七匹狼(002029)2024年三季报解读：净利润近5年整体呈现上升趋势
福建七匹狼实业股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“周永伟”。公司作为中国男装品牌的领先企业之一,公司主要从事“七匹狼”品牌男装及针纺类产品的设计、生产和销售,主要产品包括衬衫、西服、裤装、茄克衫、针织衫以及男士内衣、内裤、袜子及其它针纺产品等。公司“七匹狼”商标为中国驰名商标。
根据七匹狼2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收21.94亿元，同比小幅下降7.73%。扣非净利润2,036.02万元，同比大幅下降82.67%。七匹狼2024年第三季度净利润2.67亿元，业绩同比小幅增长10.29%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为服装，占比高达96.57%，主要产品包括其他类、外套类、裤子类、T恤类四项，其他类占比34.70%，外套类占比23.07%，裤子类占比13.26%，T恤类占比12.62%。
1、外套类
2023年外套类营收7.95亿元，同比去年的6.50亿元增长了22.26%。2021年-2023年外套类毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的49.82%，小幅增长到了2023年的54.54%。
2、裤子类
2023年裤子类营收4.57亿元，同比去年的4.11亿元小幅增长了11.17%。同期，2023年裤子类毛利率为58.92%，同比去年的53.7%小幅增长了9.72%。
3、T恤类
2023年T恤类营收4.35亿元，同比去年的3.81亿元小幅增长了13.96%。同期，2023年T恤类毛利率为57.75%，同比去年的53.98%小幅增长了6.98%。
4、毛衫类
2021年-2023年毛衫类营收呈增长趋势，从2021年的1.87亿元，增长到2023年的2.28亿元。2021年-2023年毛衫类毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的58.19%，小幅增长到了2023年的61.17%。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长10.29%
本期净利润为2.67亿元，去年同期2.42亿元，同比小幅增长10.29%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为2.50亿元，去年同期为4.10亿元，同比大幅下降；
但是公允价值变动收益本期为2.15亿元，去年同期为1,577.40万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降39.17%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.94亿元 | 23.78亿元 | -7.73% |
| 营业成本 | 10.55亿元 | 12.02亿元 | -12.22% |
| 销售费用 | 7.37亿元 | 6.40亿元 | 15.28% |
| 管理费用 | 1.84亿元 | 1.71亿元 | 7.58% |
| 财务费用 | -8,884.52万元 | -1.20亿元 | 25.85% |
| 研发费用 | 4,517.31万元 | 6,317.19万元 | -28.49% |
| 所得税费用 | 2,372.07万元 | 3,240.25万元 | -26.79% |
2024年三季度主营业务利润为2.50亿元，去年同期为4.10亿元，同比大幅下降39.17%。
虽然毛利率本期为51.93%，同比小幅增长了2.46%，不过（1）营业总收入本期为21.94亿元，同比小幅下降7.73%；（2）销售费用本期为7.37亿元，同比增长15.28%，导致主营业务利润同比大幅下降。
全球排名
截止到2025年3月7日，七匹狼近十二个月的滚动营收为34.0亿元，在男装行业中，七匹狼的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
男装营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 海澜之家 | 215.0 | 6.23 | 30 | 18.27 |
| 雅戈尔 | 137.0 | 6.21 | 34 | -22.00 |
| 报喜鸟 | 53.0 | 11.52 | 6.98 | 23.95 |
| 中国利郎 | 35.0 | 9.75 | 5.30 | -1.63 |
| 七匹狼 | 34.0 | 1.13 | 2.70 | 8.93 |
| 九牧王 | 31.0 | 4.56 | 1.91 | -19.67 |
| 慕尚集团控股 | 23.0 | -6.63 | 0.40 | -- |
| 红豆股份 | 23.0 | -0.76 | 0.30 | -40.86 |
| 乔治白 | 15.0 | 11.08 | 2.03 | 12.18 |
| 金利来 | 12.0 | 2.42 | 1.09 | -7.82 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
七匹狼属于服装行业，核心业务为男装产品研发、生产及销售。 中国服装行业近三年受消费升级驱动，男装细分市场年均复合增长率约4.5%，2024年市场规模预计超6000亿元。未来趋势聚焦个性化定制、智能化生产及线上渠道渗透率提升，功能性面料和国潮元素成为增长引擎，高端商务与休闲男装市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
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