元，同比增长16.01%；（2）毛利率本期为4.18%，同比增长了0.65%。
3、净现金流由负转正
2024年三季度，长城科技净现金流为2.82亿元，去年同期为-5,305.21万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为102.43亿元，同比增长26.09%；
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为101.87亿元，同比增长21.80%。
全球排名
截止到2025年3月6日，长城科技近十二个月的滚动营收为111.0亿元，在电磁线行业中，长城科技的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
电磁线营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 精达股份 | 179.0 | 12.89 | 4.26 | 0.60 |
| 长城科技 | 111.0 | 20.87 | 2.17 | 7.51 |
| 冠城大通 | 97.0 | 3.02 | -4.45 | -- |
| 经纬辉开 | 34.0 | 3.30 | -2.89 | -- |
| 露笑科技 | 28.0 | -0.90 | 1.31 | 0.30 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
长城科技属于电网设备行业中的电磁线细分领域，专注于研发、生产电能与磁能转换核心材料。 电磁线行业近三年受益于新能源车、风电及工业智能化需求增长，市场规模年均复合增长率超12%。2025年全球电磁线市场预计突破500亿元，未来趋势聚焦高压高频化、耐高温绝缘材料及轻量化技术，新能源汽车驱动电机和超高压输变电领域将成为核心增长极。
2、市场地位及占有率
长城科技在国内电磁线市场位列前三，细分领域市占率约14%，工业电机用电磁线供货规模达千万级，新能源车用扁线产品已进入头部车企供应链，2024年该业务营收占比突破22%。
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